股指目錄

股指（stock index)

股票指數的計算

股價(jià)指數的編制步驟

股票指數與投資收益

世界上幾種著(zhù)名的股票指數接下來(lái)由股票名詞術(shù)語(yǔ)來(lái)跟你講股指什么是股指，又可以長(cháng)知識了。

股指什么是股指：

　　 股指（stock index)

　　 股指是股票價(jià)格指數簡(jiǎn)稱(chēng)

　　 股票價(jià)格指數簡(jiǎn)介

　　 股票價(jià)格指數即股票指數[1]。是由證券交易所或金融服務(wù)機構編制的表明股票行市變動(dòng)的一種供參考的指示數字。由于股票價(jià)格起伏無(wú)常，投資者必然面臨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險。對于具體某一種股票的價(jià)格變化，投資者容易了解，而對于多種股票的價(jià)格變化，要逐一了解，既不容易，也不勝其煩。為了適應這種情況和需要，一些金融服務(wù)機構就利用自己的業(yè)務(wù)知識和熟悉市場(chǎng)的優(yōu)勢，編制出股票價(jià)格指數，公開(kāi)發(fā)布，作為市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的指標。投資者據此就可以檢驗自己投資的效果，并用以預測股票市場(chǎng)的動(dòng)向。

　　 股票價(jià)格指數是描述股票市場(chǎng)總的價(jià)格水平變化的指標。它是選取有代表性的一組股票，把他們的價(jià)格進(jìn)行加權平均，通過(guò)一定的計算得到。各種指數具體的股票選取和計算方法是不同的。這種股票指數，也就是表明股票行市變動(dòng)情況的價(jià)格平均數。編制股票指數，通常以某年某月為基礎，以這個(gè)基期的股票價(jià)格作為100，用以后各時(shí)期的股票價(jià)格和基期價(jià)格比較，計算出升除的百分比，就是該時(shí)期的股票指數。投資者根據指數的升降，可以判斷出股票價(jià)格的變動(dòng)趨勢。并且為了能實(shí)時(shí)的向投資者反映股市的動(dòng)向，所有的股市幾乎都是在股價(jià)變化的同時(shí)即時(shí)公布股票價(jià)格指數。

　　 計算股票指數，要考慮三個(gè)因素：一是抽樣，即在眾多股票中抽取少數具有代表性的成份股；二是加權，按單價(jià)或總值加權平均，或不加權平均；三是計算程序，計算算術(shù)平均數、幾何平均數，或兼顧價(jià)格與總值。

　　 由于上市股票種類(lèi)繁多，計算全部上市股票的價(jià)格平均數或指數的工作是艱巨而復雜的，因此人們常常從上市股票中選擇若干種富有代表性的樣本股票，并計算這些樣本股票的價(jià)格平均數或指數。用以表示整個(gè)市場(chǎng)的股票價(jià)格總趨勢及漲跌幅度。計算股價(jià)平均數或指數時(shí)經(jīng)?？紤]以下四點(diǎn)：(1)樣本股票必須具有典型性、普通性，為此，選擇樣本對應綜合考慮其行業(yè)分布、市場(chǎng)影響力、股票等級、適當數量等因素。(2)計算方法應具有高度的適應性，能對不斷變化的股市行情作出相應的調整或修正，使股票指數或平均數有較好的敏感性。(3) 要有科學(xué)的計算依據和手段。計算依據的口徑必須統一，一般均以收盤(pán)價(jià)為計算依據，但隨著(zhù)計算頻率的增加，有的以每小時(shí)價(jià)格甚至更短的時(shí)間價(jià)格計算。(4) 基期應有較好的均衡性和代表性。

　　 指數的計算方法

　　 計算股票指數時(shí)，往往把股票指數和股價(jià)平均數分開(kāi)計算。按定義，股票指數即股價(jià)平均數。但從兩者對股市的實(shí)際作用而言，股價(jià)平均數是反映多種股票價(jià)格變動(dòng)的一般水平，通常以算術(shù)平均數表示。人們通過(guò)對不同的時(shí)期股價(jià)平均數的比較，可以認識多種股票價(jià)格變動(dòng)水平。而股票指數是反映不同時(shí)期的股價(jià)變動(dòng)情況的相對指標，也就是將第一時(shí)期的股價(jià)平均數作為另一時(shí)期股價(jià)平均數的基準的百分數。通過(guò)股票指數，人們可以了解計算期的股價(jià)比基期的股價(jià)上升或下降的百分比率。由于股票指數是一個(gè)相對指標，因此就一個(gè)較長(cháng)的時(shí)期來(lái)說(shuō)，股票指數比股價(jià)平均數能更為精確地衡量股價(jià)的變動(dòng)。

　　 股價(jià)平均數的計算

　　 股票價(jià)格平均數反映一定時(shí)點(diǎn)上市股票價(jià)格的絕對水平，它可分為簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數、修正的股價(jià)平均數、加權股價(jià)平均數三類(lèi)。人們通過(guò)對不同時(shí)點(diǎn)股價(jià)平均數的比較，可以看出股票價(jià)格的變動(dòng)情況及趨勢。

　　 (1)簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數

　　 簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數是將樣本股票每日收盤(pán)價(jià)之和除以樣本數得出的，即：

　　 簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數＝(P1＋P2＋P3＋…＋ Pn)/n

　　 世界上第一個(gè)股票價(jià)格平均──道瓊斯股價(jià)平均數在1928年10月1日前就是使用簡(jiǎn)單算術(shù)平均法計算的。

　　 現假設從某一股市采樣的股票為Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ四種，在某一交易日的收盤(pán)價(jià)分別為10元、16元、24元和30元，計算該市場(chǎng)股價(jià)平均數。將上述數置入公式中，即得：

　　 股價(jià)平均數＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n

　　 ＝(10＋16＋24＋30)/4

　　 ＝20(元)

　　 簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)平均數雖然計算較簡(jiǎn)便，但它有兩個(gè)缺點(diǎn)：一是它未考慮各種樣本股票的權數，從而不能區分重要性不同的樣本股票對股價(jià)平均數的不同影響。二是當樣本股票發(fā)生股票分割派發(fā)紅股、增資等情況時(shí)，股價(jià)平均數會(huì )產(chǎn)生斷層而失去連續性，使時(shí)間序列前后的比較發(fā)生困難。例如，上述Ｄ股票發(fā)生以1股分割為3股時(shí)，股價(jià)勢必從30元下調為10元， 這時(shí)平均數就不是按上面計算得出的20元，而是(10＋16＋24＋10)/4＝15(元)。這就是說(shuō)，由于Ｄ股分割技術(shù)上的變化，導致股價(jià)平均數從20元下跌為15元(這還未考慮其他影響股價(jià)變動(dòng)的因素)，顯然不符合平均數作為反映股價(jià)變動(dòng)指標的要求。

　　　 (2)修正的股份平均數

　　 修正的股價(jià)平均數有兩種：

　　 一是除數修正法，又稱(chēng)道式修正法。這是美國道瓊斯在1928年創(chuàng )造的一種計算股價(jià)平均數的方法。該法的核心是求出一個(gè)常數除數，以修正因股票分割、增資、發(fā)放紅股等因素造成股價(jià)平均數的變化，以保持股份平均數的連續性和可比性。具體作法是以新股價(jià)總額除以舊股價(jià)平均數，求出新的除數，再以計算期的股價(jià)總額除以新除數，這就得出修正的股價(jià)平均數。即：

　　 新除數＝變動(dòng)后的新股價(jià)總額/舊的股價(jià)平均數

　　 修正的股價(jià)平均數＝報告期股價(jià)總額/新除數

　　 在前面的例子除數是4，經(jīng)調整后的新的除數應是：

　　 新的除數＝(10＋16＋24＋10)/20＝3，將新的除數代入下列式中，則：

　　 修正的股價(jià)平均數＝(10＋16＋24＋10)/3＝20(元)得出的平均數與未分割時(shí)計算的一樣，股價(jià)水平也不會(huì )因股票分割而變動(dòng)。

　　 二是股價(jià)修正法。股價(jià)修正法就是將股票分割等，變動(dòng)后的股價(jià)還原為變動(dòng)前的股價(jià)，使股價(jià)平均數不會(huì )因此變動(dòng)。美國《紐約時(shí)報》編制的500種股價(jià)平均數就采用股價(jià)修正法來(lái)計算股價(jià)平均數。

　　　 (3)加權股價(jià)平均數

　　 加權股價(jià)平均數是根據各種樣本股票的相對重要性進(jìn)行加權平均計算的股價(jià)平均數，其權數(Q) 可以是成交股數、股票總市值、股票發(fā)行量等。

　　 股票指數的計算

　　 股票指數是反映不同時(shí)點(diǎn)上股價(jià)變動(dòng)情況的相對指標。通常是將報告期的股票價(jià)格與定的基期價(jià)格相比，并將兩者的比值乘以基期的指數值，即為該報告期的股票指數。股票指數的計算方法有三種：一是相對法，二是綜合法，三是加權法。

　　　 (1)相對法

　　 相對法又稱(chēng)平均法，就是先計算各樣本股票指數。再加總求總的算術(shù)平均數。其計算公式為：

　　 股票指數＝n個(gè)樣本股票指數之和/n 英國的《經(jīng)濟學(xué)人》普通股票指數就使用這種計算法。

　　 (2)綜合法

　　 綜合法是先將樣本股票的基期和報告期價(jià)格分別加總，然后相比求出股票指數。即：

　　 股票指數＝報告期股價(jià)之和/基期股價(jià)之和

　　 代入數字得：

　　 股價(jià)指數＝(8＋12＋14＋18)/(5＋8＋10＋15) ＝ 52/38＝136.8%

　　 即報告期的股價(jià)比基期上升了36.8%。

　　 從平均法和綜合法計算股票指數來(lái)看，兩者都未考慮到由各種采樣股票的發(fā)行量和交易量的不相同，而對整個(gè)股市股價(jià)的影響不一樣等因素，因此，計算出來(lái)的指數亦不夠準確。為使股票指數計算精確，則需要加入權數，這個(gè)權數可以是交易量，亦可以是發(fā)行量。

　　　 (3)加權法

　　 加權股票指數是根據各期樣本股票的相對重要性予以加權，其權數可以是成交股數、股票發(fā)行量等。按時(shí)間劃分，權數可以是基期權數，也可以是報告期權數。以基期成交股數(或發(fā)行量)為權數的指數稱(chēng)為拉斯拜爾指數；以報告期成交股數(或發(fā)行量)為權數的指數稱(chēng)為派許指數。

　　 拉斯拜爾指數偏重基期成交股數(或發(fā)行量)，而派許指數則偏重報告期的成交股數(或發(fā)行量)。目前世界上大多數股票指數都是派許指數。

　　 股價(jià)指數的編制步驟

　　 股價(jià)指數一般由證券交易所、金融服務(wù)機構、咨詢(xún)研究機構或新聞單位編制和發(fā)布。其編制步聚如下：

　　 (1)根據上市公司的行業(yè)分布、經(jīng)濟實(shí)力、資信等級等因素，選擇適當數量的有代表性的股票，作為編制指數的樣本股票樣本股票可隨時(shí)變換或作數量上的增減，以保持良好的代表性。

　　 (2)按期到股票市場(chǎng)上采集樣本股票的價(jià)格，簡(jiǎn)稱(chēng)采樣。采取的時(shí)間隔取決于股價(jià)指數的編制周期。以往的股價(jià)指數較多為按天編制，采樣價(jià)格即為每一交易日結束時(shí)的收盤(pán)價(jià)。近年來(lái)，股價(jià)指數的編制周期日益縮短，由“天”到“時(shí)”直至“分”，采樣頻率由一天一次變?yōu)槿祀S時(shí)連續采樣。采樣價(jià)格也從單一的收盤(pán)價(jià)發(fā)展為每時(shí)每刻的最新成交價(jià)或一定時(shí)間周期內的平均價(jià)。一般來(lái)說(shuō)，編制周期越短，股價(jià)指數的靈敏性越強，越能及時(shí)地體現股價(jià)的漲落變化。

　　 (3)利用科學(xué)的方法和先進(jìn)的手段計算出指數值，股價(jià)指數的計算方法主要有總和法，簡(jiǎn)單平均法、綜合法等，計算手段已普及使用電子計算機技術(shù)，為了增強股價(jià)指數的準確性和靈敏性，必須尋求科學(xué)的計算方法和先進(jìn)的計算技術(shù)的支持。

　　 (4)通過(guò)新聞媒體向社會(huì )公眾公開(kāi)發(fā)布。為保持股價(jià)指數的連續性，使各個(gè)時(shí)期計算出來(lái)的股價(jià)指數相互可比，有時(shí)還需要對指數值作相應的調整。

　　 股價(jià)指數是一種定基指數，它是以某個(gè)特定的年份或具體日期為基期(基期的股價(jià)水平為100)，將報告期的股價(jià)水平與基期的股價(jià)水平相比計算出來(lái)的百分比率，用百分數或百分點(diǎn)表示，為了避免報告期與基期之間所跨時(shí)期太遠而帶來(lái)計算上的麻煩，常先將報告期的股價(jià)水平與上一期的股價(jià)水平相比求得環(huán)比指數，然后利用環(huán)指數與定基指數之間的關(guān)系算出報告期的股價(jià)指數，即：

　　 報告期股價(jià)指數(定基指數)=上期價(jià)指數(定基指數)X報告期股價(jià)數(環(huán)比指數)

　　 這種求股價(jià)指數的方法，叫做連環(huán)法。當變更樣本或基期后需要對報告的指數值進(jìn)行調整時(shí)，也可按此法從新基期往回溯源至舊基期，以保持股價(jià)指數的可比性。

　　 股票指數與投資收益

　　 股票指數是指數投資組合市值的正比例函數，其漲跌幅度是這一投資組合的收益率。但在股票指數的計算中，并未將股票的交易成本扣除，故股民的實(shí)際收益將小于股票指數的漲跌幅度，股票指數的漲跌幅度是指數投資組合的最大投資收益率。

　　 股市上經(jīng)常流傳的一句格言，叫做牛賺熊賠，就是說(shuō)牛市中股民盈利、在熊市中虧損，但如果把股民作為一個(gè)投資整體來(lái)分析，牛市中股民未必能贏(yíng)利。

　　 1．如果一個(gè)牛市是可逆轉的，股民只賠不賺。我國上海股市上證指數的中間點(diǎn)位約為600點(diǎn)，在1993年初的牛市中，滬市曾突破過(guò)1500點(diǎn)，后在1994年的7月跌回到300多點(diǎn)； 1994年9月，滬市又沖上1000點(diǎn)，但不久又跌到600點(diǎn)以下。從這幾年的指數運行來(lái)看，上證指數總是從600點(diǎn)以下開(kāi)始啟動(dòng)，形成一個(gè)牛市后又回到600點(diǎn)，可以說(shuō)上海股市的所有牛市都是可逆的。

　　 當上證指數從600點(diǎn)沖上1000點(diǎn)又回到原地，對于個(gè)別股民來(lái)說(shuō)，可能有賺有賠，相互間進(jìn)行了財富的轉移。但對于股民這個(gè)群體而言，他們不但無(wú)所得且還有所失。

　　 其一，不管是在那一個(gè)點(diǎn)位上交易，股民都需交納交易稅和手續費。股票指數從600點(diǎn)上揚再回到600點(diǎn)，對于股民這個(gè)整體來(lái)說(shuō)，除了要開(kāi)銷(xiāo)交易成本外，沒(méi)有任何投資回報。而上海股市在這個(gè)點(diǎn)位以上的成交量至少要占總成交量的一半以上，對于股民來(lái)說(shuō)，量少一半以上的手續費和交易稅的支出是圖勞無(wú)功的，因為投資股票的目的是企圖在股票的上揚中得到收益。

　　 其二，股民為配股和新股的發(fā)行付出了額外的代價(jià)。配股和新股的發(fā)行總是參照二級市場(chǎng)的價(jià)格進(jìn)行的，二級市場(chǎng)的股價(jià)越高，發(fā)行價(jià)就越高，當指數又回到600點(diǎn)以下時(shí)，對于在此點(diǎn)位以上配股或購買(mǎi)新股的股民來(lái)說(shuō)，就相當于套牢，而這種套牢又不同于二級市場(chǎng)的套牢，因為二級市場(chǎng)的套牢只是股民間的轉手而已，資金并無(wú)損失。但高價(jià)配股或購買(mǎi)新股后，其資金就流向了上市公司，一級市場(chǎng)的這種套牢對股民這個(gè)整體就是巨大損失。如青島啤酒的發(fā)行，每股的成本約為12．8元，但其凈資產(chǎn)每股只有2元，也就是說(shuō)股民花了12．8元只買(mǎi)到了2元的凈資產(chǎn)，不管該只股票后來(lái)的上市開(kāi)盤(pán)價(jià)如何，股民這個(gè)整體為每股青島啤酒股票還是花了12．8元的代價(jià)。如果股民用買(mǎi)一股青島啤酒的錢(qián)去投資國庫券或存銀行，每年至少能獲得1．3元的收益，而不論青島啤酒如何前程似錦，它每年

?看完上文，想必大家知道股指什么是股指了吧！股票名詞術(shù)語(yǔ)已經(jīng)在上文教授了大家，相信各位看完之后一定能夠正確學(xué)會(huì )哦。