中小板塊目錄

中小板塊定義

與主板的區別

與主板的類(lèi)比

與創(chuàng )業(yè)板的區別

與創(chuàng )業(yè)板的聯(lián)系

中小企業(yè)板投資優(yōu)勢

中小板塊發(fā)展

中小板塊的股票接下來(lái)由炒股術(shù)語(yǔ)來(lái)解答中小板塊，教你弄懂其本質(zhì)。

中小板塊：

　　 中小板塊定義

　　 中小板塊即中小企業(yè)板，是指流通盤(pán)1億以下的創(chuàng )業(yè)板塊，是相對于主板市場(chǎng)而言的，有些企業(yè)的條件達不到主板市場(chǎng)的要求，所以只能在中小板市場(chǎng)上市。中小企業(yè)板的建立是構筑多層次資本市場(chǎng)的重要舉措，也是創(chuàng )業(yè)板的前奏，雖然 2004年6月25日終于揭幕的中小企業(yè)板在現階段并沒(méi)有滿(mǎn)足市場(chǎng)的若干預期，比如全流通等，而過(guò)高的新股定位更是在短時(shí)期內影響了指數的穩定，但中小企業(yè)板所肩負的歷史使命必然使得這個(gè)板塊在未來(lái)的制度創(chuàng )新中顯示出越來(lái)越蓬勃的生命力。

　　 中小板塊是深圳證券交易所為了鼓勵自主創(chuàng )新，而專(zhuān)門(mén)設置的中小型公司聚集板塊。板塊內公司普遍具有收入增長(cháng)快、盈利能力強、科技含量高的特點(diǎn)，而且股票流動(dòng)性好，交易活躍，被視為中國未來(lái)的“納斯達克”。 中小板市場(chǎng)也叫創(chuàng )業(yè)板，在美國的納斯達克市場(chǎng)就是典型的創(chuàng )業(yè)板。

　　 在中國的中小板的市場(chǎng)代碼是002開(kāi)頭的。

　　 根據2004年5月17日發(fā)布的《深圳證券交易所設立中小企業(yè)板塊實(shí)施方案》，中“兩個(gè)不變”和“四個(gè)獨立”。

　　 “兩個(gè)不變”，即中小企業(yè)板塊運行所遵循的法律、法規和部門(mén)規章，與主板市場(chǎng)相同；中小企業(yè)板塊的上市公司符合主板市場(chǎng)的發(fā)行上市條件和信息披露要求。

　　 “四個(gè)獨立”，即中小企業(yè)板塊是主板市場(chǎng)的組成部分，同時(shí)實(shí)行運行獨立、監察獨立、代碼獨立、指數獨立。

　　 與主板的區別

　　 開(kāi)盤(pán)集合

　　 主板：9:15～9:25開(kāi)盤(pán)集合

　　 競價(jià)，9:30～11:30和13:00～15:00連續競價(jià)，15:00～15:30大宗交易。

　　 中小板：9:15～9:25開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)，9:30～11:30和13:00～14:57連續競價(jià)，14:57～15:00收盤(pán)集合競價(jià)，15:00～15:30大宗交易。

　　 集合競價(jià)

　　 主板：在9:25的時(shí)候直接公布開(kāi)盤(pán)價(jià)和成交量。

　　 中小板：在9:15～9:25之間，交易系統會(huì )按照集合競價(jià)規則對當前已收到的有效委托進(jìn)行一次虛擬的集合競價(jià)（每隔10秒揭示一次，不是實(shí)際開(kāi)盤(pán)價(jià)，不產(chǎn)生實(shí)際成交），以確定截至目前的有效委托將產(chǎn)生的集合競價(jià)成交價(jià)，這個(gè)價(jià)格就是虛擬開(kāi)盤(pán)價(jià)。每次揭示的虛擬開(kāi)盤(pán)價(jià)會(huì )隨著(zhù)新委托的進(jìn)入而不斷更新，這樣投資者可以了解當前參與集合競價(jià)的委托情況，增加開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)的透明度。

　　 具體來(lái)說(shuō)，在五檔行情下，如果集合競價(jià)時(shí)未匹配量為零，則在買(mǎi)一和賣(mài)一檔分別揭示開(kāi)盤(pán)參考價(jià)格和匹配量；

　　 如果集合競價(jià)時(shí)出現未匹配量為賣(mài)方剩余，則除了在買(mǎi)一和賣(mài)一檔分別揭示開(kāi)盤(pán)參考價(jià)格和匹配量外，在賣(mài)二的數量位置揭示未匹配量，五檔中的其他檔均為空白，不揭示價(jià)格和數量；

　　 如果集合競價(jià)時(shí)出現未匹配量為買(mǎi)方剩余，則除了在買(mǎi)一和賣(mài)一檔分別揭示開(kāi)盤(pán)參考價(jià)格和匹配量外，在買(mǎi)二的數量位置揭示未匹配量，五檔中的其他檔均為空白，不揭示價(jià)格和數量。

　　 撤單申報

　　 主板：開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)時(shí)，交易主機任何時(shí)間內都接受撤單申報。

　　 中小板：開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)時(shí)，9:20～9:25主機不接受撤單申報，除此之外都可接受撤單申報。

　　 收盤(pán)定價(jià)

　　 主板：以當日最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價(jià)（含最后一筆交易）來(lái)確定。

　　 中小板：14:57～15:00實(shí)施收盤(pán)集合競價(jià)，以確定收盤(pán)價(jià)，收盤(pán)集合競價(jià)不能產(chǎn)生收盤(pán)價(jià)的，以最后一筆成交價(jià)為當日收盤(pán)價(jià)。

　　 與主板的類(lèi)比

　　 一、 法律環(huán)境的比較

　　　 深圳證券交易所5月20日公布了《中小企業(yè)板塊交易特別規定》、《中小企業(yè)板塊上市公司特別規定》和《中小企業(yè)板塊證券上市協(xié)議》。

　　 與主板市場(chǎng)同樣受約束于 《證券法》、《公司法》。

　　 1、 交易規則

　　 中小企業(yè)板塊與主板交易規則對比

　　 主板

　　 開(kāi)盤(pán)價(jià)： 封閉式集合競價(jià)

　　 收盤(pán)價(jià)： 當日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交加權平均價(jià)

　　 (含最后一筆交易)

　　 交易席位披露： 日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅偏離值達到7%的前五只股票

　　 異常波動(dòng)： 某只股票的價(jià)格連續三個(gè)交易日達到漲幅或跌幅限制；某只股票

　　 連續五個(gè)交易日列入"股票、基金公開(kāi)信息"；某只股票價(jià)格的震幅連續三個(gè)交易日達到15%；某只股票的日均成交金額連續五個(gè)交易日逐日增加50%

　　 中小企業(yè)板塊

　　 開(kāi)盤(pán)價(jià)： 開(kāi)放式集合競價(jià)

　　 收盤(pán)價(jià)： 最后三分鐘集合競價(jià)。收盤(pán)集合競價(jià)不能產(chǎn)生收盤(pán)價(jià)的,以最后一筆成交為當日收盤(pán)價(jià)

　　 交易席位披露： 日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅偏離值達到7%的前三只股票；日價(jià)格震幅達到15%的前三只股票；日換手率達到20%的前三只股票

　　 異常波動(dòng)： 連續三個(gè)交易日內日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅偏離值累計達到20%的；ST和*ST股票連續三個(gè)交易日內日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅偏離值累計達到15%的；連續三個(gè)交易日內日均換手率與前五個(gè)交易日的日均換手率的比值達到30倍,并且該股連續三個(gè)交易日內的累計換手率達到20%的

　　 2、 市場(chǎng)透明度增加

　　 特別規定中,與主板市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)封閉式集合競價(jià)不同,中小企業(yè)板塊股票的開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)將以開(kāi)放式集合競價(jià)的方式進(jìn)行。開(kāi)放與封閉本身的區別就充分體現了公開(kāi)和透明。

　　 中小企業(yè)板塊開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)期間,深交所主機將即時(shí)揭示中小企業(yè)股票的開(kāi)盤(pán)參考價(jià)格、匹配量和未匹配量三個(gè)指標。使得與主板相比,集合競價(jià)的產(chǎn)生過(guò)程發(fā)生了變化。與封閉式集合競價(jià)相比，這種開(kāi)放式集合競價(jià)將即時(shí)反映集合競價(jià)虛擬價(jià)格的形成過(guò)程。

　　 中小企業(yè)板塊股票的收盤(pán)價(jià)則將通過(guò)收盤(pán)前最后三分鐘集合競價(jià)的方式產(chǎn)生。每個(gè)交易日的14∶57至15∶00為中小企業(yè)板塊收盤(pán)集合競價(jià)時(shí)間。這與主板市場(chǎng)證券的收盤(pán)價(jià)為當日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價(jià)也有所不同。

　　 中小企業(yè)板塊股票交易的開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)產(chǎn)生方式發(fā)生的變化,其主旨在于增強交易本身的透明度,抑制投機,有利于保護投資者利益。

　　 引入三大指標作為交易公開(kāi)信息披露和標準，同時(shí)制定了更為具體的異常波動(dòng)停牌制度。相對于目前主板市場(chǎng)交易所對A股和基金每日漲跌幅比例超過(guò)7%(含7%)的前5只證券公布其成交金額最大的5家會(huì )員營(yíng)業(yè)部或席位的名稱(chēng)及成交金額,中小企業(yè)板塊日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅偏離值達到7%的各前三只股票、日價(jià)格振幅達到15%的前三只股票和日換手率達到20%的前三只股票都將公布成交金額最大五家會(huì )員營(yíng)業(yè)部或席位的名稱(chēng)及其買(mǎi)入、賣(mài)出金額。

　　 3、 信息披露更及時(shí)

　　 在《中小企業(yè)板塊上市公司特別規定》中,年度報告說(shuō)明會(huì )制度的建立顯示中小企業(yè)板塊上市公司和投資者關(guān)系有望大大拉近。根據規定,中小企業(yè)板塊上市公司應當在每年年度報告披露后舉行年度報告說(shuō)明會(huì ),向投資者介紹公司的發(fā)展戰略、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、新產(chǎn)品和新技術(shù)開(kāi)發(fā)、財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、投資項目等各方面的情況。

　　 中小企業(yè)板塊上市公司還被要求在定期報告中新增披露截至報告期末前十名流通股股東的持股情況和公司開(kāi)展投資者關(guān)系管理的具體情況。也就是說(shuō),與主板相比,投資者能更及時(shí)地了解到股東持股分布狀況的變化,給投資提供參考。

　　 在有關(guān)規定中,中小企業(yè)板塊上市公司當年存在募集資金運用的,公司應當在進(jìn)行年度審計的同時(shí),聘請會(huì )計師事務(wù)所對募集資金使用情況,包括對實(shí)際投資項目、實(shí)際投資金額、實(shí)際投入時(shí)間和完工程度進(jìn)行專(zhuān)項審核,并在年度報告中披露專(zhuān)項審核的情況。這就說(shuō)明,中小企業(yè)板塊上市公司的募集資金將面臨著(zhù)更為嚴格的監管,引入中介機構使其在募集資金運用方面受到約束,其信息披露也將更加透明。同時(shí),中小企業(yè)板塊上市公司還應當在股票上市后六個(gè)月內建立內部審計制度,監督、核查公司財務(wù)制度的執行情況和財務(wù)狀況。

　　　 二、 投資者目標定位不同

　　 引入“風(fēng)險偏好”的概念，投資者應對個(gè)人的投資偏好有所定位。

　　 就目前而言，中小企業(yè)板與主板區別除了交易制度的修訂，更重要的是其總股本較小，統計顯示，目前主板市場(chǎng)中約95%的上市公司總股本超過(guò)4億。對主板市場(chǎng)的歷史數據整理分析，小盤(pán)股的波動(dòng)性和風(fēng)險系數均高于指數，這意味著(zhù)投資于中小企業(yè)板塊就必須能夠承擔其更大的波動(dòng)性。

　　 三、 未來(lái)發(fā)展趨勢不同

　　　 中國證監會(huì )市場(chǎng)監管部主任謝庚表示，從分步建設創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)入手推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設，是我國資本市場(chǎng)的現實(shí)選擇，而未來(lái)一段時(shí)期的主要任務(wù)就是推進(jìn)中小企業(yè)板塊的制度創(chuàng )新。

　　 目前，中國資本市場(chǎng)層次單一，對于服務(wù)中小企業(yè)而言，問(wèn)題和矛盾還較突出。雖然中小企業(yè)板塊已經(jīng)推出，但《公司法》規定，申請上市的股份有限公司的股本總額不得少于5000萬(wàn)元，最近三年持續盈利，所以諸多中小企業(yè)仍然難以借助發(fā)行上市實(shí)現創(chuàng )業(yè)資本的退出。

　　 但隨著(zhù)資本市場(chǎng)自身的改革深化和國務(wù)院“九條意見(jiàn)”的出臺，建立多層次資本市場(chǎng)的條件正逐步成熟，逐步放寬創(chuàng )業(yè)型企業(yè)發(fā)行上市在股本總額和持續盈利記錄等方面的限制，在條件成熟時(shí)，將中小企業(yè)板塊從現有市場(chǎng)中剝離，正式建立創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)是市場(chǎng)趨勢所在。

　　 與創(chuàng )業(yè)板的區別

　　 所謂創(chuàng )業(yè)板(Second Board)，是與主板(Main Board)相對應的概念，是指在主板之外為中小型高成長(cháng)企業(yè)、高科技企業(yè)和新興公司的發(fā)展提供便利的融資途徑，并為風(fēng)險資本提供有效的退出渠道的一個(gè)新市場(chǎng)。許多創(chuàng )業(yè)板又被稱(chēng)為小型資本市場(chǎng)或新興公司市場(chǎng)。比較中小企業(yè)板塊和創(chuàng )業(yè)板的定義，可以看出兩者的上市對象和功能基本相同。雖然如此，但是它們之間還是有區別的，主要表現在：

　　 (1)中小企業(yè)板塊的進(jìn)入門(mén)檻較高，上市條件較為嚴格，接近于現有主板市場(chǎng)。而創(chuàng )業(yè)板的進(jìn)入門(mén)檻較低，上市條件較為寬松。

　　 (2)中小企業(yè)板塊的運作采取非獨立的附屬市場(chǎng)模式，也稱(chēng)一所兩板平行制，即中小企業(yè)板塊附屬于深交所。中小企業(yè)板塊作為深交所的補充，與深交所組合在一起共同運作，擁有共同的組織管理系統和交易系統，甚至采用相同的監管標準，所不同的主要是上市標準的差別。例如，新加坡證券交易所的Second Board、吉隆坡和泰國證券交易所的二板市場(chǎng)與香港創(chuàng )業(yè)板等都是這樣。而我國今后設立的創(chuàng )業(yè)板，其運作將采取獨立模式，即創(chuàng )業(yè)板與主板市場(chǎng)―――上交所分別獨立運作，擁有獨立的組織管理系統和交易系統，采用不同的上市標準和監管標準。例如，美國的Nasdaq、日本的OTC Exchange、我國臺灣的ROSE和法國的“新市場(chǎng)”等，即是如此。

　　 (3)從設立的時(shí)間順序來(lái)看，中小企業(yè)板塊要先于創(chuàng )業(yè)板?；蛘哒f(shuō)，中小企業(yè)板塊是未來(lái)創(chuàng )業(yè)板的雛形。

　　 與創(chuàng )業(yè)板的聯(lián)系

　　 創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)目前已成為建設多層次資本市場(chǎng)體系的關(guān)鍵。我國創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的建設應當采取循序漸進(jìn)的原則，分階段、分步驟地加以實(shí)施。中小企業(yè)板塊可以先行推出，它是建立創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的第一步。如果把中小企業(yè)板塊看作創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的低級形態(tài)和初期模式，那么創(chuàng )業(yè)板就是創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的高級形態(tài)和目標模式。同時(shí)，從建立中小企業(yè)板塊入手，穩步推進(jìn)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)建設的發(fā)展思路已漸次清晰。以建立中小企業(yè)板塊為切入點(diǎn)和突破口，可以為推進(jìn)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的建設積累有益的經(jīng)驗，探索出一條成功的發(fā)展道路，并盡量減少創(chuàng )業(yè)板的設立可能對主板市場(chǎng)帶來(lái)的消極影響，進(jìn)而構建多層次的資本市場(chǎng)體系?！∥覈鴦?chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的稱(chēng)謂經(jīng)歷了從高新技術(shù)板、到第二交易系統、二板市場(chǎng)、再到創(chuàng )業(yè)板這樣一個(gè)演變過(guò)程，意味著(zhù)原先的上市對象應重新進(jìn)行合理地定位。如果說(shuō)從“高新技術(shù)板”的提法改為“二板市場(chǎng)”和“創(chuàng )業(yè)板”，是為了減少網(wǎng)絡(luò )高科技股泡沫破滅所造成的負面影響，那么從“二板市場(chǎng)”、“創(chuàng )業(yè)板”的提法改為 “中小企業(yè)板塊”，則更多地是考慮到現行法律制度的限制和市場(chǎng)環(huán)境的壓力。在有關(guān)制度層面無(wú)法跟進(jìn)、且中小企業(yè)的融資需求又日益增加的形勢下，為了避免因設立創(chuàng )業(yè)板造成的過(guò)大風(fēng)險而帶來(lái)的阻力，對上市條件進(jìn)行小幅調整、設立中小企業(yè)板塊便成為更為現實(shí)的一種解決途徑。與其說(shuō)這是一種“退而求其次”的折衷選擇，不如說(shuō)是一種順勢而為的曲線(xiàn)救國方案。從這個(gè)意義上來(lái)講，中小企業(yè)板塊的推出正是建設多層次資本市場(chǎng)體系過(guò)程中應運而生的一塊“探路石”。

　　 中小企業(yè)板投資優(yōu)勢

　　 中小企業(yè)板——是深圳證券交易所為了鼓勵自主創(chuàng )新，而專(zhuān)門(mén)設置的中小型公司聚集板塊。板塊內公司普遍具有收入增長(cháng)快、盈利能力強、科技含量高的特點(diǎn)，而且股票流動(dòng)性好，交易活躍，被視為中國未來(lái)的“納斯達克”。

　　 中小企業(yè)板與主板相比有哪些投資優(yōu)勢？

　　 中小板股票基金(ETF)標的指數具有高成長(cháng)、高回報的特點(diǎn)，自指數基準日2005年6月7日至2006年4月21日，指數上漲近70%；而同期上證指數只上漲了37.4%，深證綜指只上漲了36.7%。中小企業(yè)板指數是其中漲得最快的指數！

　　 截至2005年底，中小企業(yè)板50家上市公司全部實(shí)現盈利，平均每股收益0.40元，平均凈資產(chǎn)收益率達到11.05%，總體主營(yíng)收入同比增長(cháng)37.71%，總體凈利潤同比增長(cháng)12.83%！

　　 為什么中小企業(yè)板具有較高成長(cháng)性？

　　 (1)處于成長(cháng)期：中小板企業(yè)大多處于企業(yè)生命周期的成長(cháng)期，與處于成熟期的企業(yè)相比，成長(cháng)期的企業(yè)具有高成長(cháng)、高收益的特點(diǎn)。

　　 (2)具有區域優(yōu)勢：中小板企業(yè)大多位于東南沿海等經(jīng)濟發(fā)達的地區，在50家企業(yè)中，浙江、廣東、江蘇三省共31家，占62%。沿海區域的經(jīng)濟發(fā)展為中小企業(yè)的發(fā)展提供了巨大的空間。

　　 (3)自主創(chuàng )新能力強：中小板企業(yè)多數是一些在各自細分行業(yè)處于龍頭地位的小公司，擁有自主專(zhuān)利技術(shù)的接近90%，部分公司被列為國家火炬計劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)和國家科技部認定全國重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)?！笆晃濉币巹潖娬{了高科技的自主創(chuàng )新能力，科技含量較高的中小板企業(yè)將迎來(lái)良好的市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境。

　　 (4)全流通的板塊：值得提出的是中小板目前共有50家上市公司，已經(jīng)全部完成股改，中小企業(yè)板是國內第一個(gè)全流通的板塊。以06年3月31日的數據為準，總市值較股改前上漲19.19%，流通市值較股改前上漲63.75%，平均股價(jià)上漲43.15%。

　　 如何投資中小企業(yè)板分享上漲收益？

　　 投資者可根據自己的風(fēng)險承受能力選擇多種方式參與中小企業(yè)板的投資，分享東南沿海企業(yè)高速增長(cháng)的經(jīng)濟成果。

　　 投資者可以選擇股票投資，但中小企業(yè)股票與高收益相對應的是高風(fēng)險，個(gè)股波動(dòng)大是小盤(pán)股的普遍特點(diǎn)。風(fēng)險承受能力強并有一定投資經(jīng)驗的投資者可選擇投資中小板的股票。

　　 小盤(pán)股基金也是一個(gè)不錯的選擇，基金投資可以分散個(gè)股風(fēng)險，此外基金的專(zhuān)家理財還可以免去選擇個(gè)股的煩惱。

　　 在市場(chǎng)行情看好的時(shí)候，指數基金股票倉位高于其他類(lèi)型的基金，能夠充分享受指數上漲帶來(lái)的收益，獲得的收益要高于一般的股票基金。

看了文章內容，各位朋友大概可以搞清楚中小板塊了吧！炒股術(shù)語(yǔ)早已在上述文章為大伙兒作出了詳盡的詳細介紹，堅信大伙兒在看了以后應該可以立刻弄懂。