股票各種術(shù)語(yǔ)總結到底啥是凈資產(chǎn)收益率

發(fā)布時(shí)間：2019-12-23 13:49:49 瀏覽：384次收藏：20次評論：8條

凈資產(chǎn)收益率　　拼音: jing zi chan shou yi lv

　　凈資產(chǎn)收益率又稱(chēng)股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比。該指標反映股東權益的收益水平，指標值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。

　　凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤除以?xún)糍Y產(chǎn)得到的百分比率，用以衡量公司運用自有資本的效率。還以上述公司為例。其稅后利潤為2億元，凈資產(chǎn)為15億元，凈資產(chǎn)收益率就是13．33％（即<2億元/15億元>*100％）。

　　凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅后利潤指標的不足。例如。在公司對原有股東送紅股后，每股盈利將會(huì )下降，從而在投資者中造成錯覺(jué)，以為公司的獲利能力下降了，而事實(shí)上，公司的獲利能力并沒(méi)有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收益率來(lái)分析公司獲利能力就比較適宜。

　　如果說(shuō)凈資產(chǎn)收益率的年度目標值是2.8%，目前至4月末，凈資產(chǎn)收益率為1.6%合理；凈資產(chǎn)收益率會(huì )隨著(zhù)時(shí)間的推移而增長(cháng)（假定各月凈利潤均為正數[1]）。

　　根據中國證監會(huì )發(fā)布的《公開(kāi)發(fā)行證券公司信息披露編報規則》第9號的通知的規定：加權平均凈資產(chǎn)收益率(ROE)的計算公式如下：ROE = P/【E0 + NP2 + EiMiM0 - EjMjM0】 . 其中：P為報告期利潤；NP為報告期凈利潤；E0為期初凈資產(chǎn)；Ei為報告期發(fā)行新股或債轉股等新增凈資產(chǎn)；Ej為報告期回購或現金分紅等減少凈資產(chǎn)；M0為報告期月份數；Mi為新增凈資產(chǎn)下一月份起至報告期期末的月份數；Mj為減少凈資產(chǎn)下一月份起至報告期期末的月份數。

　　在2002年6月21日中國證監會(huì )發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規范上市公司增發(fā)新股的通知

　　（征求意見(jiàn)稿）》中指出：一、上市公司申請增發(fā)新股，除應當符合《上市公司新股發(fā)行管理辦法》規定的條件外，還須滿(mǎn)足以下條件：

　　（一）最近三個(gè)會(huì )計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于10％，且最近一年加權平均凈資產(chǎn)收益率不低于10％?？鄢?a href=http://m.xinzhai8.com/GPRM/sy/1164.html target=_blank class=infotextkey>非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據。

　　（二）增發(fā)新股募集資金量不得超過(guò)公司上年度末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)值。

接下來(lái)由股票各種術(shù)語(yǔ)來(lái)閑侃凈資產(chǎn)收益率，提早看一下不吃大虧。

凈資產(chǎn)收益率：

資產(chǎn)重組比例超過(guò)70％的上市公司，重組后首次申請增發(fā)新股可不受此款限制。

　　（三）最近一期財務(wù)報表中的資產(chǎn)負債率不低于同行業(yè)上市公司的平均水平。

　　（四）前次募集資金投資項目的完工進(jìn)度不低于70％。

　　（五）增發(fā)新股的股份數量超過(guò)公司股份總數20％的，其增發(fā)提案還須獲得出席股東大會(huì )的流通股（社會(huì )公眾股）股東所

持表決權的半數以上通過(guò)。股份總數以董事會(huì )增發(fā)提案的決議公告日的股份總數為計算依據。

　　（六）最近一年內公司治理結構不存在重大缺陷（如資金、資產(chǎn)被具有實(shí)際控制權的個(gè)人、法人或其他組織及其關(guān)聯(lián)人占用，原料采購或產(chǎn)品銷(xiāo)售的關(guān)聯(lián)交易額占同類(lèi)交易額的50％以上等）、信息披露未違反有關(guān)規定。

　　（七）披露的最近一期會(huì )計報表不存在會(huì )計政策不穩健（如資產(chǎn)減值準備計提比例過(guò)低等）、或有負債數額過(guò)大、潛在不良資產(chǎn)比例過(guò)高等情況。

　　（八）最近兩年內公司不存在擅自改變募集資金用途的情況。

　　（九）中國證監會(huì )規定的其他條件。上市公司如需增發(fā)新股必須符合上述條件。

　　有關(guān)凈資產(chǎn)利潤率分析

　　 ①凈資產(chǎn)利潤率反映所有者投資的獲利能力，該比率越高，說(shuō)明所有者投資帶來(lái)的收益越高。

　　 ②凈資產(chǎn)利潤率是從所有者角度來(lái)考察企業(yè)盈利水平高低的，而總資產(chǎn)利潤率別從所有者和債權人兩方來(lái)共同考察整個(gè)企業(yè)盈利水平。在相同的總資產(chǎn)利潤率水平下，由于企業(yè)采用不同的資本結構形式，即不同負債與所有者權益比例，會(huì )造成不同的凈資產(chǎn)利潤率。

　　 凈資產(chǎn)收益率指標的計算方法

　　凈資產(chǎn)收益率也叫凈值報酬率或權益報酬率,該指標有兩種計算方法:一種是全面攤薄凈資產(chǎn)收益率;另一種是加權平均凈資產(chǎn)收益率。不同的計算方法得出不同凈資產(chǎn)收益率指標結果，那么如何選擇計算凈資產(chǎn)收益率的方法就顯得尤為重要。

　　對從兩種計算方法得出的凈資產(chǎn)收益率指標的性質(zhì)、含義及計算選擇,筆者談點(diǎn)看法：

　　一、兩種計算方法得出的凈資產(chǎn)收益率指標的性質(zhì)比較

　　全面攤薄凈資產(chǎn)收益率＝報告期凈利潤期末凈資產(chǎn) ―――――（1）

　　加權平均凈資產(chǎn)收益率＝報告期凈利潤平均凈資產(chǎn) ―――――（2）

　　在全面攤薄凈資產(chǎn)收益率計算公式(1)中，分子是時(shí)期數列，分母是時(shí)點(diǎn)數列。很顯然分子分母是兩個(gè)性質(zhì)不同但有一定聯(lián)系的總量指標,比較得出的凈資產(chǎn)收益率指標應該是個(gè)強度指標,用來(lái)反映現象的強度,說(shuō)明期末單位凈資產(chǎn)對經(jīng)營(yíng)凈利潤的分享。

　　在加權平均凈資產(chǎn)收益率計算公式(2)中,分子凈利潤是由分母凈資產(chǎn)提供，凈資產(chǎn)的增加或減少將引起凈利潤的增加或減少。根據平均指標的特征可以判斷通過(guò)加權平均凈資產(chǎn)收益率計算公式(2)中計算出的結果是個(gè)平均指標，說(shuō)明單位凈資產(chǎn)創(chuàng )造凈利潤的一般水平。

　　二、兩種計算方法得出的凈資產(chǎn)收益率指標的含義比較

　　由于兩種計算方法得出的凈資產(chǎn)收益率指標的性質(zhì)不同，其含義也有所不同。

　　在全面攤薄凈資產(chǎn)收益率計算公式(1)中計算出的指標含義是強調年末狀況，是一個(gè)靜態(tài)指標，說(shuō)明期末單位凈資產(chǎn)對經(jīng)營(yíng)凈利潤的分享,能夠很好的說(shuō)明未來(lái)股票價(jià)值的狀況，所以當公司發(fā)行股票或進(jìn)行股票交易時(shí)對股票的價(jià)格確定至關(guān)重要。另外全面攤薄計算出的凈資產(chǎn)收益率是影響公司價(jià)值指標的一個(gè)重要因素，常常用來(lái)分析每股收益指標。

　　在加權平均凈資產(chǎn)收益率計算公式(2)中計算出的指標含義是強調經(jīng)營(yíng)期間凈資產(chǎn)賺取利潤的結果,是一個(gè)動(dòng)態(tài)的指標,說(shuō)明經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)期間利用單位凈資產(chǎn)為公司新創(chuàng )造利潤的多少。它是一個(gè)說(shuō)明公司利用單位凈資產(chǎn)創(chuàng )造利潤能力的大小的一個(gè)平均指標,該指標有助于公司相關(guān)利益人對公司未來(lái)的盈利能力作出正確判斷。

　　三、凈資產(chǎn)收益率指標的計算選擇

　　由于凈資產(chǎn)收益率指標是一個(gè)綜合性佷強的指標。

　　從經(jīng)營(yíng)者使用會(huì )計信息的角度看，應使用加權平均凈資產(chǎn)收益率計算公式(2)中計算出的凈資產(chǎn)收益率指標，該指標反應了過(guò)去一年的綜合管理水平，對于經(jīng)營(yíng)者總結過(guò)去，制定經(jīng)營(yíng)決策意義重大。因此，企業(yè)在利用杜邦財務(wù)分析體系分析企業(yè)財務(wù)情況時(shí)應該采用加權平均凈資產(chǎn)收益率。另外在對經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jì)評價(jià)是也可以采用。

　　從企業(yè)外部的相關(guān)利益人股東看，應使用全面攤薄凈資產(chǎn)收益率計算公式(1)中計算出的凈資產(chǎn)收益率指標，只是基于股份制企業(yè)的特殊性：在增加股份時(shí)新股東要超面值繳入資本并獲得同股同權的地位,期末的股東對本年利潤擁有同等權利。正因為如此，在中國證監會(huì )發(fā)布的《公開(kāi)發(fā)行股票公司信息披露的內容與格式準則第二號：年度報告的內容與格式》中規定了采用全面攤薄法計算凈資產(chǎn)收益率。全面攤薄法計算出的凈資產(chǎn)收益率更適用于股東對于公司股票交易價(jià)格的判斷，所以對于向股東披露的會(huì )計信息，應采用該方法計算出的指標。

　　總之,對企業(yè)內更多的側重采用加權平均法計算出的凈資產(chǎn)收益率;對對企業(yè)外更多的側重采用全面攤薄法計算出的凈資產(chǎn)收益率。

[編輯本段]凈資產(chǎn)收益率的缺陷

股票各種術(shù)語(yǔ)總結到底啥是凈資產(chǎn)收益率　　第一，凈資產(chǎn)收益率的計算，分子是凈利潤，分母是凈資產(chǎn)，由于企業(yè)的凈利潤并非僅是凈資產(chǎn)所產(chǎn)生的，因而分子分母的計算口徑并不一致，從邏輯上是不合理的。

　　第二，凈資產(chǎn)收益率可以反映企業(yè)凈資產(chǎn)(股權資金)的收益水平，但并不能全面反映一個(gè)企業(yè)的資金運用能力。

　　道理十分明顯，全面反映一個(gè)企業(yè)資金運作的整體效果的指標，應當是總資產(chǎn)收益率，而非凈資產(chǎn)收益率，所謂總資產(chǎn)收益率，計算公式是：

　　凈利潤資產(chǎn)總額(負債十所有者權益)100%

　　比較一下它與凈資產(chǎn)收益率的差別，僅在于分母的計算范圍上，凈資產(chǎn)收益率的計算分母是凈資產(chǎn)，總資產(chǎn)收益率的計算分母是全部資產(chǎn)，這樣分子分母才具有可比性，在計算口徑上才是一致的。

　　第三，運用凈資產(chǎn)收益率考核企業(yè)資金利用效果，存在很多局限性。

　　（1）每股收益與凈資產(chǎn)收益率指標互補性不強。由于各個(gè)上市公司的資產(chǎn)規模不相等，因而不能以各企業(yè)的收益絕對值指標來(lái)考核其效益和管理水平。目前，考核標準主要是每股收益和凈資產(chǎn)收益率兩項相對數指標，然而，每股收益主要是考核企業(yè)股權資金的使用情況，凈資產(chǎn)收益率雖然考核范圍略大(凈資產(chǎn)包括股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤)，但也只是反映了企業(yè)權益性資金的使用情況，顯然在考核企業(yè)效益指標體系的設計上，需要調整和完善。

　　（2）以?xún)糍Y產(chǎn)收益率作為考核指標不利于企業(yè)的橫向比較。由于企業(yè)負債率的差別，如某些企業(yè)負債畸高，導致某些微利企業(yè)凈資產(chǎn)收益率卻偏高，甚至達到了配股要求，而有些企業(yè)盡管效益不錯，但由于財務(wù)結構合理，負債較低，凈資產(chǎn)收益率卻較低，并且有可能達不到配股要求。

　　（3）考核凈資產(chǎn)收益率指標也不利于對企業(yè)進(jìn)行縱向比較分析。企業(yè)可通過(guò)諸如以負債回購股權的方式來(lái)提高每股收益和凈資產(chǎn)收益率，而實(shí)際上，該企業(yè)經(jīng)濟效益和資金利用效果并未提高。以200O年度實(shí)施國有股回購的上市公司“云天化”為例，該公司2000年的利潤總額和凈利潤分別比1999年下降了33.66％和 36.58％，但由于當年回購國有股2億股，每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別只下降了0.01元和2.33%，下降幅度分別只是2%和13%。這種考核結果無(wú)疑會(huì )對投資者的決策產(chǎn)生不良影響。

　　由上可以看出，以?xún)糍Y產(chǎn)收益率指標作為企業(yè)再籌資的考核標準，弊病較多，而改用總資產(chǎn)收益率考核，較之要合理得多，一方面可以恰當地反映企業(yè)資金利用效果，幫助投資者作出正確的投資決策，也可以在一定程度上避免企業(yè)玩“數字游戲”達標。因此筆者認為，為全面地考核企業(yè)資金利用效用，引導社會(huì )資源的合理流動(dòng)，真正使資金流向經(jīng)濟效益高的企業(yè)，抑制企業(yè)籌資沖動(dòng)，應改用總資產(chǎn)收益率來(lái)作為配股和增發(fā)的考核標準。

　　加權平均凈資產(chǎn)收益率計算表

　　（本表須經(jīng)執業(yè)注冊會(huì )計師核驗）

　　填表人:　

　　填表日期:

　　項目金額（萬(wàn)元）

　　年末凈資產(chǎn)

　　年度加權平均凈資產(chǎn)

　　年度凈利潤

　　年度加權平均凈資產(chǎn)收益率（％）

　　年度非經(jīng)常性損益：

　　扣除非經(jīng)常性損益后年度凈利潤

　　扣除非經(jīng)常性損益后年度加權平均凈資產(chǎn)收益率（％）

　　扣除前后年度加權平均凈資產(chǎn)收益率較低者的簡(jiǎn)單平均（％）

我覺(jué)得諸位早已了解凈資產(chǎn)收益率了吧！股票各種術(shù)語(yǔ)早已在上述文章領(lǐng)著(zhù)大伙兒開(kāi)展了一個(gè)詳盡的掌握，期待前文的敘述能對大伙兒具有幫助的效果哦。

網(wǎng)友評論

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8人參與評論

最新評論

評論時(shí)間：2019-12-23 14:31 股友

傻逼，無(wú)賴(lài)，穿倉了為啥不賠人家？還有臉在這抱怨詆毀人家平臺是假盤(pán)

評論時(shí)間：2019-12-23 14:08 股友

運營(yíng)很久的平臺了，確實(shí)各方面都不錯

評論時(shí)間：2019-12-23 14:34 股友

深圳的IP整天自吹自擂有意思？？不能登錄就是不能登錄，難道要我發(fā)出客服的留言不成

評論時(shí)間：2019-12-23 14:09 股友

億海配資，好不好呢？看評價(jià)不錯

評論時(shí)間：2019-12-23 13:56 主升龍頭真經(jīng)

是的，其實(shí)社會(huì )的風(fēng)氣是需要很多人共同培養的，有一派觀(guān)點(diǎn)認為你在馬路上遇見(jiàn)一個(gè)瘋狗，瘋狗可以隨便咬你，但你不能去還擊，因為一環(huán)機你也變成了瘋狗，就放低了自己的身段，我并不認為這種方式瘋狗就必須要得到懲

評論時(shí)間：2019-12-23 13:55 股友醫邦

3000點(diǎn)附近的回踩是較好的逢低做多的機會(huì )。建議投資者均衡配置大金融、大消費板塊，科技股盡管短期調整，仍然是長(cháng)期主線(xiàn)，從成長(cháng)性和行業(yè)創(chuàng )新周期來(lái)看，科技藍籌股票走勢很有可能跟消費白馬一樣，呈現趨勢性上漲