期貨概念

　　 英文：Futures

　　 所謂期貨[1]，一般指期貨合約，就是指由期貨交易所統一制定的、規定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數量標的物的標準化合約。這個(gè)標的物，又叫基礎資產(chǎn)，對期貨合約所對應的現貨，可以是某種商品，如銅或原油，也可以是某個(gè)金融工具，如外匯、債券，還可以是某個(gè)金融指標，如三個(gè)月同業(yè)拆借利率或股票指數。期貨合約的買(mǎi)方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)買(mǎi)入期貨合約對應的標的物；而期貨合約的賣(mài)方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)賣(mài)出期貨合約對應的標的物（有些期貨合約在到期時(shí)不是進(jìn)行實(shí)物交割而是結算差價(jià)，例如股指期貨到期就是按照現貨指數的某個(gè)平均來(lái)對在手的期貨合約進(jìn)行最后結算）。當然期貨合約的交易者還可以選擇在合約到期前進(jìn)行反向買(mǎi)賣(mài)來(lái)沖銷(xiāo)這種義務(wù)。

　　 廣義的期貨概念還包括了交易所交易的期權合約。大多數期貨交易所同時(shí)上市期貨與期權品種。

[編輯本段]期貨的作用

　　 期貨交易是在現貨交易的基礎上發(fā)展起來(lái)的,通過(guò)在期貨交易所買(mǎi)賣(mài)標準化的期貨合約而進(jìn)行的一種有組織的交易方式。如果將進(jìn)行期貨投資的人進(jìn)行分類(lèi)的話(huà)，大致可分為兩類(lèi)———套期保值者和投機者。

　　 套期保值就是對現貨保值?？礉q時(shí)買(mǎi)入（即進(jìn)行多頭），在看跌時(shí)賣(mài)出（即空頭），簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是在現貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)(或賣(mài)出)商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)賣(mài)出(或買(mǎi)進(jìn))相同數量的同種商品，進(jìn)而無(wú)論現貨供應市場(chǎng)價(jià)格怎么波動(dòng)，最終都能取得在一個(gè)市場(chǎng)上虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)盈利的結果，并且虧損額與盈利額大致相等，從而達到規避風(fēng)險的目的。

　　 投機者則是以獲取價(jià)差為最終目的，其收益直接來(lái)源于價(jià)差。投機者根據自己對期貨價(jià)格走勢的判斷，做出買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的決定，如果這種判斷與市場(chǎng)價(jià)格走勢相同，則投機者平倉出局后可獲取投機利潤；如果判斷與價(jià)格走勢相反，則投機者平倉出局后承擔投機損失。投機者主動(dòng)承擔風(fēng)險，他的出現促進(jìn)了市場(chǎng)的流動(dòng)性，保障了價(jià)格發(fā)現功能的實(shí)現；對市場(chǎng)而言，投機者的出現緩解了市場(chǎng)價(jià)格可能產(chǎn)生的過(guò)大波動(dòng)。

　　 在期貨交易中套期保值者和投機者缺一不可！投機者提供套期保值者所需要的風(fēng)險資金。投機者用其資金參與期貨交易，承擔了套期保值者所希望轉嫁的價(jià)格風(fēng)險。其的參與，使相關(guān)市場(chǎng)或商品的價(jià)格變化步調趨于一致，增加了市場(chǎng)交易量，從而增加了市場(chǎng)流動(dòng)性，便于套期保值者對沖其合約，自由進(jìn)出市場(chǎng)。

　　 期貨的產(chǎn)生使投資者找到了一個(gè)相對有效的規避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險的渠道，有助于穩定國民經(jīng)濟，也有助于市場(chǎng)經(jīng)濟體系的建立與完善!

　　 期貨基本術(shù)語(yǔ)和名詞解釋

　　 期貨合約：是由期貨交易所統一制定的、規定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數量和質(zhì)量商品的標準化合約。

　　 保證金：是指期貨交易者按照規定標準交納的資金，用于結算和保證履約。

　　 結算：是指根據期貨交易所公布的結算價(jià)格對交易雙方的交易盈虧狀況進(jìn)行的資金清算。

　　 交割：是指期貨合約到期時(shí)，根據期貨交易所的規則和程序，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權的轉移，了結到期未平倉合約的過(guò)程。

　　 開(kāi)倉：開(kāi)始買(mǎi)入或賣(mài)出期貨合約的交易行為稱(chēng)為”開(kāi)倉”或”建立交易部位”。

　　 平倉：是指期貨交易者買(mǎi)入或者賣(mài)出與其所持期貨合約的品種、數量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結期貨交易的行為。

　　 持倉量：是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數量。

　　 倉單：是指交割倉庫開(kāi)出并經(jīng)期貨交易所認定的標準化提貨憑證。

　　 撮合成交：是指期貨交易所的計算機交易系統對交易雙方的交易指令進(jìn)行配對的過(guò)程。

　　 漲跌停板：是指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格不得高于或者低于規定的漲跌幅度，超出該漲跌幅度的報價(jià)將被視為無(wú)效，不能成交。

　　 強行平倉制度：是指當客戶(hù)的交易保證金不足并未在規定時(shí)間內補足，客戶(hù)持倉超出規定的持倉限額，因客戶(hù)違規受到處罰的，根據交易所的緊急措施應予強行平倉的，其他應予強行平倉的情況發(fā)生時(shí)，期貨經(jīng)紀公司為了防止風(fēng)險進(jìn)一步擴大，實(shí)行強行平倉的制度。

　　 頭寸：一種市場(chǎng)約定。期貨合約買(mǎi)方處于多頭（買(mǎi)空）部位，期貨合約賣(mài)方處于空頭（賣(mài)空）部位。

　　 套利：投機者或對沖者都可以使用的一種交易技術(shù)，即在某市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)現貨或期貨商品，同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)賣(mài)出相同或類(lèi)似的商品，并希望兩個(gè)交易會(huì )產(chǎn)生價(jià)差而獲利。

　　 期貨歷史

　　 期貨的英文為Futures，是由“未來(lái)”一詞演化而來(lái)，其含義是：交易雙方不必在買(mǎi)賣(mài)發(fā)生的初期就交收實(shí)貨，而是共同約定在未來(lái)的某一時(shí)候交收實(shí)貨，因此中國人就稱(chēng)其為“期貨”。

　　 最初的期貨交易是從現貨遠期交易發(fā)展而來(lái)，最初的現貨遠期交易是雙方口頭承諾在某一時(shí)間交收一定數量的商品，后來(lái)隨著(zhù)交易范圍的擴大，口頭承諾逐漸被買(mǎi)賣(mài)契約代替。這種契約行為日益復雜化，需要有中間人擔保，以便監督買(mǎi)賣(mài)雙方按期交貨和付款，于是便出現了1571年倫敦開(kāi)設的世界第一家商品遠期合同交易所———皇家交易所。為了適應商品經(jīng)濟的不斷發(fā)展，1848年，82位商人發(fā)起組織了芝加哥期貨交易所（CBOT），目的是改進(jìn)運輸與儲存條件，為會(huì )員提供信息；1851年芝加哥期貨交易所引進(jìn)遠期合同；1865年芝加哥谷物交易所推出了一種被稱(chēng)為“期貨合約”的標準化協(xié)議，取代原先沿用的遠期合同。使用這種標準化合約，允許合約轉手買(mǎi)賣(mài)，并逐步完善了保證金制度，于是一種專(zhuān)門(mén)買(mǎi)賣(mài)標準化合約的期貨市場(chǎng)形成了，期貨成為投資者的一種投資理財工具。1882年交易所允許以對沖方式免除履約責任，增加了期貨交易的流動(dòng)性。

　　 期貨與股票的區別

　　 期貨的炒作方式與股市十分相似，但又有十分明顯的區別。

　　 期貨與股票的區別 投資報酬不一樣：期貨交易由于其保證金的杠桿原理，可以放大收益，四兩撥千斤。期貨只需付出合約總值的10%以下的本錢(qián)；股票則必須100%投入資金，要融資則需付出利息代價(jià)。

　　 交易方式不一樣：國內股票只能做多，而期貨則既能做多，又能做空。

　　


　　 股票和期貨特點(diǎn)比較
　　

　　 一、以小搏大：股票是全額交易，即有多少錢(qián)只能買(mǎi)多少股票，而期貨是保證金制，即只需繳納成交額的5%至10%，就可進(jìn)行100%的交易。比如投資者有一萬(wàn)元，買(mǎi)10元一股的股票能買(mǎi)1000股，而投資期貨就可以成交10萬(wàn)元的商品期貨合約，這就是以小搏大。

　　 二、雙向交易：股票是單向交易，只能先買(mǎi)股票，才能賣(mài)出；而期貨即可以先買(mǎi)進(jìn)也可以先賣(mài)出，這就是雙向交易。

　　 三、時(shí)間制約：股票交易無(wú)時(shí)間限制，如果被套可以長(cháng)期持倉，而期貨必須到期交割，否則交易所將強行平倉或以實(shí)物交割。

　　 四、盈虧實(shí)際：股票投資回報有兩部分，其一是市場(chǎng)差價(jià)，其二是分紅派息，而期貨投資的盈虧在市場(chǎng)交易中就是實(shí)際盈虧。

　　 五、風(fēng)險巨大：期貨由于實(shí)行保證金制、追加保證金制和到期強行平倉的限制，從而使其更具有高報酬、高風(fēng)險的特點(diǎn)，在某種意義上講，期貨可以使你一夜暴富，也可能使你頃刻間一貧如洗，投資者要慎重投資。

　　


　　 股票與期貨各方面比較　　

　　 1：品種 期貨比較活躍的品種只有幾個(gè)，便于分析跟蹤。股票品種有1600多種，看一遍都很困難，分析起來(lái)就更不容易。

　　 2：資金 期貨是保證金交易，用5%的資金可以做100%的交易，資金放大20倍，杠桿作用十分明顯。股票是全額保證金交易，有多少錢(qián)買(mǎi)多少錢(qián)的股票。

　　 3：交易方式 期貨是T+0交易，有做空機制，可以雙向交易。股票是T+1，沒(méi)有做空機制。

　　 4：參與者： 期貨是由想回避價(jià)格風(fēng)險的生產(chǎn)者和經(jīng)銷(xiāo)商還有愿意承擔價(jià)格風(fēng)險并且獲取風(fēng)險利潤的投機者共同參與的。股票的參與者基本上以投機者居多（投機者高位套牢被迫成為投資者）

　　 5：作用： 期貨最顯著(zhù)的特點(diǎn)就是提供了給現貨商和經(jīng)銷(xiāo)商一個(gè)回避價(jià)格風(fēng)險的市場(chǎng)。股票最主要的作用是融資，也就是大家經(jīng)常說(shuō)的圈錢(qián)。

　　 6：信息披露： 期貨信息主要是關(guān)于產(chǎn)量，消費量，主產(chǎn)地的天氣等報告，專(zhuān)業(yè)報紙都有報告，透明度很高。股票最主要的是財務(wù)報表，而作假的上市公司達60%以上。

　　 7：標的物：期貨合約所對應的是固定的商品如銅，大豆等。股票是有價(jià)證券。

　　 8：價(jià)格： 期貨價(jià)格是大家對未來(lái)走勢的一種預期，受期貨商品成本制約，離近交割月，價(jià)格將和現貨價(jià)格趨于一致。股票價(jià)格是受莊家拉抬的力度而定，和大盤(pán)的走勢密切相關(guān)。

　　 9：風(fēng)險： 期貨商品是有成本的，期價(jià)的過(guò)度偏離都會(huì )被市場(chǎng)所糾正，它的風(fēng)險主要來(lái)自參與者對倉位的合理把握和操作水平高低。股票是可以摘牌的，股價(jià)也可以跌的很低。即使你有很高的操作水平，也不容易看清楚哪個(gè)公司在做假帳，這有中科系股票和銀廣夏為證。

　　 10：時(shí)間： 期貨有交割月，到期必須交割。也可以用對沖的方式解除履約責任。股票可以長(cháng)期持有。

　　 期貨與期權的區別

　　 （一）標的物不同

　　 期貨交易的標的物是商品或期貨合約，而期權交易的標的物則是一種商品或期貨合約選擇權的買(mǎi)賣(mài)權利。

　　 （二）投資者權利與義務(wù)的對稱(chēng)性不同

　　 期權是單向合約，期權的買(mǎi)方在支付保險金后即取得履行或不履行買(mǎi)賣(mài)期權合約的權利，而不必承擔義務(wù)；期貨合同則是雙向合約，交易雙方都要承擔期貨合約到期交割的義務(wù)。如果不愿實(shí)際交割，則必須在有效期內對沖。

　　 （三）履約保證不同

　　 期貨合約的買(mǎi)賣(mài)雙方都要交納一定數額的履約保證金；而在期權交易中，買(mǎi)方不需交納履約保證金，只要求賣(mài)方交納履約保證金，以表明他具有相應的履行期權合約的財力。

　　 （四）現金流轉不同

　　 在期權交易中，買(mǎi)方要向賣(mài)方支付保險費，這是期權的價(jià)格，大約為交易商品或期貨合約價(jià)格的5％～10％；期權合約可以流通，其保險費則要根據交易商品或期貨合約市場(chǎng)價(jià)格的變化而變化。在期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方都要交納期貨合約面值5％～10%的初始保證金，在交易期間還要根據價(jià)格變動(dòng)對虧損方收取追加保證金；盈利方則可提取多余保證金。

　　 （五）盈虧的特點(diǎn)不同

　　 期權買(mǎi)方的收益隨市場(chǎng)價(jià)格的變化而波動(dòng)，是不固定的，其虧損則只限于購買(mǎi)期權的保險費；賣(mài)方的收益只是出售期權的保險費，其虧損則是不固定的。期貨的交易雙方則都面臨著(zhù)無(wú)限的盈利和無(wú)止境的虧損。

　　 （六）套期保值的作用與效果不同

　　 期貨的套期保值不是對期貨而是對期貨合約的標的金融工具的實(shí)物（現貨）進(jìn)行保值，由于期貨和現貨價(jià)格的運動(dòng)方向會(huì )最終趨同，故套期保值能收到保護現貨價(jià)格和邊際利潤的效果。期權也能套期保值，對買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，即使放棄履約，也只損失保險費，對其購買(mǎi)資金保了值；對賣(mài)方來(lái)說(shuō)，要么按原價(jià)出售商品，要么得到保險費也同樣保了值。

　　 操作上國內沒(méi)有期貨期權，可以參照一下權證，他是一種簡(jiǎn)單的股票期權。期貨的操作就像目前國內3個(gè)交易多是品種一樣，世界上各個(gè)交易所的交易規則沒(méi)有完全相同，但原理是一樣的，你要看你做什么品種，然后具體學(xué)習這個(gè)交易的所的規則。

[編輯本段]期貨市場(chǎng)基本制度

　　 1．保證金制度

　　 在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買(mǎi)賣(mài)期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為5-10%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財力擔保，然后才能參與期貨合約的買(mǎi)賣(mài)，并視價(jià)格變動(dòng)情況確定是否追加資金。這種制度就是保證金制度，所交的資金就是保證金。保證金制度既體現了期貨交易特有的“杠桿效應”，同時(shí)也成為交易所控制期貨交易風(fēng)險的一種重要手段。

　　 2．每日結算制度

　　 期貨交易的結算是由交易所統一組織進(jìn)行的。期貨交易所實(shí)行每日無(wú)負債結算制度，又稱(chēng)“逐日盯市”，是指每日交易結束后，交易所按當日結算價(jià)結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用，對應收應付的款項同時(shí)劃轉，相應增加或減少會(huì )員的結算準備金。期貨交易的結算實(shí)行分級結算，即交易所對其會(huì )員進(jìn)行結算，期貨經(jīng)紀公司對其客戶(hù)進(jìn)行結算。

　　 3．漲跌停板制度和熔斷機制

　　 漲跌停板制度又稱(chēng)每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，即指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或低于規定的漲跌幅度，超過(guò)該漲跌幅度的報價(jià)將被視為無(wú)效，不能成交。熔斷機制是為即將推出的股指期貨設定的。滬深300指數期貨合約的熔斷幅度為上一交易日結算價(jià)的正負6%。在開(kāi)盤(pán)之后，當某一合約申報價(jià)觸及上一交易日結算價(jià)的正或負6%時(shí)且持續五分鐘，該合約啟動(dòng)熔斷機制。啟動(dòng)熔斷機制后的連續五分鐘內，該合約買(mǎi)賣(mài)申報不得超過(guò)熔斷價(jià)，但可以繼續撮合成交。啟動(dòng)熔斷機制五分鐘后，10%漲跌停板生效。每日收盤(pán)前30分鐘內，不啟動(dòng)熔斷機制。

　　 4．持倉限額制度

　　 持倉限額制度是指期貨交易所為了防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險過(guò)度集中于少數投資者，對會(huì )員及客戶(hù)的持倉數量進(jìn)行限制的制度。超過(guò)限額，交易所可按規定強行平倉或提高保證金比例。

　　 5．大戶(hù)報告制度

　　 大戶(hù)報告制度是指當會(huì )員或客戶(hù)某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規定的頭寸持倉限量80%以上（含本數）時(shí)，會(huì )員或客戶(hù)應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶(hù)須通過(guò)經(jīng)紀會(huì )員報告。大戶(hù)報告制度是與持倉限額制度緊密相關(guān)的又一個(gè)防范大戶(hù)操縱市場(chǎng)價(jià)格、控制市場(chǎng)風(fēng)險的制度。

　　 6．實(shí)物交割制度

　　 實(shí)物交割制度是指交易所制定的、當期貨合約到期時(shí)，交易雙方將期貨合約所載商品的所有權按規定進(jìn)行轉移，了結未平倉合約的制度。

　　 7．強行平倉制度

　　 強行平倉制度，是指當會(huì )員或客戶(hù)的交易保證金不足并未在規定的時(shí)間內補足，或者當會(huì )員或客戶(hù)的持倉量超出規定的限額時(shí)，或者當會(huì )員或客戶(hù)違規時(shí)，交易所為了防止風(fēng)險進(jìn)一步擴大，實(shí)行強行平倉的制度。簡(jiǎn)單地說(shuō)就是交易所對違規者的有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強制措施。

　　 主要特點(diǎn)

　　 A.期貨合約的商品品種、數量、質(zhì)量、等級、交貨時(shí)間、交貨地點(diǎn)等條款都是既定的，是標準化的，唯一的變量是價(jià)格。期貨合約的標準通常由期貨交易所設計，經(jīng)國家監管機構審批上市。

　　 B.期貨合約是在期貨交易所組織下成交的，具有法律效力，而價(jià)格又是在交易所的交易廳里通過(guò)公開(kāi)競價(jià)方式產(chǎn)生的；國外大多采用公開(kāi)叫價(jià)方式，而我國均采用電腦交易。

　　 C.期貨合約的履行由交易所擔保，不允許私下交易。

　　 D.期貨合約可通過(guò)交收現貨或進(jìn)行對沖交易來(lái)履行或解除合約義務(wù)。

　　 期貨交易基本特點(diǎn)

　　 期貨交易的對象是標準化合約。期貨合約是指由期貨交易所制定的在交易所內進(jìn)行交易的標準化的、受法律約束并規定在未來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交收某一商品或金融資產(chǎn)的合約。

　　 期貨交易是一種標準化交易。標準化指的是在期貨交易過(guò)程中除合約價(jià)格外，期貨合約所有條款都是預先規定好的。

　　 期貨交易實(shí)行多空雙向交易制度。

　　 期貨交易實(shí)行T+0交易制度。

　　 期貨交易是一種差額保證金交易。

　　 期貨交易實(shí)行逐日盯市，每日無(wú)負債結算制度。指每日交易結束后，交易所按當日結算價(jià)結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用，對應收應付的款項實(shí)行凈額一次劃轉，相應增加或減少會(huì )員的結算準備金。期貨經(jīng)紀公司根據期貨交易所的結算結果對客戶(hù)進(jìn)行結算并將結算結果及時(shí)通知客戶(hù)。

　　 期貨市場(chǎng)實(shí)行保證金制度和逐日盯市、每日無(wú)負債結算制度是控制市場(chǎng)風(fēng)險的特有制度。

　　 組成要素

　　 A.交易品種

　　 B.交易數量和單位

　　 C.最小變動(dòng)價(jià)位，報價(jià)須是最小變動(dòng)價(jià)位的整倍數。

　　 D.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，即漲跌停板。當市場(chǎng)價(jià)格漲到最大漲幅時(shí)，我們稱(chēng)"漲停板"，反之，稱(chēng)"跌停板"。

　　 E.合約月份

　　 F.交易時(shí)間

　　 G.最后交易日:最后交易日是指某一期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個(gè)交易日;

　　 H.交割時(shí)間:指該合約規定進(jìn)行實(shí)物交割的時(shí)間；

　　 I.交割標準和等級

　　 J.交割地點(diǎn)

　　 K.保證金

　　 L.交易手續費

　　 期貨合約內容

　　 合約名稱(chēng)、交易單位、報價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制、交割月份、交易時(shí)間、最后交易日、交割日期、交割品級、交割地點(diǎn)、最低交易保證金、交易手續費、交割方式、交易代碼等。期貨合約附件與期貨合約具有同等法律效力。

　　 期貨合約條款內容

　　 最小變動(dòng)價(jià)位：指該期貨合約單位價(jià)格漲跌變動(dòng)的最小值。

　　 每日價(jià)格最大波動(dòng)限制：（又稱(chēng)漲跌停板）是指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格不得高于或低于規定的漲跌幅度，超過(guò)該漲跌幅度的報價(jià)將被視為無(wú)效，不能成交。

　　 期貨合約交割月份：是指該合約規定進(jìn)行交割的月份。

　　 最后交易日：是指某一期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個(gè)交易日。

　　 期貨合約交易單位“手”：期貨交易必須以“一手”的整數倍進(jìn)行，不同交易品種每手合約的商品數量，在該品種的期貨合約中載明。

　　 期貨合約的交易價(jià)格：是該期貨合約的基準交割品在基準交割倉庫交貨的含增值稅價(jià)格。合約交易價(jià)格包括開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、結算價(jià)等。

　　 期貨合約的買(mǎi)方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)買(mǎi)入期貨合約對應的標的物；而期貨合約的賣(mài)方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)賣(mài)出期貨合約對應的標的物（有些期貨合約在到期時(shí)不是進(jìn)行實(shí)物交割而是結算差價(jià)，例如股指期貨到期就是按照現貨指數的某個(gè)平均來(lái)對未平倉的期貨合約進(jìn)行最后結算。）當然期貨合約的交易者還可以選擇在合約到期前進(jìn)行反向買(mǎi)賣(mài)來(lái)沖銷(xiāo)這種義務(wù)。

　　 合約作用

　　 一是吸引套期保值者利用期貨市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)合約，鎖定成本，規避因現貨市場(chǎng)的商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險而可能造成損失。

　　 二是吸引投機者進(jìn)行風(fēng)險股票投資名詞解釋淺析啥是期貨投資交易，增加市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　 交易特征

　　 1、期貨交易的雙向性：期貨交易與股市的一個(gè)最大區別就期貨可以雙向交易，期貨可以買(mǎi)空也可賣(mài)空。價(jià)格上漲時(shí)可以低買(mǎi)高賣(mài)，價(jià)格下跌時(shí)可以高賣(mài)低補。做多可以賺錢(qián)，而做空也可以賺錢(qián)，所以說(shuō)期貨無(wú)熊市。

　　 【在熊市中，股市會(huì )蕭條而期貨市場(chǎng)卻風(fēng)光依舊，機會(huì )依然】

　　 2、期貨交易的費用低：對期貨交易國家不征收印花稅等稅費，唯一費用就是交易手續費。國內三家交易所目前手續在萬(wàn)分之二、三左右，加上經(jīng)紀公司的附加費用，單邊手續費亦不足交易額的千分之一。

　　 【低廉的費用是成功的一個(gè)保證】

　　 3、期貨交易的杠桿作用：

　　 杠桿原理是期貨投資魅力所在。期貨市場(chǎng)里交易無(wú)需支付全部資金，目前國內期貨交易有時(shí)需要支付5%保證金（視情況而定）即可獲得未來(lái)交易的權利。

　　 由于保證金的運用，原本行情被以十余倍放大。我們假設某日銅價(jià)格封漲停（期貨里漲停僅為上個(gè)交易日的3%），操作對了，我們的資金利潤率達60%（3%5%）之巨，是股市漲停板的6倍。

　　 【有機會(huì )才能賺錢(qián)】

　　 4、"T+0"交易機會(huì )翻番：期貨是"T+0"的交易，使您的資金應用達到極致，您在把握趨勢后，可以隨時(shí)交易，隨時(shí)平倉。

　　 【方便的進(jìn)出可以增加投資的安全性】

　　 5、期貨是零和市場(chǎng)但大于負市場(chǎng)：期貨是零和市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)本身并不創(chuàng )造利潤。在某一時(shí)段里，不考慮資金的進(jìn)出和提取交易費用，期貨市場(chǎng)總資金量是不變的，市場(chǎng)參與者的盈利來(lái)自另一個(gè)交易者的虧損。

　　 在股票市場(chǎng)步入熊市之即，市場(chǎng)價(jià)格大幅縮水，加之分紅的微薄，國家、企業(yè)吸納資金，也無(wú)做空機制。股票市場(chǎng)的資金總量在一段時(shí)間里會(huì )出現負增長(cháng)，獲利總額將小于虧損額。

　　 【零永遠大于負數】

　　 綜合國家政策、經(jīng)濟發(fā)展需要以及期貨的本身特點(diǎn)都決定期貨有著(zhù)巨大發(fā)展空間。

　　 中國期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的背景是糧食流通體制的改革。隨著(zhù)國家取消農產(chǎn)品的統購統銷(xiāo)政策、放開(kāi)大多數農產(chǎn)品價(jià)格，市場(chǎng)對農產(chǎn)品生產(chǎn)、流通和消費的調節作用越來(lái)越大，農產(chǎn)品價(jià)格的大起大落和現貨價(jià)格的不公開(kāi)以及失真現象，農業(yè)生產(chǎn)的忽上忽下和糧食企業(yè)缺乏保值機制等問(wèn)題引起了領(lǐng)導和學(xué)者的關(guān)注，能不能建立一種機制，既可以提供指導未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的價(jià)格信號，又可以防范價(jià)格波動(dòng)造成市場(chǎng)風(fēng)險成為大家關(guān)注的重點(diǎn)。1988年2月，國務(wù)院領(lǐng)導指示有關(guān)部門(mén)研究國外的期貨市場(chǎng)制度，解決國內農產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)問(wèn)題，1988年3月，七屆人大一次會(huì )議的《政府工作報告》提出：積極發(fā)展各類(lèi)批發(fā)貿易市場(chǎng)，探索期貨交易。拉開(kāi)了中國期貨市場(chǎng)研究和建設的序幕。

　　 1990年10月12日鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)國務(wù)院批準成立，以現貨交易為基礎，引入期貨交易機制，邁出了中國期貨市場(chǎng)發(fā)展的第一步；

　　 1991年6月10日深圳有色金屬交易所成立；

　　 1991年5月28日上海金屬商品交易所開(kāi)業(yè)；

　　 1992年9月第一家期貨經(jīng)紀公司---廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀公司成立，標志中國期貨市場(chǎng)中斷了40多年后重新在中國恢復。

　　 期貨交易相關(guān)術(shù)語(yǔ)

　　 開(kāi)倉、持倉和平倉：期貨交易中的買(mǎi)、賣(mài)行為，只要是新建頭寸都叫開(kāi)倉。交易者手中持有的頭寸，稱(chēng)為持倉。平倉是指交易者了結持倉的交易行為，了結的方式是針對持倉方向作相反的對沖買(mǎi)賣(mài)。

　　 由于開(kāi)倉和平倉的含義不同，交易者在買(mǎi)賣(mài)期貨合約時(shí)必須指明是開(kāi)倉還是平倉。

　　 例：某一投資者在12月30日買(mǎi)進(jìn)3月滬深300指數期貨10手（張），成交價(jià)格為1450點(diǎn)，這時(shí)，他就有了10手多頭持倉。到明年1月10日，該投資者見(jiàn)期貨價(jià)格上漲到1500點(diǎn)，于是按此價(jià)格賣(mài)出平倉5手3月股指期貨，成交之后，該投資者實(shí)際持倉還剩5手多單。如果當日該投資者在報單時(shí)報的是賣(mài)出開(kāi)倉5手3月股指期貨，成交之后，該投資者的實(shí)際持倉就應該是15手，10手多頭持倉和5手空頭持倉。

　　 爆倉：是指投資者帳戶(hù)權益為負數。表明投資者不僅輸光了全部保證金而且還倒欠期貨經(jīng)紀公司債務(wù)。由于期貨交易實(shí)行逐日清算制度和強制平倉制度，一般情況下爆倉是不會(huì )發(fā)生的。但在一些特殊情況下，如在行情發(fā)生跳空變化時(shí)，持倉較重且方向相反的帳戶(hù)就有可能發(fā)生爆倉。

　　 發(fā)生爆倉時(shí)，投資者必須及時(shí)將虧空補足，否則會(huì )面臨法律追索。為避免這種情況的發(fā)生，需要特別控制好倉位，切忌象股票交易那樣滿(mǎn)倉操作。并且對行情進(jìn)行及時(shí)跟蹤，不能象股票交易那樣一買(mǎi)了之。

　　 多頭和空頭：期貨交易實(shí)行雙向交易機制，既有買(mǎi)方又有賣(mài)方。在期貨交易中，買(mǎi)方稱(chēng)為多頭，賣(mài)方稱(chēng)為空頭。雖然股票市場(chǎng)交易中也將買(mǎi)方稱(chēng)為多頭，賣(mài)方稱(chēng)為空頭。但股票交易中的賣(mài)方必須是持有股票的人，沒(méi)有股票的人是不能賣(mài)的。

　　 結算價(jià)格：是指某一期貨合約當日成交價(jià)格按成交量的加權平均價(jià)。當日無(wú)成交的，以上一交易日的結算價(jià)作為當日結算價(jià)。結算價(jià)是進(jìn)行當日未平倉合約盈虧結算和制訂下一交易日漲跌停板額的依據。

　　 成交量：是指某一期貨合約在當日交易期間所有成交合約的雙邊數量。

　　 持倉量：是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊數量。

　　 總持倉量：是市場(chǎng)上所有投資者在該期貨合約上總的“未平倉合約”數量。在交易所發(fā)布的行情信息中，專(zhuān)門(mén)有“總持倉”一欄。

　　 總持倉量的變化，反映投資者對該合約的交易興趣，是投資者參與該合約交易的一個(gè)重要指標。如果總持倉量在持續增長(cháng)，表明交易雙方都在開(kāi)倉，投資者對該合約的興趣在增長(cháng)，場(chǎng)外資金在不斷涌入該合約交易中；相反，當總持倉量不斷減少，表明交易雙方都在平倉出局，交易者對該合約的興趣在退潮。還有一種情況是當交易量增長(cháng)時(shí)，總持倉量卻變化不大，這表明市場(chǎng)以換手交易為主。

　　 換手交易：換手交易有“多頭換手”和“空頭換手”，當原來(lái)持有多頭的交易者賣(mài)出平倉，但新的多頭又開(kāi)倉買(mǎi)進(jìn)時(shí)稱(chēng)為“多頭換手”；而“空頭換手”是指原來(lái)持有空頭的交易者在買(mǎi)進(jìn)平倉，但新的空頭在開(kāi)倉賣(mài)出。

　　 交易指令：股指期貨交易有三種指令：市價(jià)指令、限價(jià)指令和取消指令。交易指令當日有效，在指令成交前，客戶(hù)可提出變更或撤銷(xiāo)。

　　 第一、市價(jià)指令：指不限定價(jià)格的買(mǎi)賣(mài)申報，盡可能以市場(chǎng)最好價(jià)格成交的指令。

　　 第二、限價(jià)指令：指執行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好價(jià)格成交的指令。它的特點(diǎn)是如果成交，一定是客戶(hù)預期或更好的價(jià)格。

　　 第三、取消指令：指客戶(hù)將之前下達的某一指令取消的指令。如果在取消指令生效之前，前一指令已經(jīng)成交，則稱(chēng)為取消不及，客戶(hù)必須接受成交結果。如果部分成交，則可將剩余部分還未成交的撤消。

　　 套期保值：買(mǎi)進(jìn)（賣(mài)出）與現貨市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)的商品數量相當，期限相近，但交易方向相反的相應的期貨合約，以期在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣(mài)出（買(mǎi)進(jìn)）同樣的期貨合約來(lái)抵補這一商品或金融工具因市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險。

　　 保證金：保證金是交易所要求投資者為確保履約提供的財

　　 力擔保，是投資者對其所持交易部位負責所表示的信譽(yù)，交存在其帳戶(hù)上的一筆資金。按照性質(zhì)不同，保證金分為交易保證金、結算保證金和追加保證金三種。交易保證金是指投資者在交易所專(zhuān)用結算帳戶(hù)中確保履約的資金，是已被合約占用的保證金；結算保證金是投資者在交易所專(zhuān)用結算帳戶(hù)中除去已在交易所占用的交易保證金后剩余部分。追加保證金是指如果投資者賬戶(hù)當日權益小于持倉保證金，意味著(zhù)資金余額是負數，同時(shí)也意味著(zhù)保證金不足。按照規定，期貨經(jīng)紀公司會(huì )通知帳戶(hù)所有人在下一

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期貨：

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