• 股票基礎知識入門(mén)給您聊強勢波段操作三原則
• 解惑2019年長(cháng)沙水費多少錢(qián)一噸 長(cháng)沙市城區綜合水價(jià)調整表
• 教你籌碼分布形態(tài)及其應用
• 股票操作知識談?wù)劤垂尚〖记?/a>

第一部分：簡(jiǎn)介



投資者們總是處心積慮的低買(mǎi)高賣(mài)他們的股票，這個(gè)過(guò)程中，戰略戰術(shù)是很重要的因素。成長(cháng)型策略最近做的不錯，但是長(cháng)期的研究表明，遵從一個(gè)固定的價(jià)值驅動(dòng)型的戰略往往會(huì )取得不錯的成果。價(jià)值型的投資者認為，市場(chǎng)長(cháng)期來(lái)看是有效的，而短期內往往被市場(chǎng)上的情緒所左右。這些情緒可能會(huì )壓倒理性的分析，市場(chǎng)情緒高昂的時(shí)候令得股票價(jià)格超越了其內在價(jià)值，而在遭遇壞消息打擊時(shí)，股票價(jià)格又很可能低于內在價(jià)值。



價(jià)值型選股公式，例如市盈率，就是尋找價(jià)格相對來(lái)說(shuō)低于公司表現或資產(chǎn)狀況的一種典型公式。市盈率用股票價(jià)格除以近12月來(lái)的每股盈利來(lái)表示。市盈率受到密切關(guān)注的原因是因為它在將價(jià)格因素與用每股盈利代表的歷史表現聯(lián)系起來(lái)的過(guò)程中，同時(shí)也包含了市場(chǎng)對公司未來(lái)發(fā)展和風(fēng)險的預期。



　　然而，單純的運用低市盈率標準在選擇被低估的股票時(shí)可能會(huì )有誤導作用。比較典型的是那些有高成長(cháng)潛力的公司，通常有較高的市盈率，而低市盈率的股票，不是成長(cháng)預期較低就是風(fēng)險較高。單純考察市盈率公式，挑出來(lái)的股票可能包含成長(cháng)前景不佳或是具有極大不確定性的公司。我們的篩選將進(jìn)一步研究基本的公式，將公司價(jià)值與成長(cháng)性的評估方法聯(lián)系起來(lái)，以確認公司的目前的成長(cháng)型。

　　

第二部分：市盈率與盈利增長(cháng)率的比值：PEG比率



PEG是綜合考察價(jià)值和成長(cháng)性的最為普遍的方法之一，用它可以找出相對于盈利增長(cháng)率來(lái)說(shuō)市盈率較低的股票。PEG用市盈率除以盈利增長(cháng)率表示。PEG低于1意味著(zhù)股票可能被低估，高于1則可能被高估了。我們的目標是要在市場(chǎng)認識到公司成長(cháng)潛力而哄抬股價(jià)之前，能夠確認這只股票的盈利增長(cháng)率，從而以低價(jià)買(mǎi)進(jìn)。



對市盈率高低的評判可根據未來(lái)的盈利猜測做調整。具有高盈利預期的股票通常市盈率較高，盈利預期較低的股票則市盈率較低。僅單純的尋找市盈率低的股票而不加任何附加條件，很可能會(huì )得到一大堆處于困境中的股票。通常那些處于垂死行業(yè)或瀕臨破產(chǎn)邊緣的公司，面臨潛在致命打擊的訴訟威脅的公司，市盈率都比較低。但這些也并非說(shuō)明市盈率高即好。高市盈率的股票一般來(lái)說(shuō)市場(chǎng)估值已經(jīng)到位了，而PEG比率能幫助投資者判定市場(chǎng)是否高估了這些股票。



當投資者改變對一個(gè)公司股票風(fēng)險回報可能性的預期時(shí)，股票的市盈率會(huì )有變化來(lái)反映市場(chǎng)預期。那些超越預期的股票很可能來(lái)個(gè)價(jià)格大躍升——隨著(zhù)盈利的增加，市盈率也會(huì )走高。對于有著(zhù)較高增長(cháng)預期的股票在發(fā)布賺了預警后，分析師往往調低賺了猜測并相應調低其合理市盈率，該股股價(jià)亦會(huì )下調。



股價(jià)走勢并非單一由盈利水平?jīng)Q定，其更多的是由實(shí)際盈利與預期相比較而定的。我們的分析必須集中于市場(chǎng)對于未來(lái)盈利的增長(cháng)預期是否真實(shí)有效。



　　我們的選股策略將用到AAII's Stock Investor Professional 的選股方法和研究項目。第一步我們要尋找PEG比率低于1的股票。

　　

第三部分：年度盈利增長(cháng)率



運用PEG比率的目的是在市盈率和盈利增長(cháng)率之間尋找一個(gè)平衡點(diǎn)。我們通過(guò)歷史的或是預計的增長(cháng)率可以計算出PEG比率。投資分析是向前看的，但歷史數據很輕易得到，預期則很難判定。類(lèi)似I/B/E/S的服務(wù)收集和提供分析師對盈利的預期，但是對很小公司來(lái)說(shuō)，即使有分析師跟蹤他們的盈利狀況，也只是極少數的。



選用預期增長(cháng)率的PEG比率，在給定預期增長(cháng)率的條件下，能夠突出那些擁有合理市盈率的股票。不幸的是，研究表明，分析師們在對公司長(cháng)期成長(cháng)性做預期時(shí)，通常都會(huì )表現得過(guò)于樂(lè )觀(guān)，從而給予股票過(guò)高的盈利預期。選用歷史增長(cháng)率的PEG比率，在給定他們已有的成長(cháng)性表現下，能夠突出那些定價(jià)合理的股票。這樣我們可以在較寬的范圍內挑選出公司。單純依靠歷史成長(cháng)性數據得出的結果也有其弱點(diǎn)，因為市場(chǎng)是向前看的，歷史上良好的數據并不代表未來(lái)能夠繼承保持良好的成長(cháng)速度。



也許用這兩套獨立的方法同時(shí)選股會(huì )有點(diǎn)意思：一套根據運用歷史增長(cháng)率的PEG比率，另一套根據運用預期增長(cháng)率的PEG比率。



很高的增長(cháng)率難以持續。年增長(cháng)率在20%以上 長(cháng)期通常不可能保持下去。極高的增長(cháng)率一般是在公司增長(cháng)率的基數為零或幾乎為負的條件下得來(lái)的。對增長(cháng)率我們不會(huì )給予起伏限的限制，但我們得細致檢查年度的歷史數據以及是在何種基數條件上做出增長(cháng)預期的。



有一點(diǎn)我們必須牢記的是：增長(cháng)率是個(gè)粗加工的數據，沒(méi)有揭示出任何變化趨勢和盈利的波動(dòng)性。判定盈利最早、最直接的方法是一年一年的檢驗盈利水平，尋找盈利穩定并能加速增長(cháng)的公司。作為一個(gè)最基本的選股方法，我們要求最近12個(gè)月以及過(guò)去連續五年的每股盈利均為正。更嚴格的篩選方法則要求過(guò)去五年每年同比均有增長(cháng)，甚至每年增長(cháng)率同比都有提高。



　　銷(xiāo)售增長(cháng)率通常被用于進(jìn)一步檢驗盈利增長(cháng)率的參考。銷(xiāo)售收入不像盈利那樣輕易受會(huì )計記賬方法的影響，通常能比盈利更快一步的反映公司變化的趨勢。因此檢驗銷(xiāo)售收入的年度數據非常重要，有助于我們判定增長(cháng)的穩定性和趨勢。

　　

第四部分：季度每股盈利



價(jià)值選股方法，例如市盈率方法在發(fā)掘被忽略的公司時(shí)非常有效，但接下來(lái)篩選季度盈利增長(cháng)的方法則有助于發(fā)掘經(jīng)營(yíng)平穩或有好轉趨勢的公司。季度盈利比單獨考察年度盈利能更快顯示出盈利趨勢變化狀況。投資者們會(huì )仔細分析季度盈利的情況，一有異常情形出現，市場(chǎng)馬上會(huì )有表現。



在研究季度

接下來(lái)由股票基金入門(mén)書(shū)籍來(lái)簡(jiǎn)侃PEG比率選股方法，不清楚的難怪遲遲不發(fā)財。

PEG比率選股方法：

盈利時(shí)，僅將之與前一個(gè)季度的盈利水平相比較意義不大。關(guān)注持續的季度盈利變化或是季度同比變換將更為有用。很多公司有銷(xiāo)售或產(chǎn)量方面的季度循環(huán)變化記錄，這種變化越明顯，我們做季度與季度的比較就越為重要。



我們的一個(gè)篩選原則要求，近四個(gè)季度的每股盈利水平均高于上一年同季度水平。



　　找出公司增長(cháng)的因素，看其是否具有持續性，同樣是非常重要的。當我們研究一個(gè)公司的盈利模式時(shí)，閱讀它的年度或季度報表是很有必要的，這些報表有助于我們進(jìn)一步了解公司的盈利模式。公司主要的盈利增長(cháng)屬于外生式還是內涵式？盈利增長(cháng)是來(lái)自同一個(gè)部門(mén)的增長(cháng)還是來(lái)自新開(kāi)部門(mén)的增長(cháng)？現金流通狀況是否影響盈利？行業(yè)內的競爭狀況是否正在變化？利潤率在上升還是下降？例如，沒(méi)有現有部門(mén)的銷(xiāo)售和利潤增長(cháng)，沒(méi)有穩定、上升的利潤率，公司的盈利能力可能會(huì )趨緩。

　　

第五部分：價(jià)格動(dòng)能（即相對價(jià)格強度）



判定市場(chǎng)對股票價(jià)格是否已經(jīng)完全反映現有價(jià)值或是預期增長(cháng)性的一個(gè)有用信號即為價(jià)格動(dòng)能。價(jià)格動(dòng)能通常用股票價(jià)格變化與市場(chǎng)股指或部分股票相比來(lái)衡量。投資者們常尋找價(jià)格表現優(yōu)于大市的股票，他們認為上升的價(jià)格會(huì )吸引其他投資者，從而將股價(jià)哄抬得更高。



有若干方法去衡量?jì)r(jià)格動(dòng)能。我們的選股方法主要參考相對強度排名。相對強度體現出一只股票與整個(gè)市場(chǎng)相比較而言的表現狀況。排名位居前50%說(shuō)明該股票好于市場(chǎng)中五成的股票的表現，90%則說(shuō)明該股票優(yōu)于市場(chǎng)上9成股票的表現。我們的選股方法規定過(guò)去26周以來(lái)相對強度的最小值為70%。研究上半年的市場(chǎng)表現有助于我們找出相對強度高的股票。用該選股方法挑選出的股票中有的運用歷史PEG比率，其他的則用預計的PEG比率。這些股票均選用目前的市盈率，但增長(cháng)率不同。歷史的PEG比率用上五年增長(cháng)率計算，預計的PEG比率用I/B/E/S中大多數人預計的長(cháng)期每股盈利增長(cháng)率計算。在考察價(jià)格動(dòng)能時(shí)，很重要的一點(diǎn)是要留意它的變化趨勢。對于長(cháng)期的相對強度排名，我們還可以用短期排名作為補充。最佳的狀況是，短期相對強度排名高于長(cháng)期相對強度排名。我們的篩選中沒(méi)有這個(gè)條件，只是將它們列出來(lái)以用于某些時(shí)間框架的建立。



　　當前的市場(chǎng)價(jià)格與過(guò)去52周最高價(jià)的比率也是一個(gè)普遍采用的價(jià)格因素公式。若一個(gè)公司股票價(jià)格持續走強，則其交易價(jià)格接近過(guò)去52周的最高價(jià)。

　　

　　結論

價(jià)值型選股方法試

圖去尋找價(jià)值被低估的股票。然而，在等待市場(chǎng)認識股票價(jià)值的過(guò)程中是需要耐心的。將股票價(jià)值與價(jià)格及盈利要素等篩選方法結合起來(lái)，有助于我們判定股票走勢中的合理價(jià)格。但有點(diǎn)需牢記的是，我們這些篩選方法的目的是用可能有效的價(jià)值與要素分析相結合的方法去闡述具體公司，這些選股方法僅僅是選擇股票過(guò)程中的最初步驟。



　　歷史PEG選股標準

　　

　　OTC市場(chǎng)上交易的公司排除在外

　　當前市盈率與過(guò)去五年每股盈利增長(cháng)率的比值（PEG比率）高于0.2，小于或等于1

　　過(guò)去連續12個(gè)月和過(guò)去五個(gè)財政年度的每股盈利均為正

　　過(guò)去四個(gè)財政季度的每股盈利同比增長(cháng)率均為正

　　26周的相對價(jià)格強度排名等于或高于70%

當前市盈率與過(guò)去五年每股盈利增長(cháng)率的比值（PEG比率）最小的五十個(gè)公司，即為我們最后的結果



　　預計的PEG選股標準

　　

　　OTC市場(chǎng)上交易的公司排除在外

　　當前市盈率與預計每股盈利增長(cháng)率的比值（PEG比率）高于0.2，小于或等于1

　　過(guò)去連續12個(gè)月和過(guò)去五個(gè)財政年度的每股盈利均為正

　　過(guò)去四個(gè)財政季度的每股盈利同比增長(cháng)率均為正

　　26周的相對價(jià)格強度排名等于或高于70%。

　　當前市盈率與預計每股盈利增長(cháng)率的比值（PEG比率）最小的五十個(gè)公司，即為我們最后的結果。

看完文章股票基金入門(mén)書(shū)籍推薦PEG比率選股方法，我認為同學(xué)們會(huì )清楚PEG比率選股方法了吧！股票基金入門(mén)書(shū)籍已經(jīng)在上文為大家進(jìn)行了講述，相信各位在看完之后應該能夠立馬明白哦。