股市是國民經(jīng)濟的晴雨表，它對經(jīng)濟金融政策的反應非常靈敏、快捷，有時(shí)常常會(huì )提前做出敏銳甚至過(guò)度的反應。而另一方面，經(jīng)濟金融政策則對股市具有生死攸關(guān)的作用，對股票價(jià)格的走勢有著(zhù)決定性的影響。

例如，2013—2014年由于軍工行業(yè)的特殊性及受事件驅動(dòng)因素的影響，軍工指數表現出高收益、高波動(dòng)性的投資特征（圖1-1）。

圖1-1  軍工指數

在經(jīng)歷2009—2010年波瀾壯闊的軍工行情之后，2011—2012年國防軍工板塊整體沉寂了兩年，而2013年初的行情又讓市場(chǎng)重拾國防軍工投資的熱情。

由于軍工行業(yè)題材的特性較強，短期可能由于事件性因素表現為脈沖式行情，整體表現可能會(huì )受市場(chǎng)估值調整等因素影響較大，因此短期的投機因素較多。但長(cháng)期來(lái)看，軍工行業(yè)的高估值將會(huì )在未來(lái)軍股票期權基礎知識談?wù)撊绾瓮ㄟ^(guò)經(jīng)濟與政策分析股市走勢工證券化率不斷提高、技術(shù)不斷提升、軍民領(lǐng)域充分發(fā)展的過(guò)程中逐漸得到消化。因此，投資軍工股需要適應軍工行業(yè)自身業(yè)務(wù)的長(cháng)周期基本面和短期市場(chǎng)波動(dòng)性較大的特點(diǎn)。

從美國軍事工業(yè)的發(fā)展演變看，美國大型軍工集團都采取軍民兼營(yíng)的發(fā)展模式，將軍品和其他民用產(chǎn)品相結合，積極運用軍品技術(shù)的優(yōu)勢，力爭開(kāi)發(fā)出融合高技術(shù)成果的豐富多樣的民用品，以挖掘軍工產(chǎn)業(yè)的潛能。

這樣做不但可使公司的核心技術(shù)得以保持，設施和技術(shù)人才可以?xún)炔空{整和消化，而且可以分散風(fēng)險、效益互補。隨著(zhù)軍民融合的深度發(fā)展，我國的衛星導航、航空發(fā)動(dòng)機、通用航空、大飛機等軍品民用市場(chǎng)有望啟動(dòng)爆發(fā)，軍工企業(yè)盈利有望改善，行業(yè)長(cháng)期投資價(jià)值將得以顯現。

另外，在混合所有制改革的背景下，一些有題材的股票漲幅巨大。積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟是黨的十八屆三中全會(huì )提出的重大改革舉措之一，2014年《政府工作報告》進(jìn)一步指出要“加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟”。這表明，新一輪國資國企改革在時(shí)隔多年之后，再次成為改革的重頭戲。其中最早進(jìn)入名單的企業(yè)有：中糧（圖1-2）、國投、誠通、國藥、通用、中輕、國電、中國建材。

圖1-2  中糧地產(chǎn)

并購重組概念永遠都是股市的傳奇。對于2013年開(kāi)始涌起的這波并購重組浪潮，業(yè)內人士認為，一些公司通過(guò)并購引入熱門(mén)概念，轉型進(jìn)入新領(lǐng)域，再加上國資國企改革中出現的投資機會(huì )，使得并購重組難免成為資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)，“未來(lái)我國并購重組事件將越來(lái)越多”（圖1-3）。

投資者參與并購重組類(lèi)公司，首先要研究相關(guān)消息對公司的影響究竟有多大，是業(yè)內重組還是跨界并購，測算一下利好帶來(lái)的預估值；其次要看市場(chǎng)給不給機會(huì )，如果漲停個(gè)數過(guò)多（比如十個(gè)或以上），還是不參與為宜，如果漲幅在30％～50％，又經(jīng)過(guò)高換手和合理調整，則可擇機參與。

圖1-3  軍工題材的并購股