三年前,我加入了澤熙投資,正式成為一名職業(yè)投資者。掌門(mén)人徐翔被冠以“私募一哥”的稱(chēng)號,江湖上不知道流傳了多少關(guān)于他的傳說(shuō),但是他總是保持神秘低調,不愿過(guò)多暴露在公眾面前。在三年的澤熙生涯里,我經(jīng)常和徐翔在一起工作,讓我獲益匪淺。以下是我在澤熙學(xué)到的7堂課。

　　第一課：專(zhuān)注

　　很久以前,我就知道徐翔是一位非常專(zhuān)注的投資者,但到澤熙以后,他的專(zhuān)注程度仍然讓我嚇了一跳。通常情況下,他的一天是這樣度過(guò)的：每天一早,澤熙開(kāi)始晨會(huì ),每位研究員匯報市場(chǎng)信息和公司情況,開(kāi)盤(pán)后進(jìn)入交易室,交易時(shí)間絕不離開(kāi)盤(pán)面,中午一般與賣(mài)方研究員共進(jìn)午餐,下午繼續交易,收盤(pán)后又是一到兩場(chǎng)路演,晚上復盤(pán)和研究股票。

　　他每天研究股市超過(guò)12小時(shí),幾乎沒(méi)有娛樂(lè )和其他愛(ài)好,據我所知,這種習慣已經(jīng)持續了20多年。毫無(wú)疑問(wèn),徐翔是我見(jiàn)過(guò)的最為勤奮和專(zhuān)注的投資人,沒(méi)有之一．相比起很多投資者,除了股票以外,還要關(guān)心足球,明星,旅游,高爾夫......徐翔可以算是股市里的苦行僧。唯有無(wú)與倫比的專(zhuān)注,才有超乎尋常的回報,這是我學(xué)到的第一課。

　　現在,我也養成了盯盤(pán)的習慣,交易時(shí)間盡量不離開(kāi)盤(pán)面,日復一日,市場(chǎng)的呼吸和節奏慢慢會(huì )在腦海中留下印記,直到形成交易直覺(jué)。股市是一個(gè)勝者為王的叢林,充滿(mǎn)了危險,如果注意力不夠集中,很容易成為獵食的對象。

　　第二課：長(cháng)期投資

　　很多經(jīng)典書(shū)籍強調長(cháng)期投資,認為這是戰勝市場(chǎng)的重要武器。我也同意長(cháng)期投資,不過(guò),我眼中的長(cháng)期投資概念可能有點(diǎn)與眾不同。澤熙素以?xún)疵捅牒返耐顿Y風(fēng)格著(zhù)稱(chēng),經(jīng)常參與大量的短線(xiàn)交易,市場(chǎng)甚至以“敢死隊”名之。那么,澤熙到底是一個(gè)短期投資者還是長(cháng)期投資者？我認為是后者。如果以持股周期衡量,澤熙的倉位中有大量快進(jìn)快出的品種,并不符合一般意義上長(cháng)期投資者的概念。但是,長(cháng)期投資者的定義到底是什么呢？?jì)H僅從持股周期上來(lái)衡量嗎？自從1993年入市,徐翔用20多年的時(shí)間在證券市場(chǎng)中搏殺,在實(shí)戰中形成了快準狠的投資風(fēng)格,并且一以貫之地堅持。這種堅持,才是長(cháng)期投資者的根本特征。

　　投資之道,萬(wàn)千法門(mén),只有找到合適自己的投資方法,并且長(cháng)期堅持,才能在證券市場(chǎng)中存活。但是,很多投資人入市的動(dòng)機,只是想短期撈一票,從未設定長(cháng)期的投資目標,也不知道自己的立身之本是什么,跟風(fēng),賭博,這種短期心態(tài),是造成損失的重要原因。

　　我所管理的星空、星漢兩只產(chǎn)品,有著(zhù)些許澤熙的風(fēng)格,換手率較高,持股周期平均是2周,但是,我一直建議我的客戶(hù),希望他們持有產(chǎn)品的周期能夠至少在3年以上,因為我會(huì )持續地用我的方法,去為他們創(chuàng )造長(cháng)期回報。

      第三課：絕對收益還是相對收益

　　到底絕對收益重要還是相對收益重要？見(jiàn)仁見(jiàn)智。但兩者不可兼得是市場(chǎng)公認的真理：要想獲得絕對收益,應當盡量回避風(fēng)險；而要想戰勝指數,又必須勇于承擔風(fēng)險。這本身就是悖論。但在澤熙,絕對收益和相對收益是放在一起的。澤熙的業(yè)績(jì)最受人關(guān)注的有兩大特點(diǎn)：第一是漲得快,長(cháng)期遠遠戰勝指數,第二是回撤小,即使在市場(chǎng)大幅下跌時(shí),業(yè)績(jì)也總能保持平穩。過(guò)去的5年中,凈值回撤10%的次數只有3次。

　　如此銳不可當而又堅如磐石的業(yè)績(jì),著(zhù)實(shí)讓很多人大呼看不懂,其中的秘訣到底是什么呢？有必要稍微披露一下澤熙對研究員的考核辦法,主要有三條：推薦的股票要能漲,最好馬上漲；漲幅要高過(guò)滬深300指數；買(mǎi)入后不能下跌超過(guò)10%,否則無(wú)條件止損,不允許補倉。這被稱(chēng)為“史上最嚴”的考核辦法確實(shí)殘酷,許多研究員很久也適應不了,但這確實(shí)體現了澤熙的投資哲學(xué),那就是以絕對收益為基礎,以相對收益為目標,以嚴格止損為紀律。

　　要想達到澤熙的標準,既要對公司基本面有深入的研究,以挑選標的,又要對市場(chǎng)情緒有敏感的體悟, 以尋找買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)。所以澤熙的研究員非常辛苦,大部分時(shí)間都在各地調研,調研的密度和深度遠高出行業(yè)平均水平,然后再加上徐翔對市場(chǎng)獨一無(wú)二的敏感度,最終才造就了奇跡般的業(yè)績(jì)。

　　我將澤熙的考核辦法幾乎原封不動(dòng)地移植到了齊魯資管,因為對客戶(hù)來(lái)說(shuō),賺錢(qián)才是硬道理。取法乎上,得乎其中,取法乎中,得乎其下。只有用最嚴格的標準要求自己,才能迫使我們投入最大的精力,因為能力所限,業(yè)績(jì)或許沒(méi)辦法跟澤熙看齊,但至少要對得起自己,才能對得起客戶(hù)。

　　第四課：逆向思維

　　澤熙的研究員壓力山大,除了嚴苛的考核標準之外,還有一個(gè)重要原因：他們經(jīng)常會(huì )發(fā)現自己的研究結論被徐翔否定掉,尤其是做了很多功課,征求了各方專(zhuān)家意見(jiàn),滿(mǎn)懷信心地闡述理由時(shí),徐翔卻淡淡地說(shuō)：不。但事后的實(shí)際走勢證明,但徐翔與研究員結論不一致時(shí),大部新手股票入門(mén)教程教您炒股有什么技巧看看私募一哥徐翔的真實(shí)故事分時(shí)間,老板是對的。

　　我仔細觀(guān)察了很多次這樣的事情,發(fā)現多數時(shí)候,當研究員的意見(jiàn)與市場(chǎng)的主流意見(jiàn)趨同時(shí),被否定的概率就顯著(zhù)增加了。顯然,被大多數人認同的觀(guān)點(diǎn),徐翔是不認同的。還有很多次,澤熙重倉持有的股票,在市場(chǎng)報告一片看好,股價(jià)凌厲上漲的時(shí)候,澤熙卻在悄悄出局,而賣(mài)出的價(jià)格屢屢是市場(chǎng)的階段頂部。這種感覺(jué),在反復多次以后,讓我形成了現在的習慣,凡是市場(chǎng)中最熱門(mén)的板塊和股票,總是特別警惕；凡是行情最火爆,漲停板滿(mǎn)屏的時(shí)候,總是心生寒意。有很多次,這種習慣讓我錯失機會(huì ),但更多次,它讓我避開(kāi)陷阱。

　　查理芒格反復強調,反過(guò)來(lái)想,總是反過(guò)來(lái)想。就是告誡投資人,要獨立思考,不要人云亦云,當市場(chǎng)的觀(guān)點(diǎn)高度一致時(shí),拐點(diǎn)也就即將來(lái)臨了。

      第五課：謹慎使用杠桿

　　去年以來(lái),隨著(zhù)市場(chǎng)的轉暖,許多投資者眼見(jiàn)暴利在前,紛紛加杠桿,兩融余額飛速飆升,分級基金搶手無(wú)比,還有很多杠桿極高的結構化產(chǎn)品誕生。但是,我卻沒(méi)有見(jiàn)到澤熙加杠桿,相反,澤熙在年底大比例分紅,將本已永遠封閉的產(chǎn)品規模繼續降了許多。難道是澤熙不想賺錢(qián)？顯然不是。對于在市場(chǎng)中拼殺已久的徐翔來(lái)說(shuō),杠桿并不陌生,但隨著(zhù)投資時(shí)間越長(cháng),他對杠桿的態(tài)度越發(fā)謹慎。

　　杠桿有成本,杠桿有期限,這是眾所周知的事實(shí)。加了杠桿之后,時(shí)間不再是你的朋友,反而變成了你的敵人。更重要的原因是,杠桿會(huì )使投資行為發(fā)生扭曲。在成本、期限和平倉的壓力下,投資者要么變得更加激進(jìn),希望盡快賺取更多的利潤,導致冒了更大的風(fēng)險；要么變得更加保守,害怕因為下跌而導致平倉,從而失去一些投資機會(huì )。

　　還記得昌九生化的慘劇嗎？有多少投資人因為加了杠桿,一夜之間血本無(wú)歸,即使股價(jià)之后反彈,也因為被強行平倉而錯失糾錯機會(huì )。杠桿的代價(jià)就是,哪怕你成功99次,最后一次失敗就足以讓你回到起點(diǎn),甚至連翻本機會(huì )也喪失。我自己也曾經(jīng)用過(guò)杠桿,有過(guò)暴利的經(jīng)歷,更有過(guò)慘痛的教訓?，F在,我想我是不會(huì )再愿意嘗試這把鋒利的雙刃劍了。牢記巴菲特的話(huà)：穩健的投資者夜夜安眠。

　　第六課：股價(jià)有時(shí)和基本面無(wú)關(guān)

　　**啤酒一役,堪稱(chēng)澤熙的經(jīng)典案例。在乙肝疫苗徹底失敗,股價(jià)崩盤(pán)的時(shí)刻,澤熙卻成功抄底,獲取巨額利潤,其中的一波三折,驚心動(dòng)魄之處,比小說(shuō)還精彩,而澤熙的投資邏輯,更叫人拍案驚奇。

　　2012年初,**啤酒發(fā)布乙肝疫苗臨床揭盲結果,整個(gè)市場(chǎng)都傻了眼：被寄予厚望的疫苗居然基本無(wú)效,公告一出,股價(jià)從82元連續跌停。在股價(jià)跌至28元的那天,奇跡發(fā)生了,巨量買(mǎi)盤(pán)一開(kāi)盤(pán)就橫掃千軍,股價(jià)扶搖直上,盤(pán)中一度漲停。沒(méi)有人想到,在市場(chǎng)一片看空的時(shí)候,澤熙出手了。第二天,股價(jià)繼續跌停。更意外的是,公司當晚公告,將繼續停牌,直至發(fā)布另一份臨床結果。這一停牌就是一個(gè)多月,結果出來(lái)后雪上加霜：疫苗再度被證明無(wú)效。市場(chǎng)最后一絲僥幸心理也破滅了,股價(jià)再度下跌,直至20元。在此期間,市場(chǎng)對于事件的報道、傳聞鋪天蓋地,結論基本一致：**啤酒將回歸啤酒類(lèi)公司的估值,按照同類(lèi)公司比較,股價(jià)最多值15元,或者10元。但就在此刻,股價(jià)發(fā)生了戲劇性的變化,從20元開(kāi)始,**啤酒股價(jià)快速反彈,一個(gè)多月股價(jià)翻倍。澤熙在35元上方順利獲利了結。

　　是什么造成了股價(jià)的大反彈呢？是基本面嗎？事實(shí)證明,在此期間,公司沒(méi)有發(fā)布任何利好,之后也沒(méi)有。顯然,股價(jià)此時(shí)與基本面已經(jīng)毫無(wú)關(guān)聯(lián)。我曾經(jīng)百思不得其解,為什么澤熙能猜中這輪反彈？徐翔事后的一番話(huà)解開(kāi)了謎底。他說(shuō)：“**啤酒不是股票,是彩票。第一次刮出來(lái)‘謝謝你’,第二次刮出來(lái)還是‘謝謝你’,這時(shí)候大家都把它當廢紙扔了,但彩票還沒(méi)刮完,或者說(shuō)有人相信它還沒(méi)刮完,萬(wàn)一后面是個(gè)特等獎呢？這就是反彈的邏輯?！?/div>

假如看了上文，我覺(jué)得小伙伴們應當搞清楚炒股有什么技巧看看私募一哥徐翔的真實(shí)故事了吧！新手股票入門(mén)教程早已在上述文章為大伙兒作出了詳細介紹，期待能對大伙兒具有幫助的效果哦。