• 股票基礎知識入門(mén)給您聊強勢波段操作三原則
• 解惑2019年長(cháng)沙水費多少錢(qián)一噸 長(cháng)沙市城區綜合水價(jià)調整表
• 教你籌碼分布形態(tài)及其應用
• 股票操作知識談?wù)劤垂尚〖记?/a>

         

　　近期股神巴菲特給出自己投資的5條建議，筆者稱(chēng)之為價(jià)值投資者的5點(diǎn)軍規，股票入門(mén)通過(guò)以?xún)r(jià)值投資的角度來(lái)解讀和分析，結合當前A股市場(chǎng)現狀來(lái)談?wù)劗斍暗耐顿Y思路。



　　第一條建議：視股票為生意的一部

接下來(lái)由股票初級入門(mén)知識來(lái)淺論股神巴菲特給股市投資者的5條“軍規”，現在知道還不遲哦。

股神巴菲特給股市投資者的5條“軍規”：

分，問(wèn)自己"若股市明日關(guān)閉，歷時(shí)3年，我將會(huì )有何感受？"假如我在那情況下很樂(lè )意于擁有該只股票，這尤如我對自己的生意感到欣慰。這種理念對投資方面尤為重要；



　　巴菲特將投資股票視為生意的一部分，其實(shí)也是事業(yè)的核心。許多普通投資者將股票視為賺快錢(qián)，其實(shí)那就是在投機，在賭博。從這個(gè)角度而言，股票市場(chǎng)是否是賭場(chǎng)，并不取決于股票質(zhì)量的好壞，而是取決于市場(chǎng)參與者是否抱著(zhù)一種賭博的心態(tài)。巴菲特用一級市場(chǎng)的眼光來(lái)研究二級市場(chǎng)，至少保證風(fēng)險降低了許多。普通投資者過(guò)于追求快速盈利的結果，但往往效果恰恰相反，最終虧錢(qián)出局。從短期來(lái)看，股市是零和游戲，甚至是負和游戲，但長(cháng)期而言，股市是財富的創(chuàng )造者。



　　第二條建議：市場(chǎng)在服務(wù)你，不是指示你。市場(chǎng)不會(huì )說(shuō)給你聽(tīng)你的投資決定是對，還是錯，但生意結果卻可決定到你是對還是錯。這都是從華爾街公認的證券分析之父BenGraham(本杰明格雷厄姆)偷師的；



　　本杰明格雷厄姆將"市場(chǎng)先生"的本性用歇斯底里來(lái)形容，真是恰如其分。市場(chǎng)先生永遠是成功投資人的仆人，而不是主人。假如將這種主仆關(guān)系調換，讓投資者成為"市場(chǎng)先生"的奴隸，那么投資者就要付出慘重的代價(jià)。理性投資者最好的辦法就是趁著(zhù)市場(chǎng)先生打折拍賣(mài)自己手里的家產(chǎn)之時(shí)，順手牽羊撿個(gè)便宜貨；在市場(chǎng)先生哭著(zhù)喊著(zhù)要買(mǎi)股票時(shí)候，成功投資者趁勢將手里的高估的股票"大方"讓給他。



　　第三條建議：當你無(wú)法精確知道一只股票的價(jià)值時(shí)，那就應讓自己處于安全邊際。這樣你就只進(jìn)入一種狀態(tài)，那就是你可以在某程度出錯，但又可很快脫險；



　　安全邊際的概念由格雷厄姆首創(chuàng )，已經(jīng)非常經(jīng)典，他是指，假如價(jià)格跌破內在價(jià)值的一半，那樣才具有安全邊際。安全邊際保證了大家買(mǎi)的股票物有所值，不會(huì )追高。即使價(jià)格再往跌去，轉手賣(mài)出獲得更高收益的機會(huì )仍舊會(huì )很大。長(cháng)期來(lái)看，只要選擇的公司是優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，沒(méi)有破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險，那么價(jià)格遲早會(huì )漲到內在價(jià)值上來(lái)。這就如同馬克思所言，從根本上而言，價(jià)值決定價(jià)格，但在供求關(guān)系的影響下，價(jià)格會(huì )圍繞價(jià)值起伏波動(dòng)。對投機者而言，懂得何時(shí)買(mǎi)賣(mài)要比買(mǎi)賣(mài)什么更重要，但對投資者而言，只要發(fā)現了安全邊際的股票，就可以買(mǎi)，不用理睬股指是否已經(jīng)見(jiàn)底。



　　第四條建議：辯證看待"精明的人最常常以借來(lái)的錢(qián)去作孤注一擲的事"；



　　精明的投資者照樣可以做集中投資，只要認為風(fēng)險可控，那就應該孤注一擲。理論學(xué)派認為投資應該分散化，這樣才能降低風(fēng)險，價(jià)值投資者認為這是謬論。巴菲特認為，與其兩鳥(niǎo)在林，不如一鳥(niǎo)在手。價(jià)值低估的東西就應該改于借錢(qián)買(mǎi)，而不是等著(zhù)機會(huì )錯過(guò)。優(yōu)秀的投資者假如是獵手，一旦找到合適的機會(huì )，就應該果斷出手，而不是患得患失。當然，索羅斯曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，承擔風(fēng)險無(wú)可指責，但同時(shí)記住千萬(wàn)不能孤注一擲。但巴菲特與索羅斯兩人的觀(guān)點(diǎn)并不矛盾，索羅斯強調的是對風(fēng)險要有事先的預備，要做最壞的打算，巴菲特強調的是如何實(shí)現收益的最大化。他們談的是一個(gè)硬幣的兩面。



　　第五條建議：股票不知你擁有它，你對它有感覺(jué)，它卻對你毫無(wú)感覺(jué)。股票亦不知你付出了什么。人們不應將情感投射于股票上。



　　巴菲特說(shuō)過(guò)，投資要用大腦而不是用腺體。投資最大的障礙就在于克服感情因素帶來(lái)的不穩定。如何保持理性且客觀(guān)的投資心態(tài)，這是成為成功投資人的必要條件。普通投資人往往意味過(guò)于關(guān)注市場(chǎng)的漲跌，心情也隨市場(chǎng)起伏波動(dòng)，時(shí)好時(shí)壞。對價(jià)值投資者而言，無(wú)論是晴天多云股票初級入門(mén)知識初論股神巴菲特給股市投資者的5條“軍規”，還是刮風(fēng)下雨，投資的本質(zhì)不會(huì )改變。最終都是要落實(shí)到企業(yè)的內在價(jià)值上來(lái)。



　　運用這5條軍規來(lái)談?wù)勚袊腁股市場(chǎng)，股票入門(mén)堅信成功的價(jià)值投資者最大的長(cháng)處乃是保持冷靜和理性。不管大家對經(jīng)濟復蘇有多好的預期，不管大家對流動(dòng)性布滿(mǎn)多強的預期，一旦市場(chǎng)大大高于合理估值水平，那么調整就只是時(shí)間問(wèn)題。不管市場(chǎng)先生的情緒如何變化，不管市場(chǎng)波動(dòng)是否有足夠吸引人，有一點(diǎn)理性投資者需要把握，即，市盈率30倍的股票，讓你買(mǎi)，你是否覺(jué)得貴呢？是否具備了安全邊際。



　　格雷厄姆在《證券分析》中曾經(jīng)給出過(guò)市盈率14倍-16倍作為內在價(jià)值合理的估算倍數，相對應的股票投資年化收益率在7.15%-6.25%之間。按照09年半年報A股上市公司的整體業(yè)績(jì)來(lái)看，A股上市公司的整體凈利潤為5163.65億，假如全年能夠實(shí)現1萬(wàn)億的利潤，那么09年的利潤與07年的利潤保持基本一致，對比近10年以來(lái)上市公司的凈利潤規?？芍?，07年與09年均可能是兩個(gè)峰值水平，即使未來(lái)十年仍舊保持20-30%的凈利潤增長(cháng)速度（包括存量企業(yè)利潤的增長(cháng)和新增上市公

司帶來(lái)的利潤增長(cháng)），仍舊可以選擇09年1萬(wàn)億的水平作為自1999年到2019年20年之間的平均值，那么按照14-16倍市盈率估算，中國當前的總市值水平在14萬(wàn)億到16萬(wàn)億是合理的估值水平。截至2009年9月10日，滬深股市包括A、B股在內的總市值已經(jīng)達到24.958萬(wàn)億?，F在市場(chǎng)的整體估值水平是高是低，請您自己判定。（作者為華林證券研究中心副主任）

      

看過(guò)上述，此時(shí)大家知道股神巴菲特給股市投資者的5條“軍規”了吧！股票初級入門(mén)知識已經(jīng)在上文做出了講解，希望上文的介紹能對大家有用吧。