一、散戶(hù)的特征

　　散戶(hù)主要是指資金實(shí)力較小的投資者,其入市的資金一般也就三、五萬(wàn)元左右甚至更低,基本由工薪階層組成。散戶(hù)的人數眾多,約要占到股民總數的95％左右,在證券營(yíng)業(yè)部的交易大廳內從事股票交易的一般都是散戶(hù)。由于資金有限、人數眾多,在股市交易中散戶(hù)的行為帶有明顯的不規則性和非理性,其情緒極易受市場(chǎng)行情和氣氛的左右。由于散戶(hù)基本都是業(yè)余投資者,其力量單薄,時(shí)間和精力沒(méi)有保證,其專(zhuān)業(yè)知識和投資技能相對較差,所以散戶(hù)在股市投資中往往都成為機構大戶(hù)宰割的對象,其虧損的比例要遠遠高于大戶(hù)。 

    二、大戶(hù)的特征

　　股票交易中的大戶(hù),也就是資金實(shí)力較為雄厚的股民,他們是股票市場(chǎng)中的一個(gè)特殊群體,主要由機構投資者組成,數量十分有限,其比例也就占股民的5％左右,但其資金實(shí)力約要占到整個(gè)股市的2/3以上。由于大戶(hù)的任何買(mǎi)賣(mài)行為都意味著(zhù)資金的大舉入市或離市,大戶(hù)的操作很容易引起個(gè)股甚至整個(gè)股市的大幅振蕩。特別是當大戶(hù)聯(lián)手操作時(shí),股價(jià)的變動(dòng)表現出明顯的大戶(hù)特征,如大戶(hù)砸盤(pán)或托市。而由于我國股市的規模相對較小,機構大戶(hù)的聯(lián)手造市行為對股市的影響尤為突出。大戶(hù)在市場(chǎng)的操作具有明顯的投機性,他們入市的資金相當部分是貸款或拆借而來(lái),資金的使用有較強的時(shí)間限制,其行為呈現明顯的短期化。大戶(hù)入市的主要目的就是賺價(jià)差,所以一般都是借重大的或朦朧的利多消息入市,在利  多消息證實(shí)時(shí)拔高出貨；在消息較為平淡時(shí),大戶(hù)往往在股市中借題發(fā)揮,如制造各種題材和概念等,或干脆自己做莊炒作。所以大戶(hù)的交易通常采用快進(jìn)快出的手法,是引起股市劇烈波動(dòng)的主要原因。大戶(hù)的操作偏重于技術(shù)分析。因技術(shù)分析在一定程度上能揭示股價(jià)的變化趨熱,特別是短期的變化趨勢,所以大戶(hù)的操作往往奠基于技術(shù)分析的基礎之上。而有時(shí)為了使股價(jià)的變化能向其有利的方向發(fā)展,大戶(hù)也會(huì )利用其雄厚的資金實(shí)力,制造一些虛假行情,在圖形上畫(huà)出一些騙線(xiàn),誘使那些盲目相信技術(shù)分析的股民上鉤,制造盈利的機會(huì )。大戶(hù)的投資行為既具有理性的一面,也有非理性的一面。

　　一方面是大戶(hù)的資金通常都由具有較豐富的專(zhuān)業(yè)知識的人士進(jìn)行操作,且這些交易人員在時(shí)間、經(jīng)驗和技能方面有所保證,他們可對股市進(jìn)行深入的分析研究,其操作相對比較理性。但另一方面,由于機構大戶(hù)的資金許多都是國有資產(chǎn),股市投資的盈虧對操作者并沒(méi)有風(fēng)險責任約束,他們的操作有時(shí)又帶有隨意性和情緒化。在機構大戶(hù)中,許多交易員都是在利用公家的資金"玩"股票,以為自己積累炒作經(jīng)驗。  

    三、大戶(hù)的優(yōu)勢

　　大戶(hù)和散戶(hù)相比,其優(yōu)勢較為明顯,主要體現在如下四個(gè)方面:

　　1．信息上的優(yōu)勢。散戶(hù)攝取股市信息的主要方式是通過(guò)報刊、廣播及電視等正規和公開(kāi)渠道,而機構大戶(hù)除了通過(guò)電話(huà)、電傳等先進(jìn)的通訊技術(shù)手段獵取第一手資料外,他們往往能通過(guò)各種關(guān)系獲得大量的內幕消息,而有些機構大戶(hù)本來(lái)就是股票交易的關(guān)聯(lián)者,如證券公司的自營(yíng)機構,上市公司的雇傭炒手,他們本身就是信息的源頭,所以機構大戶(hù)往往都能在散戶(hù)之前得到確切的消息并進(jìn)行相應的操作。而當眾多的散戶(hù)得知相關(guān)的股市信息時(shí),這些信息實(shí)際上已在整個(gè)股市蔓延開(kāi)來(lái),從時(shí)間上來(lái)說(shuō)已明顯滯后。如我國股市中就經(jīng)常出現股價(jià)波動(dòng)在前,而相關(guān)信息發(fā)布在后的怪現象。

　　2．交易手段和技巧方面的優(yōu)勢。由于機構大戶(hù)交易數額大,券商的收入絕大部分都來(lái)自機構大戶(hù)的傭金,他們是券商真正的"衣食父母",所以機構大戶(hù)都被券商安排在大戶(hù)室內進(jìn)行交易,并配備有完善的電腦分析軟件、充足的交易跑道、先進(jìn)的交易設備和清晰的股票行情顯示屏幕,大戶(hù)的交易手段明顯要優(yōu)于散戶(hù)。另外,由于大戶(hù)的交易員幾乎都是職業(yè)性的,他們相應的金融知識、投資手段和投機技巧以及時(shí)間保證方面都要明顯優(yōu)于散戶(hù)。  

　　3．資金實(shí)力方面的優(yōu)勢。股價(jià)的運動(dòng)主要取決于資金和股票的供求關(guān)系,只要有相當的資金,就能控制股價(jià)的運動(dòng)趨勢。在我國的股票市場(chǎng),機構大戶(hù)為了賺取高額利潤,往往憑借其雄厚的資金實(shí)力"做莊",根據自己的意愿拉抬和打壓股價(jià)。一些散戶(hù)自不量力而跟莊炒作,其結果往往是碰得頭破血流,慘遭虧損。

　　4．大戶(hù)承受的心理壓力小。機構大戶(hù)的資金往往都是集體財產(chǎn),而交易員的操作并沒(méi)有太多的風(fēng)險責任約束。賺了也就多開(kāi)一些獎金,而發(fā)生虧損也就掛帳了事,當事者不負任何責任,且也負不起任何經(jīng)濟責任。而散戶(hù)的資金往往都是股民自己省吃減用節省下來(lái)的,股市的任何波動(dòng)帶來(lái)的虧損都得由自己來(lái)承擔。所以散戶(hù)在股票的交易中總是患得患失,買(mǎi)了怕跌,賣(mài)了怕漲,終日惶惶不安。只要是進(jìn)了股市,心理就難得安寧,隨時(shí)隨地都掛念著(zhù)股市,難得有機構大戶(hù)那么瀟灑。