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對利好的漠視與對利空的過(guò)度反應，好像成了A股常態(tài)



　　也許沒(méi)有一個(gè)投資者正確猜測到中國股市2010年二季度的跌去程度。超過(guò)600點(diǎn)的跌去后，A股市盈率已經(jīng)降至歷史低位。



　　斷崖式的暴跌埋葬了一批批抄底資金，一度被視為"鐵底&

接下來(lái)由股票知識吧來(lái)講述A股迷失還是蛻變漠視利好 放大利空，不明白的來(lái)看看呀。

A股迷失還是蛻變漠視利好 放大利股票知識吧初評A股迷失還是蛻變漠視利好 放大利空空：

quot;的2500 點(diǎn)也不再被認為安全。對利好的漠視與對利空的過(guò)度反應，好像成了A股常態(tài)。



　　經(jīng)濟回暖的大勢未能扭轉股市"熊"姿，當經(jīng)濟的"晴雨表"被指為"反向公式"時(shí)，中國股市好像走入了迷途。



　　"晴雨表"失真？



　　時(shí)值6月，即將走完2010年上半場(chǎng)的A股，已經(jīng)從3200點(diǎn)大步退至2500點(diǎn)一線(xiàn)。



　　這已經(jīng)不是A股第一次不按常理出牌。2009年上半年，當經(jīng)濟還處于內憂(yōu)外患之時(shí)，中國股市卻漲勢凌厲，摘取了全球股市漲幅的桂冠。



　　面對股市與經(jīng)濟的反復背離，"中國股市已經(jīng)喪失經(jīng)濟‘晴雨表’功能，成為名副其實(shí)的反向公式"的言論，頻繁見(jiàn)諸媒體。



　　對此，中心財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)賀強在接受《財經(jīng)國家周刊》記者采訪(fǎng)時(shí)分析，之所以會(huì )得出二者"背離"的結論，2009年是因為經(jīng)濟刺激政策托起了上半年的股市，而到了下半年，雖然宏觀(guān)經(jīng)濟各項短期公式在向好，但政策支撐的力度在弱化。因此，主要是經(jīng)濟與政策這兩種支撐股市的力量存在著(zhù)某種錯位。



　　南方基金首席策略分析師楊德龍在接受《財經(jīng)國家周刊》記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，中國的股市總是處在政策和經(jīng)濟博弈的狀態(tài)中，這是中國股市的一大特征。



　　但是在政策與經(jīng)濟之間，股市更傾向于看誰(shuí)的臉色呢？梳理近幾年來(lái)經(jīng)濟、政策和股市三者的走勢，可以看到：



　　2007年，在政策和經(jīng)濟的雙雙支撐下，股市出現了史無(wú)前例的高漲；



　　2008年上半年，隨著(zhù)經(jīng)濟"過(guò)熱"情況的出現，政策轉向堅定地抗通脹，股市拋卻了經(jīng)濟面的支撐，走入下行；



　　2008年下半年，當美國次貸危機逐步演變?yōu)槿蚪鹑谖C，在國內經(jīng)濟刺激政策出臺前，股市持續跌去。而11月初政策轉向保增長(cháng)后，A股則在經(jīng)濟的內憂(yōu)外患中開(kāi)始持續9個(gè)月的上升；



　　到了2009年下半年，當央行開(kāi)始意識到貨幣政策正在從"適度寬松"向"過(guò)度寬松"演變，從當年8月開(kāi)始縮減新增信貸規模時(shí)，聽(tīng)聞緊縮之聲的A股，終于收住了上升的步伐；



　　時(shí)間進(jìn)入2010年上半年，歐洲主權債務(wù)危機帶來(lái)的經(jīng)濟二次探底預期逐漸抬頭，國內對經(jīng)濟V型反轉的判定也開(kāi)始松動(dòng)，當4月中旬嚴峻的樓市調控政策出臺，A股便在政策與經(jīng)濟的雙重壓制下開(kāi)始步步下滑。



　　市場(chǎng)共識是，A股對政策面風(fēng)吹草動(dòng)的敏感度，遠在對經(jīng)濟波動(dòng)反應之上。



　　"這是因為中國歷來(lái)是政策力量強于經(jīng)濟，短期內經(jīng)濟要受政策引導。"楊德龍指出，但長(cháng)期看，經(jīng)濟還是起最終的決定作用的，只是不能直接作為對短期的投資參考。



　　有關(guān)人士認為，可以這樣理解眼下股市與經(jīng)濟形勢"背離"：在較短的時(shí)間段內，政策具有更強的話(huà)語(yǔ)權，因此A股無(wú)法顯示其作為經(jīng)濟層面"晴雨表"功能，政策成為股市可靠的"風(fēng)向標"。



　　"中國股市確實(shí)是一個(gè)‘政策市’。但其實(shí)哪個(gè)國家的股市又徹底不是‘政策市’呢？"英大證券研究所所長(cháng)李大霄說(shuō)，"全球金融危機中，美國政府的托市政策比我們還‘露骨’，包括當前歐洲也在積極托市。只是相比而言，A股的‘政策市’更日?；稽c(diǎn)，而國外則是在危機關(guān)頭才動(dòng)用政策手段而已。"



　　但他同時(shí)認為，假如從一個(gè)更長(cháng)的時(shí)間跨度看，A股總體上還是在對經(jīng)濟的"陰

晴"做出正向的反映。只是從短期看來(lái)，股市的表現是各種因素共同作用的結果。

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