每個(gè)人都有習慣。好習慣不僅能夠提高自己的身心修養，更能豐富自己的內涵。那么，我們?yōu)槭裁床慌ε囵B起自己的好習慣？做人是這樣，做股票也如此。追漲殺跌、人云亦云、盲目盲從、頭腦發(fā)熱……等等，都是股市中不少投資者的壞習慣，輕者損失金錢(qián)，重則葬送性命。任何人沒(méi)有理由不克服這些壞習慣，這樣市值選股淺說(shuō)四個(gè)非常好的選股習慣才能夠促使自己的投資水平、投資收益同步增長(cháng)。以下是巴菲特先生幾個(gè)優(yōu)良的選股習慣，是值得每個(gè)人學(xué)習和牢記的。
接下來(lái)由市值選股來(lái)給您說(shuō)四個(gè)非常好的選股習慣，還是來(lái)看看，以免竹籃打水一場(chǎng)空。

四個(gè)非常好的選股習慣：

  習慣一：挑選價(jià)值股

  巴菲特認為，企業(yè)的內在價(jià)值是股票價(jià)格的基礎，如果一家企業(yè)具有良好的前景和較高的成長(cháng)性，那么隨著(zhù)企業(yè)內在價(jià)值的提高，其股票價(jià)格最終能反映它的價(jià)值。所以，他的投資理念是買(mǎi)下公司，而不是股票，他曾說(shuō)：“我們的投資將以實(shí)質(zhì)價(jià)值而不是熱門(mén)股作為投資的選擇標準?！豹?br>

  具體來(lái)說(shuō)，巴菲特常用投資收益率指標衡量企業(yè)的內在投資價(jià)值。一個(gè)上市公司的獲利能力再強、成長(cháng)性再好，那也是它自身價(jià)值的體現。當買(mǎi)進(jìn)它們并長(cháng)期持有后，如果不能依靠企業(yè)的獲利給投資者帶來(lái)豐厚的復利收益，它就不是一個(gè)具有投資價(jià)值的股票。巴菲特的估值方法就是直接給出了我們投資一個(gè)企業(yè)的投資收益率，也就是相當于一個(gè)企業(yè)能夠給我們提供的長(cháng)期存款利率。

  巴菲特說(shuō)：“只要企業(yè)的股權收益率充滿(mǎn)希望并令人滿(mǎn)意，或管理者能勝任其職務(wù)而且誠實(shí)，同時(shí)市場(chǎng)價(jià)格也沒(méi)有高估此企業(yè)”，那么他“相當滿(mǎn)足于長(cháng)期持有任何證券”。

  巴菲特挑選價(jià)值股的方法主要體現在其財務(wù)原則上：

  1把重心放在股權收益率，而不是每股盈余

  大多數的投資人藉著(zhù)每股盈余來(lái)判斷公司年度的績(jì)效，看看它們是否創(chuàng )下紀錄或較上一年度有顯著(zhù)的進(jìn)步。但是既然公司靠保留上年度盈余的一部分，來(lái)不斷增加公司的資本，盈余的增長(cháng)（自動(dòng)增和的每股盈余）就顯得毫無(wú)意義。當公司高聲宣布“每股盈余破紀錄”的時(shí)候，投資人就被誤導而相信經(jīng)營(yíng)者一年比一年表現更好。衡量每年度績(jì)效的一個(gè)比較真實(shí)的方法是：股權收益率——營(yíng)運收益與股東權益之比，因為它已考慮了公司逐漸增加的資本額。

  2計算“股東盈余”

  企業(yè)產(chǎn)生現金的能力決定了它的價(jià)值。巴菲特找出那些產(chǎn)生超過(guò)營(yíng)運所需現金的公司，而將不斷消耗現金的公司排除在外。但是在決定一家企業(yè)的價(jià)值時(shí)，很重要的一點(diǎn)是要了解到，并不是所有的盈余都在平等的基礎下所創(chuàng )造出來(lái)的。有高固定資產(chǎn)的公司，相對于固定資產(chǎn)較低的公司，將需要更多的保留盈余，因為盈余的一部分必須被劃撥出來(lái)，以維持和提升那些資產(chǎn)的價(jià)值，因此，會(huì )計盈余需要被調整以反映一些產(chǎn)生現金的能力。

  巴菲特提供一份較為正確的計算方式，他稱(chēng)之為“股東盈余”。決定股東盈余的方法是將折舊、耗損和分期攤銷(xiāo)的費用加上凈利，然后減去那些公司用以維持其經(jīng)濟狀況和銷(xiāo)售量的資本支出。

  3尋找高毛利率的公司

  高毛利率反映出的不只是一家壯大的企業(yè)，同時(shí)也反映出經(jīng)營(yíng)者控制成本緊抓不放的精神。巴菲特欣賞注意成本觀(guān)念的經(jīng)營(yíng)者，而厭惡放任成本不斷擴大的經(jīng)營(yíng)者。由于股東也間接獲得那些企業(yè)的利潤，被經(jīng)營(yíng)者浪費掉的每一分錢(qián)，都將剝奪股東的利潤。多年來(lái)，巴菲特已經(jīng)觀(guān)察到有高營(yíng)運成本的公司，通常會(huì )尋求維持或補貼這些成本的辦法。而低于平均成本的公司，則多半自傲于它們自己能夠找到削減支出的辦法。

  4對于保留的每一塊錢(qián)盈余，可以確定公司至少已經(jīng)創(chuàng )造了一塊錢(qián)的市場(chǎng)價(jià)值

  這是一個(gè)便捷迅速的財務(wù)檢測手段，它不只會(huì )告訴你企業(yè)的優(yōu)勢，同時(shí)也讓你知道經(jīng)營(yíng)者如何理性分配公司的資源。用公司的凈收入減去所有支付給股東的股利，所剩余的就是公司的保留盈余?，F在，再加上十年來(lái)這家公司的保留盈余。下一步，找出公司目前的市價(jià)和它十年前市價(jià)的差價(jià)。如果你的企業(yè)在這十年之間的保留盈余轉投資毫無(wú)生產(chǎn)力，市場(chǎng)最后將會(huì )把這個(gè)企業(yè)定出低價(jià)的價(jià)格。如果市場(chǎng)價(jià)值的改變小于保留盈余的總和，這家公司便走上衰退的道路了。但是如果你的企業(yè)已經(jīng)能夠賺得較平均水準為高的保留盈余報酬率，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的上漲利潤應該會(huì )超過(guò)公司保留盈余的總和，因此每一塊錢(qián)都創(chuàng )造出超過(guò)一塊錢(qián)的市場(chǎng)價(jià)值。

  巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司的股票從來(lái)沒(méi)有分紅、拆股過(guò)，因此，對于長(cháng)期持有，甚至終生持有伯克希爾哈撒韋公司股票的人來(lái)說(shuō)，是無(wú)法獲得任何現金流的。之所以沒(méi)有分紅，原因非常簡(jiǎn)單，因為巴菲特認為，如果利潤用于再投資，可以產(chǎn)生高于投資額的等價(jià)購買(mǎi)力回報，那么這個(gè)投資就是成功的。

  習慣二：選擇最安全的股票

  巴菲特經(jīng)常被引用的一句話(huà)是：“投資的第一條準則是不要賠錢(qián)；第二條準則是永遠不要忘記第一條?！边@是巴菲特選擇股票的重要原則?？梢哉f(shuō)，巴菲特的成功很大程度上是由于遵循了不虧損的原則，他選擇的股票一般都有很高的“安全邊際”。這一點(diǎn)從伯克希爾公司的業(yè)績(jì)上就可以看出來(lái)。

  從1965～2006年，在與市場(chǎng)漫長(cháng)的42場(chǎng)較量中，我們把伯克希爾與標普500進(jìn)行對比。其中巴菲特只輸了6場(chǎng)，獲勝率是857%，特別是從1981～1998年連續18年戰勝市場(chǎng)。從上述可以看出巴菲特的成功之道：第一，盡量減少虧損的年度數，投資的第一要務(wù)是避免損失，這也是巴菲特極度重視安全邊際的根源；第二，盡量增加暴利的年度數，伯克希爾有6個(gè)年度盈利在40％以上，而標普500卻一年都沒(méi)有。由此可見(jiàn)，巴菲特的獲利來(lái)源于安全邊際。

  安全邊際的作用：主要是減少風(fēng)險的同時(shí)增加投資回報。安全邊際是對股票市場(chǎng)波動(dòng)巨大的不確定性和不可預測性的一種預防和保險。有了較大的安全邊際，即使市場(chǎng)價(jià)格在較長(cháng)的時(shí)期內低于價(jià)值，我們仍可通過(guò)公司凈利潤和股東權益的增長(cháng)，來(lái)保證我們投資資本的安全性以及取得滿(mǎn)意的報酬率。如果公司股票市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下跌，我們反而能夠以更大的安全邊際買(mǎi)入公司更多的股票。

  巴菲特的“安全邊際”選股方法來(lái)源于其老師格雷厄姆。格雷厄姆曾這樣說(shuō)：“我大膽地將成功投資的秘訣精煉成四個(gè)字的座右銘：安全邊際?！弊鳛?a href=http://m.xinzhai8.com/jztz/ target=_blank class=infotextkey>價(jià)值投資的核心概念，如果說(shuō)安全邊際在整個(gè)價(jià)值投資領(lǐng)域中處于至高無(wú)上的地位，并不為過(guò)。它的定義非常簡(jiǎn)單而樸素：實(shí)質(zhì)價(jià)值或內在價(jià)值與價(jià)格的順差，換一種更通俗的說(shuō)法，安全邊際就是價(jià)值與價(jià)格相比被低估的程度或幅度。

  根據定義，只有當價(jià)值被低估的時(shí)候才存在安全邊際或安全邊際為正，當價(jià)值與價(jià)格相當的時(shí)候安全邊際為零，而當價(jià)值被高估的時(shí)候不存在安全邊際或安全邊際為負。價(jià)值投資者只對價(jià)值被低估特別是被嚴重低估的對象感興趣。安全邊際不保證能避免損失，但能保證獲利的機會(huì )比損失的機會(huì )更多。

  巴非特指出：“我們的股票投資策略持續有效的前提是，我們可以用具有吸引力的價(jià)格買(mǎi)到有吸引力的股票。對投資人來(lái)說(shuō)，買(mǎi)入一家優(yōu)秀公司的股票時(shí)支付過(guò)高的價(jià)格，將抵消這家績(jì)優(yōu)企業(yè)未來(lái)10年所創(chuàng )造的價(jià)值?！边@就是說(shuō)，忽視安全邊際，即使買(mǎi)入優(yōu)秀企業(yè)的股票，也會(huì )因買(mǎi)價(jià)過(guò)高而難以盈利。這一點(diǎn)，對于當今的中國股市，尤具警醒作用。

  如果想要的安全邊際遲遲不來(lái)怎么辦呢？那么只有兩個(gè)字：等待。在我們一生的投資過(guò)程中，我們不希望也不需要每天都去做交易，很多時(shí)候我們會(huì )手持現金，耐心等待，由于市場(chǎng)交易群體的無(wú)理性，在不確定的時(shí)間段內，比如3至5年的周期里，總會(huì )等到一個(gè)完美的高安全邊際的時(shí)刻。換句話(huà)說(shuō)，市場(chǎng)的無(wú)效性總會(huì )帶來(lái)價(jià)值低估的機會(huì )，那么這個(gè)時(shí)候就是你出手的時(shí)候。就如非洲草原的獅子，它在沒(méi)有獵物的時(shí)候更多的是在草叢中慢慢地等，很有耐心地觀(guān)察周?chē)闆r，直到獵物進(jìn)入伏擊范圍才迅疾出手。如果你的投資組合里累積了很多次這樣的投資成果，從長(cháng)期看，你一定會(huì )取得遠遠超出市場(chǎng)回報的機會(huì )。所以安全邊際的核心就在把握風(fēng)險和收益的關(guān)系。

  從防御角度說(shuō)，對安全邊際的掌握更多的是一種生存的藝術(shù)。投資如行軍打仗，首先確保不被敵人消滅掉是作戰的第一要素，否則一切都將無(wú)從談起。這一點(diǎn)在牛市氛圍中，在泡沫化嚴重的市場(chǎng)里，顯得尤為重要。

  安全邊際并不是孤立的，它是以“內在價(jià)值”為基礎的，在“內在價(jià)值”的計算中，預期收益率是最有彈性的參數，預期收益率的上升和安全邊際的擴大都趨向了一個(gè)結果，那就是相對低的買(mǎi)入價(jià)格。而就操作的層面而言，階段性的倉位比例控制也可以視為運用安全邊際的輔佐手段。

  巴菲特之所以非常強調安全邊際原則，之所以要求一定的安全邊際，其根本原因就在于，影響股票市場(chǎng)價(jià)格和公司經(jīng)營(yíng)的因素非常龐雜。而相對來(lái)說(shuō)，人的預測能力是非常有限的，很容易出現預測失誤。有了較大的安全邊際，即使我們對公司價(jià)值的評估有一定誤差，市場(chǎng)價(jià)格在較長(cháng)時(shí)間內仍低于價(jià)值，公司發(fā)展受到暫時(shí)的挫折，都不會(huì )妨礙我們投資資本的安全性以及保證我們取得最低程度的滿(mǎn)意報酬率。這就是安全邊際原則的精髓所在。

  習慣三：選擇自己熟悉的股票

  中國有句古話(huà)叫“生意不熟不做”。巴菲特有一個(gè)習慣，就是選擇熟悉的股票，對于不熟悉的股票從來(lái)不選。對于那些財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況、管理人員的基本情況等都不了解、不熟悉的公司即便是被人說(shuō)得天花亂墜，巴菲特也從不感興趣，更不會(huì )去投資它，買(mǎi)它的股票。巴菲特常說(shuō)：“投資必須堅持理性的原則，如果你不了解它，就不要行動(dòng)?！彼J為，一個(gè)人的精力總是有限的，股市上的股票則數以千計，不同的企業(yè)從事著(zhù)不同的業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)不可能是我們都熟悉和了解的。不如將我們有限的精力集中在我們熟悉的企業(yè)上，盡可能多地了解這些企業(yè)的情況，這有利于我們的投資決策。

  巴菲特喜歡購買(mǎi)具有潛質(zhì)的優(yōu)秀公司，一旦他以合理的價(jià)格買(mǎi)到了他認為具有持久競爭優(yōu)勢、能夠為他帶來(lái)豐厚回報的公司，就不會(huì )輕易出手、隨隨便便賣(mài)掉它們。而巴菲特所購買(mǎi)的公司都是他十分熟悉的公司，不了解、不熟悉、不能一目了然的公司，巴菲特從不輕易去購買(mǎi)。研究巴菲特長(cháng)期持有的八家公司股票——可口可樂(lè )、吉列、美國運通、富國銀行、聯(lián)邦住宅貸款抵押公司、迪斯尼、麥當勞、華盛頓郵報等，就可以發(fā)現，幾乎每家都是家喻戶(hù)曉的全球著(zhù)名企業(yè)，而且持有時(shí)間都在3～5年以上。提起“可口可樂(lè )”，凡是喜歡飲料的人都知道，它是全球最大的飲料公司，在全世界的每一個(gè)角落都出售可口可樂(lè )，每一個(gè)運動(dòng)場(chǎng)的小攤上、加油站的小柜臺上、電影院、超級市場(chǎng)、飯店旅館、酒吧賓館等等各式各樣、大大小小的柜臺上都可以見(jiàn)到可口可樂(lè )的影子，盡管一般人很難區分可口可樂(lè )與百事可樂(lè )以及其他同類(lèi)飲料口味的差別，但“可口可樂(lè )”這個(gè)品牌已經(jīng)深入人心，只要人們想要來(lái)一杯碳酸飲料，自然就會(huì )選擇可口可樂(lè )?！凹小眲t是全球便利刮胡刀市場(chǎng)上獨占鰲頭的品牌，世界上所有長(cháng)胡須的男人以及他們身邊的女人都會(huì )知道吉列刮胡刀，盡管全世界生產(chǎn)刮胡刀的企業(yè)數以萬(wàn)計，但全世界將近60％使用刮胡刀的男人都會(huì )選擇“吉列”這個(gè)品牌。方便、舒適、耐用的特性使其成為男人的鐘愛(ài)之物。因此，他投巨資于吉列公司，并持有該公司的股票至今。小小的刮胡刀既不復雜神秘，又方便耐用，每一個(gè)使用過(guò)“吉列”刮胡刀的人都能夠了解其功用和性能，是日常生活中極其平易近人的伴侶，容易讓人熟悉和了解。我們從華倫巴菲特所持股票可以明了：巴菲特最為看重的公司或企業(yè)都是與大眾日常生活緊密聯(lián)系在一起的，這些公司的產(chǎn)品極為平易近人，毫無(wú)神秘和復雜可言。這就印證了巴菲特崇尚簡(jiǎn)單、拒斥復雜的投資理念。

  由于堅持不熟的股票不做的習慣，所以他永遠只買(mǎi)一些傳統行業(yè)的股票，而不去碰那些高科技股。2000年初，網(wǎng)絡(luò )股高潮的時(shí)候，巴菲特卻沒(méi)有購買(mǎi)。那時(shí)大家一致認為他已經(jīng)落后了，但是現在回頭一看，網(wǎng)絡(luò )泡沫埋葬的是一批瘋狂的投機家，巴菲特再一次展現了其穩健的投資大師風(fēng)采，成為最大的贏(yíng)家。

  習慣四：選股重視企業(yè)而不重視股價(jià)

  重視企業(yè)內在本質(zhì)而看輕股價(jià)是巴菲特選股的重要習慣之一。當巴菲特從事投資的時(shí)候，他觀(guān)察一家公司的全貌，而大多數的投資人只是觀(guān)察其股價(jià)而已。他們花費了太多的時(shí)間和精力來(lái)觀(guān)察、預測和盼望價(jià)格改變，卻很少花時(shí)間去了解他們手中持股公司的經(jīng)營(yíng)狀況。這種基本態(tài)度的不同，造成一般投資人與巴菲特根本上的差異。巴菲特擁有股權，并管理過(guò)各式各樣的公司，這種凡事都要插手的經(jīng)驗，將巴菲特和其他專(zhuān)業(yè)投資人區別開(kāi)來(lái)。

  巴菲特認為，投資人和企業(yè)家應該以同樣的方法來(lái)觀(guān)察一家公司，因為他們實(shí)際上想要的東西是相同的。企業(yè)家希望買(mǎi)下整個(gè)公司，而投資人希望購買(mǎi)公司部分的股票。如果你問(wèn)一個(gè)企業(yè)家，當他購買(mǎi)一家公司的時(shí)候，他所想要的是什么，答案經(jīng)常是：“這家企業(yè)能產(chǎn)生多少現金？”理論上，企業(yè)家與投資人為了要獲利，應該要注意到相同的變數。

  巴菲特相信用短期價(jià)格來(lái)判斷一家公司的成功與否是愚蠢的。取而代之的是，他要公司向他報告因經(jīng)濟實(shí)力增長(cháng)所獲得的價(jià)值。一年一次，他固定檢查幾個(gè)變數：

  （1）初始的股權收益率；

  （2）營(yíng)運毛利、負債水準與資本支出需求的變化；

  （3）該公司的現金產(chǎn)生能力。

  巴菲特堅持以?xún)r(jià)值投資為導向，幾十年如一日。他擅長(cháng)分析企業(yè)的基本面，總是反復、仔細地閱讀候選股票的季報、年報和各種財務(wù)信息，甚至連競爭對手的情況也了如指掌。每次做出投資決定前，他總要在心里掂量20次以上，吃準了才行動(dòng)。例如，巴菲特購買(mǎi)吉列公司股份的理由是這樣的：“每當我在入睡之前，想到明天會(huì )有25億男士不得不剃須的時(shí)候，我的心頭就會(huì )涌出一絲喜悅。吉列刀片已

我覺(jué)得讀完上文，您大概會(huì )明白四個(gè)非常好的選股習慣了吧！市值選股已經(jīng)在上文為大家做出了講解，相信各位看完之后一定能夠搞懂哦。