道氏理論是所有市場(chǎng)技術(shù)研究的鼻祖。盡管他經(jīng)常因為“反應太遲”而受到批評，并且有時(shí)還受到那些拒不相信其判定的人士的譏諷（尤其是在熊市的早期），但只要對股市稍有經(jīng)歷的人都對它有所聽(tīng)聞，并受到大多數人的敬重。但人們從未意識到那是完全簡(jiǎn)單的技術(shù)性的，那不是根據什么別的，是股市本身的行為（通常用指數來(lái)表達），而不是基本分析人士所依靠的商業(yè)統計材料。

　　道氏理論的形成經(jīng)歷了幾十年。1902年，在查爾斯·道去世以后,威廉姆·皮特·漢密爾頓 (William Peter Hamilton)和羅伯特·雷亞(Robert Rhea)繼承了道氏理論，并在其后有關(guān)股市的評論寫(xiě)作過(guò)程中，加以組織與歸納而成為今天我們所見(jiàn)到的理論。他們所著(zhù)的《股市晴雨表》 、《道氏理論》 成為后人研究道氏理論的經(jīng)典著(zhù)作。

　　值得一提的是，這一理論的創(chuàng )始者——查爾斯·道，聲稱(chēng)其理論并不是用于預測股市，甚至不是用于指導投資者，而是一種反映市場(chǎng)總體趨勢的晴雨表。大多數人將道氏理論當作一種技術(shù)分析手段——這是非常遺憾的一種觀(guān)點(diǎn)。 其實(shí)，“道氏理論”的最偉大之處在于其寶貴的哲學(xué)思想，這是它全部的精髓。雷亞在所有相關(guān)著(zhù)述中都強調,"道氏理論"在設計上是一種提升投機者或投資者知識的配備(aid)或工具,并不是可以脫離經(jīng)濟基本條件與市場(chǎng)現況的一種全方位的嚴格技術(shù)理論.根據定義,"道氏理論"是一種技術(shù)理論;換言之,它是根據價(jià)格模式的研究,推測未來(lái)價(jià)格行為的一種方法。