B股的對敲交易和回轉交易

 

（一）對敲交易

對敲交易是指定的買(mǎi)方和指定的賣(mài)方以議價(jià)的方式，對相同的證券，以相同的價(jià)格和數量，經(jīng)證券商撮合而產(chǎn)生的交易。對敲交易一般用于B股大宗的買(mǎi)賣(mài)委托。運用對敲交易，大宗的買(mǎi)賣(mài)能以同一價(jià)格成交，這符合買(mǎi)賣(mài)雙方的利益。同時(shí)，以對敲交易來(lái)處理大宗買(mǎi)賣(mài)，可以減少市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。除此以外，對敲交易對于減少交收的對手方、簡(jiǎn)化清算程序、防范交收風(fēng)險

等均能起到較大作用。

 

由于對敲交易是以議價(jià)而非競價(jià)的方式進(jìn)行，因而在成交價(jià)格處理上，如管理不嚴，則有可能對買(mǎi)賣(mài)一方造成不公正。目前本所在對敲交易的處理上有下列操作規定：

1、對敲交易的數

量一般控制在5萬(wàn)股以上

2、對敲交易的價(jià)格一般控制在當日最高和最低成交價(jià)之間

3、對敲交易須由場(chǎng)內交易員填單申報，并由本所場(chǎng)內監理人員根據上述原則確認之后方可成交。

 

（二）回轉交易

回轉交易是針對B股實(shí)行T＋3交收制度而設立的交易方式，它能減少投資人的持倉風(fēng)險，增強B股的流通性。本所在1993年10月間引進(jìn)了回轉交易制度。

 

在回轉交易情況下，投資人能夠賣(mài)出的股票可分成兩部份：一部份是其已履行交收義務(wù)的股票，另一部份是其已經(jīng)買(mǎi)入，但還未交收的股票。但無(wú)論在何時(shí)買(mǎi)入或者賣(mài)出股票，他只能在成交后的第三個(gè)營(yíng)業(yè)日才能辦理這些交易的交收，并且，當天的買(mǎi)入和賣(mài)出是不能沖抵的。做回轉交易應注意下列情況：

1、如投資人沒(méi)有庫存股票余額，他只能買(mǎi)進(jìn)后賣(mài)出；

2、如投資人有未完成交收的股票余額，他能如數賣(mài)出該部分股票而不需到交收完畢再行賣(mài)出；

3、投資人一次賣(mài)出股票的總量等于其已完成交收的股票余額加未完成交收的股票余額；

4、投資人不同交易日買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出的股票只能分別清算，不能沖抵；

5、不同交易日完成的交易都分別在其后第三個(gè)營(yíng)業(yè)日進(jìn)行清算與交收。