60年來(lái)，巴菲特一直在宣揚一個(gè)最簡(jiǎn)單的投資理念：你買(mǎi)進(jìn)一只好股票，不要輕易拋出，然后就等著(zhù)股價(jià)上漲。

但在這個(gè)問(wèn)題上，其實(shí)我更相信巴菲特合伙人查理-芒格的話(huà)，“投資其實(shí)一點(diǎn)都不簡(jiǎn)單，認為投資簡(jiǎn)單的都是笨蛋。”

所以這也引出了我們今天的主題：

都知道長(cháng)期持股才能掙錢(qián)，可為什么你就是拿不住手里的股票？

1.在市場(chǎng)中，頻繁交易更加符合人性

一夜暴富，永遠都是股市中流傳最廣的故事：

市場(chǎng)中，被譽(yù)為“股神”的交易者，能夠準確判斷股價(jià)底部，果斷重倉抄底，隨后在5-10個(gè)交易日(約1-2周)內，股價(jià)大漲翻倍，股神準確識別頂部，逃頂落袋為安。

事實(shí)上，大部分散戶(hù)進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，唯一目的就是希望“一夜暴富”——也就是說(shuō)，這個(gè)故事雖短小，但其卻能勾勒出典型的散戶(hù)特征，包括：(1) 對市場(chǎng)的期待；(2) 對自己操作的“高要求”，以及（3）最終所希望獲得的投資回報率目標。

殘酷的是，這樣的神話(huà)實(shí)際發(fā)生概率極低，恐怕一輩子都碰不上一次；而更糟糕的是，這樣的極低概率將反過(guò)來(lái)促使投資者更加傾向于頻繁交易，其深層次的心理暗示是：這次雖然不行，但下一次哥們兒沒(méi)準就撈上了。

有趣的是，我們觀(guān)察到，很多投資者在初入市場(chǎng)時(shí)，其目的不過(guò)是獲取一個(gè)長(cháng)期穩定的市場(chǎng)平均收益（長(cháng)期來(lái)看，股市的市場(chǎng)平均收益將至少高于理財），但一夜暴富的故事流傳的太多太廣，從而形成了一種特殊的“市場(chǎng)氣場(chǎng)”。

這個(gè)市場(chǎng)氣場(chǎng)是如此強大，以至于個(gè)體投資者根本無(wú)法與其對抗，而其結果就是理性投資者也轉而視自己的投資本金為“賭注”，并開(kāi)始在市場(chǎng)中不斷下注，以期望能夠獲得足以對外吹噓的投資收益。

投資者的行為將影響市場(chǎng)，但市場(chǎng)同時(shí)將反過(guò)來(lái)影響投資者行為——對此，索羅斯曾提出過(guò)一個(gè)概念，那就是著(zhù)名的“市場(chǎng)反身性”。

另一個(gè)例子是，當有人問(wèn)起巴菲特：“和身處華爾街相比，住在奧馬哈這樣一個(gè)偏遠的小城市，有什么好處？”

巴菲特的回答是：

我認為思考投資的最佳方式還是獨自一人待在房間里，靜靜地想——要是這樣不行，別的辦法也都沒(méi)用。在任何類(lèi)似市場(chǎng)的環(huán)境中，你都很容易受到影響，做出過(guò)激的反應，而華爾街是個(gè)典型的市場(chǎng)環(huán)境。在華爾街，你覺(jué)得每天不做點(diǎn)什么都不行……在一個(gè)人們每五分鐘就來(lái)回喊報價(jià)的環(huán)境里，在一個(gè)別人總把各種報告塞到你面前的環(huán)境里，很難做到什么都不做?？傮w而言，華爾街靠折騰賺錢(qián)，而我們靠不折騰賺錢(qián)。

2.你不了解你買(mǎi)了什么

彼得•林奇曾說(shuō)過(guò)一句話(huà)讓人印象深刻，“人們會(huì )花上2個(gè)半小時(shí)去研究不同品牌的微波爐有何不同，卻只用不到5分鐘時(shí)間就投資了股票”。

想象這樣一幅場(chǎng)景：你手里拿著(zhù)一個(gè)盒子，盒子里面裝著(zhù)什么東西你不知道，但你卻能不斷看到市場(chǎng)對這個(gè)東西的實(shí)時(shí)報價(jià)，時(shí)而上漲5%，時(shí)而又下跌了8%——那么，你應該在什么時(shí)候把這個(gè)東西賣(mài)掉？

你不用來(lái)為難我，我也不會(huì )為難你——因為除了上帝以外，沒(méi)有人知道。

很多投資者之所以無(wú)法長(cháng)期持有股票，其根源就在于此。如果你并不了解你所買(mǎi)的東西，那么在一個(gè)劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)之中，你也就根本不可能拿住它。

如果說(shuō)我們有什么對投資者最重要的建議，那么無(wú)論如何這一條將會(huì )上榜