一、上市公司的估值方法一般有哪幾種?

DCF 模型2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型） DCF估值法為最嚴謹的對企業(yè)和股票估值的方法，原則上該模型適用于任何類(lèi)型的公司。較為詳細，預測時(shí)間較長(cháng)，而且考慮較多的變數，如獲利成長(cháng)、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。紅利折現是內在價(jià)值最嚴格的定義。未來(lái)投資的需要（預計未來(lái)資本支出/融資的不便與昂貴）。當全部股權自由現金流用于股息支付時(shí)， FCFE模型與DDM模型并無(wú)區別。3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩定公司，周期性行業(yè)。 DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法（基于同樣的假設/相同的限制）。股息下降/前景看淡）DCF模型的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：比其他常用的建議評價(jià)模型涵蓋更完整的評價(jià)模型，框架最嚴謹但相對較復雜的評價(jià)模型。缺點(diǎn)：需要耗費較長(cháng)的時(shí)間，須對公司的營(yíng)運情形與產(chǎn)業(yè)特性有深入的了解。稅收因素（累進(jìn)制的個(gè)人所得稅較高時(shí)）。復雜的模型，可能因數據估算不易而無(wú)法采用，即使勉強進(jìn)行估算，錯誤的數據套入完美的模型中，也無(wú)法得到正確的結果。最為基礎的模型?？剂抗镜奈磥?lái)獲利、成長(cháng)與風(fēng)險的完整評價(jià)模型，但是其數據估算具有高度的主觀(guān)性與不確定性。FCFE /FCFF模型區別。但總體而言，股息不等同于股權自由現金流，時(shí)高時(shí)低，原因有四：穩定性要求（不確定未來(lái)是否有能力支付高股息）。DDM模型在大陸基本不適用。信號特征（股息上升/前景看好。1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現模型股利折現模型)DDM模型2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩定的公司，非周期性行業(yè)。大陸股市的行業(yè)結構及上市公司資金饑渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數量不具有穩定性，難以對股利增長(cháng)率做出預測。需要的信息量更多,角度更全面, 考慮公司發(fā)展的長(cháng)期性。絕對估值法（折現方法）1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現模型)2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型）（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股權自由現金流模型)模型（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現金流模型）DDM模型V代表普通股的內在價(jià)值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現率對股息增長(cháng)率的不同假定，股息貼現模型可以分為：零增長(cháng)模型、不變增長(cháng)模型（高頓增長(cháng)模型）、二階段股利增長(cháng)模型（H模型）、三階段股利增長(cháng)模型和多元增長(cháng)模型等形式。自由現金流替代股利，更科學(xué)、不易受人為影響。小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價(jià)值上。該模型的準確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。

二、周期股的市盈率

在經(jīng)濟景氣的最高峰，商業(yè)一片繁榮，這時(shí)的上揚主角就是非必需的消費品，如轎車(chē)、高檔服裝、奢侈品、消費類(lèi)電子產(chǎn)品和旅游等行業(yè)，換入這類(lèi)股票可以享受到最后的經(jīng)濟周期盛宴。而在景氣高漲期，如2004年上半年，鋼鐵股市盈率可以達到20倍以上，那個(gè)時(shí)候如果看到市盈率不斷走高而不敢買(mǎi)入鋼鐵股就會(huì )錯過(guò)一輪上升行情。對于市盈率，投資者也不能太迷信了，因為它對于投資周期股往往會(huì )有誤導作用，低市盈率的周期股并不代表其具有投資價(jià)值，相反，高市盈率也不一定是估值過(guò)高。在隨后的復蘇增長(cháng)階段，機械設備、周期性電子產(chǎn)品等資本密集型行業(yè)和相關(guān)的零部件行業(yè)會(huì )表現優(yōu)異，投資者可以調倉買(mǎi)入相關(guān)股票。當經(jīng)濟在低谷出現拐點(diǎn)，剛剛開(kāi)始復蘇時(shí)，石化、建筑施工、水泥、造紙等基礎行業(yè)會(huì )最先受益，股價(jià)上漲也會(huì )提前啟動(dòng)。在整個(gè)經(jīng)濟周期里，不同行業(yè)的周期表現還是有所差異的。當股價(jià)低于凈資產(chǎn)，即市凈率低于1時(shí)，通?？梢苑判馁I(mǎi)入，不論是行業(yè)還是股價(jià)都有隨時(shí)復蘇的極大可能。相對于市盈率，市凈率由于對利潤波動(dòng)不敏感，倒可以更好地反映業(yè)績(jì)波動(dòng)明顯的周期股的投資價(jià)值，尤其對于那些資本密集型的重工行業(yè)更是如此。以鋼鐵股為例，在景氣低迷階段，其市盈率只能保持在個(gè)位數上，最低可以達到 5倍以下，如果投資者將其與市場(chǎng)平均市盈率水平對比，認為“便宜”后買(mǎi)入，則可能要面對的是漫長(cháng)的等待，會(huì )錯過(guò)其他投資機會(huì )甚至還將遭遇進(jìn)一步虧損。

三、周期型行業(yè)為什么市盈率越高越好？

最為基礎的模型。復雜的模型，可能因數據估算不易而無(wú)法采用，即使勉強進(jìn)行估算，錯誤的數據套入完美的模型中，也無(wú)法得到正確的結果。 DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法（基于同樣的假設/相同的限制）。缺點(diǎn)：需要耗費較長(cháng)的時(shí)間，須對公司的營(yíng)運情形與產(chǎn)業(yè)特性有深入的了解。信號特征（股息上升/前景看好。絕對估值法（折現方法）1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現模型)2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型）（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股權自由現金流模型)模型（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現金流模型）DDM模型V代表普通股的內在價(jià)值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現率對股息增長(cháng)率的不同假定，股息貼現模型可以分為：零增長(cháng)模型、不變增長(cháng)模型（高頓增長(cháng)模型）、二階段股利增長(cháng)模型（H模型）、三階段股利增長(cháng)模型和多元增長(cháng)模型等形式。該模型的準確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。DDM模型在大陸基本不適用。3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩定公司，周期性行業(yè)。DCF 模型2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型） DCF估值法為最嚴謹的對企業(yè)和股票估值的方法，原則上該模型適用于任何類(lèi)型的公司。需要的信息量更多,角度更全面, 考慮公司發(fā)展的長(cháng)期性。較為詳細，預測時(shí)間較長(cháng)，而且考慮較多的變數，如獲利成長(cháng)、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。但總體而言，股息不等同于股權自由現金流，時(shí)高時(shí)低，原因有四：穩定性要求（不確定未來(lái)是否有能力支付高股息）?？剂抗镜奈磥?lái)獲利、成長(cháng)與風(fēng)險的完整評價(jià)模型，但是其數據估算具有高度的主觀(guān)性與不確定性。股息下降/前景看淡）DCF模型的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：比其他常用的建議評價(jià)模型涵蓋更完整的評價(jià)模型，框架最嚴謹但相對較復雜的評價(jià)模型。小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價(jià)值上。大陸股市的行業(yè)結構及上市公司資金饑渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數量不具有穩定性，難以對股利增長(cháng)率做出預測。紅利折現是內在價(jià)值最嚴格的定義。當全部股權自由現金流用于股息支付時(shí)， FCFE模型與DDM模型并無(wú)區別。稅收因素（累進(jìn)制的個(gè)人所得稅較高時(shí)）。未來(lái)投資的需要（預計未來(lái)資本支出/融資的不便與昂貴）。自由現金流替代股利，更科學(xué)、不易受人為影響。1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現模型股利折現模型)DDM模型2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩定的公司，非周期性行業(yè)。FCFE /FCFF模型區別。

四、周期型行業(yè)為什么市盈率越高越好？

錯，周期性行業(yè)是水泥，化工，有色，鋼鐵等隨經(jīng)濟好轉而銷(xiāo)量好，反之銷(xiāo)量不好，所以有可能導致虧損，所以經(jīng)濟不好市盈率高1券商，銀行，保險等金融業(yè)，券商看傭金收入，自營(yíng)，集合，保薦收入，熊死牛生，保險看保單與賠償，銀行看壞帳，債務(wù)，現中國地方債極高，房地產(chǎn)崩盤(pán)更不敢想后果，所以這三個(gè)行業(yè)卻很低市盈率。

五、周期性股票具有什么特點(diǎn)，哪些股票屬于周期性個(gè)股？

行業(yè)才會(huì )明顯感到壓力，這是投資者開(kāi)始考慮轉向的時(shí)候。 所以，在一輪經(jīng)濟周期里，配置不同階段受益最多的行業(yè)股票，可以讓投資回報最大化。相對于市盈率，市凈率由于對利潤波動(dòng)不敏感，倒可以更好地反映業(yè)績(jì)波動(dòng)明顯的周期性股票的投資價(jià)值，尤其對于那些資本密集型的重工行業(yè)更是如此。最后，在挑選那些即將迎來(lái)行業(yè)復蘇的股票時(shí)，對比一下這些公司的資產(chǎn)負債表，可以幫助你找到表現最好的股票。 在整個(gè)經(jīng)濟周期里，不同行業(yè)的周期表現還是有所差異的。在經(jīng)濟景氣的最高峰，商業(yè)一片繁榮，這時(shí)的上場(chǎng)主角就是非必需的消費品，如轎車(chē)、高檔服裝、奢侈品、消費類(lèi)電子產(chǎn)品和旅游等行業(yè)，換入這類(lèi)股票可以享受到最后的經(jīng)濟周期盛宴。當經(jīng)濟在低谷出現拐點(diǎn)，剛剛開(kāi)始復蘇時(shí)，石化、建筑施工、水泥、造紙等基礎行業(yè)會(huì )最先受益，股價(jià)上漲也會(huì )提前啟動(dòng)。當股價(jià)低于凈資產(chǎn)，即市凈率低于1時(shí)，通?？梢苑判馁I(mǎi)入，不論是行業(yè)還是股價(jià)都有隨時(shí)復蘇的極大可能。那些資產(chǎn)負債表健康、相對現金寬裕的公司，在行業(yè)復蘇初期會(huì )有更強的擴張能力，股價(jià)表現通常也會(huì )更為搶眼。以鋼鐵股為例，在景氣低迷階段，其市盈率只能保持在個(gè)位數上，最低可以達到 5倍以下，如果投資者將其與市場(chǎng)平均市盈率水平對比，認為“便宜”后買(mǎi)入，則可能要面對的是漫長(cháng)的等待，會(huì )錯過(guò)其他投資機會(huì )甚至還將遭遇進(jìn)一步虧損。煤炭股票屬于周期性個(gè)股。 對于市盈率，投資者也不能太迷信了，因為它對于投資周期性股票往往會(huì )有誤導作用，低市盈率的周期性股票并不代表其具有投資價(jià)值，相反，高市盈率也不一定是估值過(guò)高。在隨后的復蘇增長(cháng)階段，機械設備、周期性電子產(chǎn)品等資本密集型行業(yè)和相關(guān)的零部件行業(yè)會(huì )表現優(yōu)異，投資者可以調倉買(mǎi)入相關(guān)股票。而在景氣高漲期，如2004年上半年，鋼鐵股市盈率可以達到20倍以上，那個(gè)時(shí)候如果看到市盈率不斷走高而不敢買(mǎi)入鋼鐵股就會(huì )錯過(guò)一輪上升行情。