一、什么是國債回購，有風(fēng)險嗎？

國債回購交易，是指證券買(mǎi)賣(mài)雙方在成交同時(shí)就約定于未來(lái)某一時(shí)間以某一價(jià)格雙方再進(jìn)行反向成交的交易，是一種以有價(jià)證券為抵押品拆借資金的信用行為。
其實(shí)質(zhì)內容是：證券的持有方（融資者、資金需求方）以持有的證券作抵押，獲得一定期限內的資金使用權，期滿(mǎn)后則須歸還借貸的資金，并按約定支付一定的利息；
而資金的貸出方（融券方、資金供應方）則暫時(shí)放棄相應資金的使用權，從而獲得融資方的證券抵押權，并于回購期滿(mǎn)時(shí)歸還對方抵押的證券，收回融出資金并獲得一定利息。
假如一家公司擁有一筆國債，需一筆資金用于短期周轉，但又不想放棄國債，就可以通過(guò)回購市場(chǎng)以國債做抵押，以較低的利率融入資金。
目前，國債回購業(yè)務(wù)主要由除銀行之外的金融機構參與，個(gè)人投資者不能從事回購業(yè)務(wù)的交易。

二、詳細介紹下國債回購

國債回購業(yè)務(wù)是國債現貨交易的衍生品種，是一種以國債為抵押品拆借資金的信用行為，在交易中買(mǎi)賣(mài)雙方按照約定的利率（年利率）和期限，達成資金拆借協(xié)議，由此融資方（買(mǎi)方）以相應的國債庫存作足額抵押，獲取一段時(shí)間內的資金使用權；
另一方融券方（賣(mài)方）則在此時(shí)間內暫時(shí)放棄資金的使用權，從而獲得相應期限的國債抵押權，并于到期日收回本金及相應利息。
一筆回購交易涉及兩個(gè)交易主體（以券融資方和以資融券方）、二次交易契約行為（初始交易和回購期滿(mǎn)時(shí)的回購交易），兩次清算。
　　國債回購業(yè)務(wù)價(jià)格是采用資金的年收益率報價(jià)的，利率的高低直接反映市場(chǎng)資金的利率水平。
考慮到回購交易的價(jià)格主要涉及初始交易和反向交易的價(jià)格差額，因此回購交易中只對到期回購價(jià)格實(shí)行電腦競價(jià)，初始成交價(jià)格一律定為100元。
　　在交易所行情顯示中，只即時(shí)顯示交易的到期回購價(jià)格的競價(jià)結果，而成交量、成交金額，分別顯示的是當日成交手數和當日實(shí)際成交金額。
1、國債回購業(yè)務(wù)的開(kāi)展有利于提高國債的流動(dòng)性。
當國債持有者需要資金，但又認為持有國債收益較高，不愿將其所有權作永久性轉移時(shí)，可通過(guò)國債回購方式在不放棄國債所有權的情況下融入資金。
利于國債一級市場(chǎng)的發(fā)展 　　2、債券回購交易開(kāi)展有利于國債一級市場(chǎng)的發(fā)展。
回購業(yè)務(wù)的存在，增加了國債的流動(dòng)性，降低了持有者的風(fēng)險，增加了國債的吸引力。
對于利率市場(chǎng)化有積極的作用 　　3、國債回購業(yè)務(wù)的開(kāi)展對于利率市場(chǎng)化有積極的作用。
回購利率對于籌資者是籌資成本，對于出資者則是收益率，它是雙方公開(kāi)競價(jià)的結果，反映了市場(chǎng)資金的供需狀況。
　　4、國債回購業(yè)務(wù)的開(kāi)展，為中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作提供了工具。

三、國債回購怎么理解通俗點(diǎn)

類(lèi)似于古時(shí)的當鋪典當，或者現在的貸款抵押。
比如你有幾手（股）國債券，因為暫時(shí)缺錢(qián)想融資但又不想賣(mài)掉（因為你覺(jué)得可能過(guò)段時(shí)間賣(mài)掉會(huì )更高價(jià)），你就可以把它抵押給借錢(qián)給你的機構或者個(gè)人，等你有錢(qián)了再把你的國債券贖回來(lái)。
國債回購交易實(shí)質(zhì)上是一種以交易所掛牌國債作為抵押，拆借資金的信用行為。
具體是指交易所掛牌的國債現貨的持有方（融資者、資金需求方）以持有的證券作為抵押，獲得一定期限內的資金使用權，期滿(mǎn)后須歸還借貸的資金并按約定支付一定利息；
而資金的貸出方（融券方、資金供應方）則暫時(shí)放棄相應資金的使用權，從而獲得融資方的證券抵押權，并于回購期滿(mǎn)時(shí)歸還對方抵押的證券，收回融出資金并獲得一定的利息。

四、詳細介紹下國債回購

五、如何回購國債

一、債券回購的含義：　　債券質(zhì)押式回購簡(jiǎn)單地說(shuō)就是交易雙方以債券為質(zhì)押品的一種短期資金借貸行為。
其中債券持有人(正回購方)將債券質(zhì)押而獲得資金使用權，到約定的時(shí)間還本并支付一定的利息，從而“贖回”債券。
而資金持有人(逆回購方)就是正回購方的交易對手。
在實(shí)際交易中債券是質(zhì)押給了第三方即中國結算公司，這樣交易雙方否更加安全、便捷。
　　二、國債回購的流程：　　1.債券質(zhì)押入庫。
在交易界面，選擇“賣(mài)出(即提交質(zhì)押券)”，輸入質(zhì)押代碼，價(jià)格是自動(dòng)顯示的，一般是1。
注意：這里是質(zhì)押代碼而不是交易代碼。
質(zhì)押代碼以090(國債)104(公司債)105(分離債純債、企業(yè)債)106(地方債)開(kāi)頭。
此操作叫債券質(zhì)押入庫。
債券質(zhì)押的數量沒(méi)有限制，最低1手即10張就可以了。
　　特別提示：很多券商要求投資者必須到柜臺辦理債券質(zhì)押入庫、出庫，而不能在網(wǎng)上操作(就像深市轉債轉股一樣)。
以上是滬市的入庫方法，因深市沒(méi)有質(zhì)押代碼也沒(méi)有其他操作界面，故只能到柜臺辦理。
　　2.標準券的使用。
債券質(zhì)押入庫后，系統就根據最新的折算率自動(dòng)換成了標準券(賬戶(hù)上出現標準券一覽，代碼為888880)。
可以用來(lái)質(zhì)押的債券必須是1000張標準券的整數倍，故你有1050張和1800張都只能按1000張標準券融資10萬(wàn)元。
多余的債券可以直接出庫。
　　3.可回購日期。
滬市，當日買(mǎi)入的債券當日可質(zhì)押，當日可回購交易；
深交所規定當日買(mǎi)入的債券當日可質(zhì)押，但下一交易才可用于回購。
　　4.回購交易。
在交易界面中，選擇“買(mǎi)入”，輸入代碼比如滬市1日回購為204001；
融資價(jià)格填你愿意融入資金的利率；
可用資金一覽不管顯示什么都不影響操作；
最大可融也不用管(是系統計算股票時(shí)用的，一般顯示為0)，融資數量必須填1000的整數倍，比如你有2500張標準券，那么你可以輸入1000或2000，表示你愿意借入10萬(wàn)或20萬(wàn)元資金。
交易完成后你的賬戶(hù)上就出現借入的現金，同時(shí)減少你的標準券數量。
借入的資金就可買(mǎi)入其他證券也可以轉出資金(有的券商不允許轉出融入的資金)。
　　5.回購交易后的結算。
做完回購后就要注意到期在你賬戶(hù)上準備足夠的資金以備扣款(仍是自動(dòng)扣款，而不用做任何操作)。
比如1日回購，當天晚上10點(diǎn)以后標準券就回到賬戶(hù)上，同時(shí)可用資金減少借入的金額(如果原來(lái)資金已用完，那么就顯示負數)。
T+1日16：00前你的賬戶(hù)上要準備足夠的扣款本金及利息以還掉借款。
　　6.質(zhì)押債券出庫(又稱(chēng)解除債券質(zhì)押)。
債券質(zhì)押到期后(標志就是標準券回到了賬戶(hù)上)就可申請出庫。
方法與入庫時(shí)相反，即在交易界面選擇“買(mǎi)入(即轉回質(zhì)押券)”，輸入質(zhì)押代碼和出庫數量即可。
注意：出庫的目的一般是為了賣(mài)出，否則沒(méi)有必要出庫，這樣下次回購時(shí)就非常方便。
當日出庫的質(zhì)押券可再次申報入庫。
　　7.債券可賣(mài)出日期。
滬市當日出庫的債券當日賣(mài)出；
深交所規定當日出庫的債券，下一交易才能賣(mài)出。
　　8.標準券與融入資金的關(guān)系。
這兩個(gè)是相互對應的就像買(mǎi)賣(mài)股票和手頭現金的關(guān)系一樣，是一個(gè)問(wèn)題的兩個(gè)方面。
當標準券數量大于1000時(shí)，就可融入資金。
融入后，標準券消失(實(shí)際上是質(zhì)押給了登記結算公司)賬戶(hù)上可用資金減少。
當質(zhì)押到期標準券回來(lái)時(shí)，賬戶(hù)上可用現金減少相應數額。

六、國債回購是怎么回事？

是指國債現貨持有人在賣(mài)出一筆國債的同時(shí)，與買(mǎi)方簽定協(xié)議承諾在約定期限后以約定價(jià)格購回同筆國債的交易形式。
這是在國債交易形式下的一種融券兼融資活動(dòng)，亦即債券持有者（融資方）與融券方通過(guò)協(xié)議進(jìn)行約定，融資方在賣(mài)出該筆債券后須在雙方約定的時(shí)間，以約定的價(jià)格再買(mǎi)回該筆債券，并支付國債和融資利息的交易方式，具有金融衍生工具的性質(zhì)。
國債回購為國債持有者、投資者提供融資，也為公開(kāi)市場(chǎng)操作提供工具。

七、什么是國債回購

債券衍生交易市場(chǎng)—債券回購 一、國債回購交易市場(chǎng) （一）什么是國債回購交易 國債回購交易，是指證券買(mǎi)賣(mài)雙方在成交同時(shí)就約定于未來(lái)某一時(shí)間以某一價(jià)格雙方再進(jìn)行反向成交的交易，是一種以有價(jià)證券為抵押品拆借資金的信用行為。
其實(shí)質(zhì)內容是：證券的持有方（融資者、資金需求方）以持有的證券作抵押，獲得一定期限內的資金使用權，期滿(mǎn)后則須歸還借貸的資金，并按約定支付一定的利息；
而資金的貸出方（融券方、資金供應方）則暫時(shí)放棄相應資金的使用權，從而獲得融資方的證券抵押權，并于回購期滿(mǎn)時(shí)歸還對方抵押的證券，收回融出資金并獲得一定利息。
假如一家公司擁有一筆國債，需一筆資金用于短期周轉，但又不想放棄國債，就可以通過(guò)回購市場(chǎng)以國債做抵押，以較低的利率融入資金。
（二）交易所回購交易參與的對象有哪些 目前，國債回購業(yè)務(wù)主要由除銀行之外的金融機構參與，個(gè)人投資者不能從事回購業(yè)務(wù)的交易。
表3－1 上海證券交易所交易品種： 品種 名稱(chēng) 代碼 3天國債回購 R003 201000 7天國債回購 R007 201001 14天國債回購 R014 201002 28天國債回購 R028 201003 91天國債回購 R091 201004 182天國債回購 R182 201005 （三）回購業(yè)務(wù)的好處 國債是一種在一定時(shí)期內不斷增值的金融資產(chǎn)，而國債回購業(yè)務(wù)又是能為投資者提高閑置資金增值能力的金融品種，它具有安全性高（交易對手是交易所）、流通性強（根據資金閑置時(shí)間，可供選擇3天、7天、14天、28天、91天、182天回購品種）、收益理想等特點(diǎn)，因此，對于資金充裕的非銀行金融機構來(lái)說(shuō)（個(gè)人投資者不能參與），充分利用國債回購市場(chǎng)來(lái)管理閑置資金，以降低財務(wù)費用來(lái)獲取收益的最大化，又不影響經(jīng)營(yíng)之需，不失為上乘的投資選擇。
除了能充分保證資金的安全性和流動(dòng)性，更能獲得較高的收益。
有些投資者可能會(huì )問(wèn)既然個(gè)人不能參與國債回購市場(chǎng)，那么還有什么必要來(lái)了解回購市場(chǎng)的交易規則呢？ 其實(shí)不然，回購市場(chǎng)是與國債市場(chǎng)密切相關(guān)的，而國債市場(chǎng)作為證券市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，它與股票市場(chǎng)也有著(zhù)密切的相關(guān)性。
因此關(guān)注國債回購市場(chǎng)有利于投資者理解國債現貨市場(chǎng)，畢竟國債作為一個(gè)穩定的投資品種是能夠給投資者帶來(lái)穩定的收益的；
尤其當股票市場(chǎng)低迷時(shí)，由于大量的股市的資金要尋求出路自然會(huì )流到國債市場(chǎng)中來(lái)，所以這種情況下，國債市場(chǎng)通常會(huì )有一波很可觀(guān)的行情出現。
（四）如何理解回購市場(chǎng)與國債市場(chǎng)的關(guān)系 回購市場(chǎng)本質(zhì)上是一個(gè)資金拆借市場(chǎng)，它的利率的高低將影響到參與各方，尤其是資金需求方的資金成本。
1. 當回購市場(chǎng)的利率低于國債現券的到期收益率時(shí)，那么市場(chǎng)參與者就可以買(mǎi)入國債現券，再通過(guò)市場(chǎng)回購融入資金，進(jìn)行套利操作，賺取無(wú)風(fēng)險利潤。
2. 尤其是短期國債回購的利率高低與新股的發(fā)行密切相關(guān)。
當股票市場(chǎng)行情火爆時(shí)，回購市場(chǎng)的利率通常也會(huì )大幅度上漲，國債價(jià)格卻會(huì )降低，國債收益率也會(huì )上漲，這是因為眾多的機構投資者在股市行情來(lái)時(shí)資金十分缺乏，為了充分利用手中的資產(chǎn)和資金機構通常會(huì )選擇要么將國債賣(mài)掉，要么將國債在回購市場(chǎng)上用來(lái)抵押融入資金。
國債賣(mài)方增多，買(mǎi)方減少，價(jià)格必然下跌，因此國債收益率必然上漲；
而回購市場(chǎng)上由于資金需求方增多，資金的價(jià)格—利率必然上漲。
通過(guò)觀(guān)察股票市場(chǎng)、國債市場(chǎng)、回購市場(chǎng)三者的關(guān)系，可以幫助投資者判斷股票市場(chǎng)的總體走勢。