如何利用托賓Q比率識別并規避股票市場(chǎng)風(fēng)險咱們，時(shí)至2020年05月31日推薦如何利用托賓Q比率識別并規避股票市場(chǎng)風(fēng)險，搞不懂的來(lái)了解一下呀。

如何利用托賓Q比率識別并規避股票市場(chǎng)風(fēng)險：

Q比率是由詹姆斯·托賓（James Tobin）于1969年提出的，因此又稱(chēng)為托賓Q比率（Tobin’sQRatio）。Q比率被定義為股票市場(chǎng)的總市值與市場(chǎng)上所有上市公司資產(chǎn)的重置價(jià)值之比，即：

Q=股票市場(chǎng)的總市值/股票市場(chǎng)上市公司資產(chǎn)的重置價(jià)值

Q比率表示的是股票市場(chǎng)價(jià)格與上市公司重置價(jià)值差別的大小，所謂公司資產(chǎn)的重置價(jià)值是指當前重置公司資產(chǎn)所需支付的成本。Q比率具有向歷史均值回歸的特性，據此我們可以判斷市場(chǎng)所蘊含的潛在風(fēng)險大小——Q比率越高，投資風(fēng)險越大；Q比率越低，投資風(fēng)險越小。由此，可以利用托賓Q比率來(lái)規避證券市場(chǎng)風(fēng)險。

由證券的收益率公式可以得知：投資收益由兩部分組成，一是利息、股息、紅利等經(jīng)常性收入，二是證券買(mǎi)賣(mài)的過(guò)程中獲得的資本利得收益。證券投資的風(fēng)險即來(lái)源于上述兩部分收益的不確定性。然而對于大部分的中國投資者，資本利得收益是證券投資收益的主要部分，從而證券市場(chǎng)的風(fēng)險也主要是證券的定價(jià)風(fēng)險，即證券的價(jià)格背離其內在價(jià)值的風(fēng)險。

從上文的Q比率的定義可以看出：

（1）當Q比率等于l時(shí)，股票市場(chǎng)準確定價(jià)。

（2）當Q比率大于1時(shí)，股票價(jià)值被高估。而此時(shí)是公司發(fā)行新股以及擴大投資的天賜良機，而發(fā)行股票又會(huì )壓低股票的價(jià)格，而企業(yè)的投資擴張又會(huì )提高資本品的價(jià)格（即提高資本的重置成本），這兩方面的因素使得Q比率減小。

（3）當Q比率小于1時(shí)，股票價(jià)值被低估。上市公司要擴大資本規模則不會(huì )采用發(fā)行股票的方式，而是收購現有的公司，從宏觀(guān)上看，社會(huì )資本的總量并沒(méi)有增加；由于既沒(méi)有新股的發(fā)行，也沒(méi)有新的投資，（在其他條件不變的前提下）股票的價(jià)格不會(huì )受壓，而資本品的價(jià)格將會(huì )降低（從而資本的重置成本降低），這樣Q比率將會(huì )上升。

因此，綜合上面的結論Q比率具有向理論的均值（Q=1）回歸的趨勢。

事實(shí)上，Q比例雖然具有回歸的趨勢，但是由于投資者的風(fēng)險厭惡程度以及其他方面的因素的影響，西方國家的Q比率維持在0.6?0.7之間波動(dòng)。

正因為Q比率具有上述的回歸特性，可以利用該特性進(jìn)行股票市場(chǎng)的市場(chǎng)風(fēng)險。

以美國股市為例，在1900?1998年間美國股市Q比率的歷史均值是0.7。從下圖中可以看出美國股市的幾次大波動(dòng)都被Q比率非常準確地反映出來(lái)，當Q比率很高時(shí)，股市的大幅下跌就要開(kāi)始了，如圖24-4所示：

而下表則統計了美國歷史上三次大熊市中Q比率從峰值到低谷過(guò)程中總體股價(jià)下跌的比例。從上圖可以看到，1998年末美國股市的Q比率達到了歷史最高點(diǎn)，嚴重偏離了0.7的歷史均值，根據Q比率的回歸趨勢，曾經(jīng)有學(xué)者估計美國股市在1998年底后的5年里下跌的概率將超過(guò)90%，近年來(lái)的事實(shí)表明了這一估計的準確性。

我認為念完上文，您應當會(huì )了解如何利用托賓Q比率識別并規避股票市場(chǎng)風(fēng)險了吧，已經(jīng)在上文為大家作了介紹，希望上文講的能對大家有用哦。