金本位制下的匯率理論和制度到現在，時(shí)至2020年08月05日簡(jiǎn)述金本位制下的匯率理論和制度，教你搞懂其實(shí)質(zhì)。

金本位制下的匯率理論和制度：

由于黃金在貨幣史上無(wú)可替代的王者地位，所以歷史上最早的匯率制度是金本位制度下的固定匯率制。在這一框架下，大多數國家的貨幣都與黃金掛鉤，有了黃金這個(gè)橋梁作為紐帶，國與國之間在金本位制的基礎上便建立了固定的匯率體系。

在19世紀末到20世紀初的35年間（1880—1914），西方主要資本主義國家基本通行金本位制。具體做法就是各國在流通中使用具有一定成色和重量的金幣作為貨幣，金幣可以自由鑄造、自由兌換及自由輸入輸出。當然，到了后來(lái)實(shí)際流通的只是可以?xún)稉Q黃金的紙幣和銀行券，而兌換也受一定限制。在金本位體制下，兩國之間貨幣的匯率由它們各自的含金量之比——鑄幣平價(jià)來(lái)決定。

只要兩國貨幣的含金量不變，其匯率就保持相對穩定。雖然這種固定匯率也難免受外匯供求、國際收支的影響，但匯率的變動(dòng)僅僅限于黃金輸送點(diǎn)。所謂黃金輸送點(diǎn)，是指匯價(jià)波動(dòng)而引起黃金從一國輸出或輸入的界限。在金本位制固定匯率制度下，匯率波動(dòng)的最高界限就是鑄幣平價(jià)加運輸黃金的費用，即黃金輸出點(diǎn)；而匯率波動(dòng)的最低界限，是鑄幣平價(jià)減運輸黃金的費用，即黃金輸入點(diǎn)。

當一國國際收支發(fā)生逆差，外匯匯率上漲超過(guò)黃金輸出點(diǎn)，將引起黃金外流，貨幣流通量減少，通貨緊縮，物價(jià)下降，從而提高商品在國際市場(chǎng)上的競爭能力。輸出增加，輸入減少，導致國際收支恢復平衡。反之，當國際收支發(fā)生順差時(shí)，外匯匯率下跌低于黃金輸入點(diǎn)，將引起黃金流入，貨幣流通量增加，物價(jià)上漲，輸出減少，輸入增加，最后導致國際收支恢復平衡。由于黃金輸送點(diǎn)和物價(jià)的機能作用，把匯率波動(dòng)限制在有限的范圍內，對匯率起到自動(dòng)調節的作用，從而保持匯率的相對穩定。在第一次世界大戰前的35年間，美國、英國、法國、德國等國家的匯率從未發(fā)生過(guò)大規模升貶值波動(dòng)。

金本位下匯率制度總結起來(lái)有以下特點(diǎn)：

（1）黃金是國與國之間匯率決定的唯一的、實(shí)在的物質(zhì)基礎。

（2）匯率僅在鑄幣平價(jià)的上下各6‰左右波動(dòng)，變化幅度很小。

（3）匯率的穩定是天然的而非依賴(lài)人為的措施來(lái)維持。

金本位體系的35年稱(chēng)得上是自由資本主義繁榮昌盛的“黃金時(shí)代”，固定匯率制保障了國際貿易和信貸的安全，方便生產(chǎn)成本的核算，避免了國際投資的匯率風(fēng)險，推動(dòng)了國際貿易和國際投資的發(fā)展。但是，嚴格的固定匯率制也使各國難以因地制宜，根據本國經(jīng)濟發(fā)展的需要執行有利的貨幣政策，經(jīng)濟增長(cháng)受到較大制約。

金本位制建立并實(shí)行的大部分時(shí)間里，是資本主義經(jīng)濟發(fā)展的黃金時(shí)期，而關(guān)于貨幣、匯率的各種理論也層出不窮。鑄幣平價(jià)說(shuō)和國際借貸說(shuō)是金本位貨幣制度下的主要匯率理論。鑄幣平價(jià)說(shuō)認為：兩國貨幣的價(jià)值量之比表現為含金量之比，即鑄幣平價(jià)，這是匯率決定的基礎。只要黃金可以自由輸入輸出，并且買(mǎi)賣(mài)不受限制，就不會(huì )出現銀行券的發(fā)行超過(guò)黃金儲備導致過(guò)量發(fā)行，銀行券就不會(huì )貶值，匯率也就會(huì )在黃金輸送點(diǎn)之間波動(dòng)。

國際借貸說(shuō)亦稱(chēng)外匯供求說(shuō)或國際收支說(shuō)。1861年英國的戈森在《外匯供求》一書(shū)中闡述了國際借貸說(shuō)。這是最早出現的較成體系的匯率學(xué)說(shuō)。戈森認為：雖然物價(jià)漲落、黃金存量、信用狀況和利率等都會(huì )引起匯率變動(dòng)，但國際借貸是影響匯率變動(dòng)的最重要的因素。只有國際借貸的到期收付差額，才會(huì )引起匯率變動(dòng)。這是應用古典學(xué)派的價(jià)格理論及供求法則來(lái)詮釋匯率變動(dòng)的原因。在這一時(shí)期，鑄幣平價(jià)成為兩國貨幣兌換的客觀(guān)標準，加上第一次世界大戰前匯率波動(dòng)主要是由于外匯供求變動(dòng)，所以國際借貸說(shuō)在形成后的二三十年間在匯率理論中占據主導地位。

在金本位制時(shí)期，馬克思認為兩種貨幣的兌換以其各自所代表的價(jià)值量為基礎。引起匯率變動(dòng)的一般原因：一是對外的現金支付差額（不管造成差額的是何原因）；二是一國貨幣（金屬貨幣抑或紙幣）的貶值；三是兩國分別以金和銀作為貨幣，這兩種金屬價(jià)值出現相對變動(dòng)即兩國鑄幣平價(jià)變動(dòng)。馬克思還分析了利率與匯率的相互關(guān)系以及民眾心理對匯率影響等問(wèn)題。

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