股指期貨放開(kāi)對A股有什么影響?

　　股指期貨放開(kāi)對股市的影響

　　1、做空也能盈利，單邊上漲或下跌的概率減少

　　由于做空機制的存在，今后A股恐怕很難再出現像2015年上半年以及今年一季度這種雞犬升天的普漲行情。股票的價(jià)格和價(jià)值不會(huì )偏離太遠。對A股來(lái)說(shuō)，短期的波動(dòng)可能會(huì )加大，但有利于市場(chǎng)長(cháng)期平穩運行。

　　需要注意的是，現在市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)不同往日，現在的股指期貨市場(chǎng)參與和主體是以套保為主，要大規模的投機交易機會(huì )不大。根據監管的需要，有關(guān)部門(mén)也可以對股指期貨開(kāi)倉進(jìn)行限制。目前機構投資者比例有所提高，價(jià)值投資深入人心，市場(chǎng)成熟，有利于股指期貨發(fā)揮規避風(fēng)險和發(fā)現價(jià)值的功能。

　　2、利好優(yōu)質(zhì)股票，有利于長(cháng)期投資、價(jià)值投資

　　短時(shí)間來(lái)看，股指期貨會(huì )放大市場(chǎng)波動(dòng)，而長(cháng)時(shí)間來(lái)看，股指期貨利好優(yōu)質(zhì)股票，因為股指期貨有夠對沖股票現貨風(fēng)陰，可以延長(cháng)投資者持股周期。股指期貨開(kāi)放后，投資者就有風(fēng)險對沖工具，畢竟股指期貨是避險工具，如果投資者持股意愿和信心增強，持股周期增長(cháng)，那么股票交易頻繁度也會(huì )下降，股市換手率明顯也會(huì )下降。

　　對于公募基金來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)期貨套保對沖掉股市下跌的系統性風(fēng)險，更好地發(fā)揮股票選股優(yōu)勢，還能給公募基金的投資策略、產(chǎn)品設計創(chuàng )新提供了新的空間。比如，遇到像東方紅之類(lèi)長(cháng)期持有優(yōu)質(zhì)股票的基金，由于不愿意賣(mài)股，在去年那種系統性風(fēng)險面前基本沒(méi)有太好的辦法。在股指期貨放開(kāi)后，遇到那種情況，在理論上可以通過(guò)股指期貨開(kāi)空倉對沖現貨的一部分跌幅，減少回撤的幅度。

　　目前公募基金賣(mài)出股指期貨的比例不能超過(guò)20%，且必須以套保為目的。隨著(zhù)未來(lái)進(jìn)一步放開(kāi)，面對系統性風(fēng)險時(shí)有避險工具，基金經(jīng)理可以更加專(zhuān)注于選股。