重倉股是什么意思?一種被多家基金公司持有并占流通市值的20%以上的股票即為基金重倉股。也就是說(shuō)這種股票有20%以上被基金持有。換句話(huà)說(shuō)，重倉股被某一機構或股民大量買(mǎi)進(jìn)并持有，所持股票中機構或大戶(hù)資產(chǎn)占有較大部分。

　　一般說(shuō)來(lái),基金重倉股是長(cháng)線(xiàn)品種,股性不會(huì )太活躍;證券機構重倉股則不一定,中短線(xiàn)機會(huì )可能更多一些。

　　QFII的含義

　　QFII是Qualified Foreign Institutional Investors(合格的境外機構投資者)的簡(jiǎn)稱(chēng)，QFII機制是指外國專(zhuān)業(yè)投資機構到境內投資的資格認定制度。

　　作為一種過(guò)渡性制度安排，QFII制度是在資本項目尚未完全開(kāi)放的國家和地區，實(shí)現有序、穩妥開(kāi)放證券市場(chǎng)的特殊通道。包括韓國、臺灣、印度和巴西等市場(chǎng)的經(jīng)驗表明，在貨幣未自由兌換時(shí)，QFII不失為一種通過(guò)資本市場(chǎng)穩健引進(jìn)外資的方式。在該制度下，QFII將被允許把一定額度的外匯資金匯入并兌換為當地貨幣，通過(guò)嚴格監督管理的專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)投資當地證券市場(chǎng)，包括股息及買(mǎi)賣(mài)價(jià)差等在內各種資本所得經(jīng)審核后可轉換為外匯匯出，實(shí)際上就是對外資有限度地開(kāi)放本國的證券市場(chǎng)。

　　QFII是一國在貨幣沒(méi)有實(shí)現完全可自由兌換、資本項目尚未開(kāi)放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開(kāi)放資本市場(chǎng)的一項過(guò)渡性的制度。這種制度要求外國投資者若要進(jìn)入一國證券市場(chǎng)，必須符合一定的條件，得到該國有關(guān)部門(mén)的審批通過(guò)后匯入一定額度的外匯資金，并轉換為當地貨幣，通過(guò)嚴格監管的專(zhuān)門(mén)帳戶(hù)投資當地證券市場(chǎng)。

　　什么樣的境外機構投資者才是合格的?在這當中需要很多條件，核心是不能短期炒作，應具有中長(cháng)期投資的性質(zhì)。臺灣、韓國等地的經(jīng)驗表明，引入QFII機制后，熱衷投資績(jì)優(yōu)股、重視上市公司分紅、關(guān)注企業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展的理性投資理念開(kāi)始盛行，投機行為有所減少，在一定程度上降低市場(chǎng)的巨幅波動(dòng)。因此，通過(guò)引進(jìn)QFII機制，吸引境外合格的機構投資者參與進(jìn)來(lái)，將有利于進(jìn)一步壯大機構投資者隊伍;還可以借鑒國外成熟的投資理念，促進(jìn)資源的有效配置;同時(shí)促進(jìn)上市公司提升公司治理水平，加速向現代企業(yè)制度靠攏。

　　QFII重倉股好嗎?

　　很多業(yè)內人士都有所表示，未來(lái)QFII在股市和債市的投資都會(huì )有所增加。在最近一階段的市場(chǎng)趨勢來(lái)說(shuō)，QFII對市場(chǎng)的熱情還是一直持續高漲的。那到底QFII是什么，他到底好不好?下面小編將為大家簡(jiǎn)單介紹下。

　　QFII是英文Qualified Foreign Institutional Investors(合格的境外機構投資者)的簡(jiǎn)稱(chēng)。根據中國人民銀行與中國證監會(huì )聯(lián)合發(fā)布的《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，QFII的投資范圍包括：在證券交易所掛牌交易的A股股票、國債、可轉換債券、企業(yè)債券及中國證監會(huì )批準的其他金融工具。

　　QFII作為一項制度，它指的是我國相關(guān)管理部門(mén)允許經(jīng)核準的外國機構投資者在一定的監管和限制下，把外幣轉化為人民幣，并通過(guò)專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)投資于當地證券市場(chǎng);投資者的資本所得與股息等獲利經(jīng)批準后方可匯出我國。在我國目前貨幣市場(chǎng)尚未完全開(kāi)放的情況下，QFII作為一種過(guò)渡性的、低風(fēng)險的模式，對我國證券市場(chǎng)漸進(jìn)性的開(kāi)放正發(fā)揮著(zhù)獨特的作用。

　　QFII制度在我國跨越式發(fā)展，一步到位。按照國際上的一般經(jīng)驗，資本市場(chǎng)的開(kāi)放要經(jīng)過(guò)兩個(gè)階段，在第一階段可以是先設立“海外基金”(臺灣的模式)或者“開(kāi)放型國際信托基金”(韓國模式);而這一階段臺灣用了7年，韓國也用了11年。我國則是繞過(guò)第一階段，一步到位，其后發(fā)優(yōu)勢不可估量。

　　QFII準入的主體范圍擴大、要求提高。新興資本市場(chǎng)的國家和地區為了加大監管和控制的力度，普遍以列舉的方式明確規定了何種類(lèi)型的境外機構投資者可以進(jìn)入本國或本地區，此外，對QFII的注冊資金數額、財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)期限等等有較為嚴格的要求。與此相反，我國對QFII主體范圍的認定比較寬泛，而且賦予了境外投資者更多的自主權。然而，我國從保障國內證券市場(chǎng)的穩定和健康發(fā)展出發(fā)，對注冊資金數額、財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)期限等指標的要求方面有了進(jìn)一步的提高。

　　在一般情況下，QFII所做的持股都比較有戰略眼光，代表了部分光明資金在國內資本市場(chǎng)的主流投資方向，作為一般投資者應該對QFII的持股加以必要的關(guān)注。QFII持股特點(diǎn)重復持股跡象明顯各家QFII機構之間，重復持股跡象非常明顯。在新進(jìn)的股票中，香港渣打銀行、匯豐銀行、瑞士銀行本期同時(shí)進(jìn)入海螺型材的前十大流通股之列;九芝堂被荷蘭商業(yè)銀行、美林國際以及瑞銀共同持有;廈門(mén)鎢業(yè)被蓋茨梅林達基金會(huì )、荷蘭商業(yè)銀行、摩根士丹利、瑞士銀行4家共同持有;浦發(fā)銀行被瑞士信貸和花旗環(huán)球共同持有等。在三季度已經(jīng)持有四季度繼續持有的老股中，重復的現象也不在少數，如德意志銀行、摩根士丹利聯(lián)合持有的中興通訊;荷蘭商業(yè)銀行、德意志銀行、瑞士銀行共同持有新鋼釩; 香港上海匯豐和荷蘭商業(yè)銀行共同持有上海電力等。此外,在QFII變動(dòng)倉位的過(guò)程中，也存在不少重復現象，如同時(shí)被四家QFII重倉持有的瑞貝卡，蓋茨梅林達基金會(huì )、荷蘭商業(yè)銀行是新進(jìn)流通股大股東，德意志銀行、瑞士銀行則在四季度不同程度地對其有所減持;又如被荷蘭商業(yè)銀行、摩根士丹利、瑞銀共同持有新鋼釩，本期摩根士丹利減持38.73萬(wàn)股，減持比例達8.96%，瑞士銀行持股保持不動(dòng)，而荷蘭商業(yè)銀行則是其新進(jìn)的十大流通股股東之一;三季度被德意志銀行重倉持有四季度又退出的南海發(fā)展卻得到了蓋茨梅林達基金會(huì )的關(guān)注，成為其主要建倉對象。QFII持股趨于雷同，從一個(gè)側面反映出當前證券市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)公司稀缺的現狀。

　　保持原有投資取向雖然去年四季度QFII重倉股經(jīng)歷了較大規模的調倉，但其投資的整體價(jià)值取向卻保持了相對一貫的風(fēng)格：具有突出的比較優(yōu)勢或中國特色的上市公司從QFII誕生之初就被積極關(guān)注，道理很簡(jiǎn)單，這些公司的股票是獨一無(wú)二的，在別的市場(chǎng)無(wú)法買(mǎi)到;能在一定程度上抵御宏觀(guān)經(jīng)濟大幅波動(dòng)所帶來(lái)沖擊的消費、資源、物流業(yè)以及行業(yè)地位突出的龍頭型上市公司也是其一貫關(guān)注的領(lǐng)域，雖然所持股票出現了較大變動(dòng)，但所選股票基本沒(méi)有脫離該范圍。QFII的這一擇股思路在一定程度上體現了其對新興市場(chǎng)經(jīng)濟不夠穩定而采取相對穩健的投資策略。

　　具體有以下三個(gè)特點(diǎn)：

　　一、有比較優(yōu)勢或中國特色的上市公司受青睞統計數據表明，我國比較優(yōu)勢突出的紡織業(yè)和帶有鮮明中國特色的公司如中藥類(lèi)股票，受到QFII的重點(diǎn)關(guān)注，占所持股票的17.25%。

　　德意志銀行和蓋茨梅林達基金會(huì )新近增倉的金鷹股份，其絹紡擁有32000錠、亞麻17000錠，是全國最大規模企業(yè)，2004年實(shí)現銷(xiāo)售收入129218萬(wàn)元，比上年增長(cháng)22.42%;凈利潤15015萬(wàn)元，比上年增長(cháng)14.67%，每股收益達0.686元，目前市盈率不到15倍。同屬紡織服裝類(lèi)的還有杉杉股份。而被三家QFII新近重倉持有的九芝堂，是全國重點(diǎn)中藥生產(chǎn)企業(yè)，擁有國家馳名商標“九芝堂”，主導品種驢膠補血沖劑和乙肝寧沖劑均為國家二級中藥保護品種，市場(chǎng)占有率高，銷(xiāo)售穩定，目前市盈率不到20倍;德意志銀行新進(jìn)的益佰制藥亦是一家拳頭產(chǎn)品相當突出的中藥類(lèi)上市公司，生產(chǎn)的心腦血管類(lèi)———銀杏達莫(杏丁)注射液是我國第一個(gè)銀杏提取物注射液，填補了國內尚無(wú)銀杏類(lèi)注射劑的空白，成為全球少數能生產(chǎn)此類(lèi)產(chǎn)品的公司之一。瑞銀重倉持有的馬應龍是一家具有400多年歷史的老制藥企業(yè)，被國內貿易部授予“中華老字號”，是我國規模最大的治痔類(lèi)企業(yè)之一。公司生產(chǎn)的治痔類(lèi)、止咳類(lèi)藥品，市場(chǎng)需求旺盛，具有較高而穩定的市場(chǎng)占有率。

二、大量持有消費、資源、物流業(yè)股票QFII持有的此類(lèi)股票多達13只，占其所持股票的44.83%。

　　燕京啤酒是被少數增倉的股票之一，四季度瑞士銀行在原有2178.39萬(wàn)股的基礎上再度增持1035.84.萬(wàn)股，成為其第一大流通股股東。該公司是亞洲第一大啤酒生產(chǎn)企業(yè)，去年全國市場(chǎng)占有率達11%，全年實(shí)現每股收益為0.40元。古越龍山作為黃酒第一品牌，成為瑞士銀行四季度的新增股票。四家QFII重倉持有的瑞貝卡，目前是國內最大的發(fā)制品企業(yè)，具有較完善的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，技術(shù)水平和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力居于國內領(lǐng)先地位。瑞貝卡雖然本身企業(yè)規模不大，但在發(fā)制品行業(yè)中，已經(jīng)是首屈一指的龍頭企業(yè)了，全年實(shí)現每股收益0.69元。 資源類(lèi)股票也被不少QFII重倉持有，像廈門(mén)鎢業(yè)被四家QFII聯(lián)合新近重倉持有。山東黃金、中金黃金繼續被瑞銀持有。南海發(fā)展成為蓋茨梅林達基金會(huì )又一新增重倉股，該股是供水概念股，全年實(shí)現每股收益0.34元。中化國際、巴士股份、深高速、外運發(fā)展等物流運輸企業(yè)，也是QFII資金主要流入目標，前三家公司被4家QFII新近重倉持有、外運發(fā)展是第四季度增長(cháng)的四只股票之一。此外，向長(cháng)江電力、上海電力等泛資源概念，也是QFII重點(diǎn)關(guān)注股票。著(zhù)名的投資大師羅杰斯最近在中國演講時(shí)曾指出,他最看好資源類(lèi)、服務(wù)類(lèi)如美容美發(fā)行業(yè)等。從QFII的實(shí)際操作看，正好與之不謀而合?？傮w看，QFII的重倉股主要以相對安全、受宏觀(guān)調控影響較少的，能充分享受我國經(jīng)濟高速發(fā)展成果的具有本國行業(yè)優(yōu)勢的股票。

　　三、周期性行業(yè)中具有國際影響力的龍頭型上市公司雖然QFII持股以非周期性股票為主，但并不表示其完全排斥周期性行業(yè)股票，尤其是具有國際影響力的行業(yè)龍頭公司。

　　最典型的就是海螺型材和寶鋼股份。被3家QFII聯(lián)合持有的海螺型材，是科技部確定的重點(diǎn)高新企業(yè)，產(chǎn)銷(xiāo)量在國內塑料行業(yè)中位居首位，在國際塑料型材行業(yè)中也居于主導地位。寶鋼股份除了繼續被瑞銀增持外，還成為德意志銀行的新增股票之一。該公司是國內鋼鐵業(yè)的旗艦，也是國際市場(chǎng)上最具競爭力的企業(yè)之一，主導產(chǎn)品毛利率高達30%以上，2004年全年每股收益0.75元，當前市盈率還不到10倍。選擇注重回報的公司從QFII重倉持有的29家A股公司的分紅情況可以看出，2004年推出分紅預案的達27家，其中自上市以來(lái)每年都分紅的公司有23家，已經(jīng)連續分紅3年以上的公司有3家，不分配的上市公司僅黑化股份和西寧特鋼2家，此外，海螺型材2004年推出了分紅方案，但2003年沒(méi)有分配。QFII重倉股大量集中在回報較高、尤其是每年都能分紅的上市公司群體上，說(shuō)明其在注重投資回報的同時(shí)，亦非?？粗厣鲜泄揪S護股東權益的意識。

　　良好的公司基本面狀況和能給予股東合理回報的上市公司是其選擇股票的兩個(gè)基本要素。我們注意到，QFII并不回避具有再融資方案的股票，如金鷹股份擬發(fā)行42000萬(wàn)元可轉債、南海發(fā)展擬發(fā)行4.11億可轉債、瑞貝卡擬增發(fā)不超過(guò)4000萬(wàn)股、新鋼釩擬發(fā)46億可轉債、上海電力擬發(fā)15億可轉債、浦發(fā)銀行擬增發(fā)不超過(guò)7億股、杉杉股份擬10配3等?？梢?jiàn)，只要滿(mǎn)足前述兩個(gè)要素，QFII對上市公司的再融資并沒(méi)有明顯的抵觸情緒，從一個(gè)側面反映了其對上市公司再融資所持有的相對客觀(guān)理性的態(tài)度。