什么是股權分置改革？

 

我國證券市場在設立之初，對國有股流通問題總體上采取擱置的辦法，從而在股票市場形成了特有的中國股權分置格局。所謂股權分置，是指A股市場上的上市公司的股份被分為流通股與非流通股。流通股是股東所持的，向社會公開發(fā)行的，能在證券交易所上市交易的股份。非流通股是不能上市交易的股份（大多為國有股和法人股）。

 

股權分置是我國經濟體制轉軌過程中形成的特殊問題。由于有2／3的股權不能流通，股票價格不能客觀反映企業(yè)的真實業(yè)績，上市公司也并不太關心其股票在市場的表現(xiàn)，從而導致我國股市長期存在“同股不同權，同股不同利”

的弊端，嚴重制約了股市的活力和健康發(fā)展。因此，股權分置問題被普遍認為是困擾我國股市發(fā)展的頭號難題。

 

為適應資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的要求，徹底解決A股市場上相關股東之間的利益平衡問題，2004年1月31日，國務院以國發(fā)〔2004〕3號印發(fā)《關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，明確提出要“積極穩(wěn)妥解決股權分置問題”。200

5年4月29日，經國務院批準，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》。由此，中國證券市場開啟了股權分置改革的大門。股權分置改革由試點到大面積展開，以大股東向流通股股東讓渡權益和分階段解禁非流通股上市的基本方式被有序推進。至2年年底，滬深兩市已完成或者進入改革程序的上市公司共1301家，占應改革上市公司的97％，對應市值占比98％，股權分置改革的任務基本完成。

 

股權分置躚革在中國股市發(fā)展史上具有重要戰(zhàn)略意義。通過股權分置躚革結束了上市公司兩類股份、兩種價格并存的歷史，建立起了上市公司各類股東的共同利益基礎，為完善市場定價功能和資源配置功能、提高上市公司治理水平、推進市場創(chuàng)新發(fā)展創(chuàng)造了基礎條件。股權分置改革的成功，推動了中國資本市場的機制轉換，強化了市場對上市公司的約束機制。