什么是股權分置改革？

 

我國證券市場(chǎng)在設立之初，對國有股流通問(wèn)題總體上采取擱置的辦法，從而在股票市場(chǎng)形成了特有的中國股權分置格局。所謂股權分置，是指A股市場(chǎng)上的上市公司的股份被分為流通股與非流通股。流通股是股東所持的，向社會(huì )公開(kāi)發(fā)行的，能在證券交易所上市交易的股份。非流通股是不能上市交易的股份（大多為國有股和法人股）。

 

股權分置是我國經(jīng)濟體制轉軌過(guò)程中形成的特殊問(wèn)題。由于有2／3的股權不能流通，股票價(jià)格不能客觀(guān)反映企業(yè)的真實(shí)業(yè)績(jì)，上市公司也并不太關(guān)心其股票在市場(chǎng)的表現，從而導致我國股市長(cháng)期存在“同股不同權，同股不同利”

的弊端，嚴重制約了股市的活力和健康發(fā)展。因此，股權分置問(wèn)題被普遍認為是困擾我國股市發(fā)展的頭號難題。

 

為適應資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩定發(fā)展的要求，徹底解決A股市場(chǎng)上相關(guān)股東之間的利益平衡問(wèn)題，2004年1月31日，國務(wù)院以國發(fā)〔2004〕3號印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，明確提出要“積極穩妥解決股權分置問(wèn)題”。200

5年4月29日，經(jīng)國務(wù)院批準，中國證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于上市公司股權分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》。由此，中國證券市場(chǎng)開(kāi)啟了股權分置改革的大門(mén)。股權分置改革由試點(diǎn)到大面積展開(kāi)，以大股東向流通股股東讓渡權益和分階段解禁非流通股上市的基本方式被有序推進(jìn)。至2年年底，滬深兩市已完成或者進(jìn)入改革程序的上市公司共1301家，占應改革上市公司的97％，對應市值占比98％，股權分置改革的任務(wù)基本完成。

 

股權分置躚革在中國股市發(fā)展史上具有重要戰略意義。通過(guò)股權分置躚革結束了上市公司兩類(lèi)股份、兩種價(jià)格并存的歷史，建立起了上市公司各類(lèi)股東的共同利益基礎，為完善市場(chǎng)定價(jià)功能和資源配置功能、提高上市公司治理水平、推進(jìn)市場(chǎng)創(chuàng )新發(fā)展創(chuàng )造了基礎條件。股權分置改革的成功，推動(dòng)了中國資本市場(chǎng)的機制轉換，強化了市場(chǎng)對上市公司的約束機制。