股票字典來(lái)論究竟啥是β系數什么是β系數

發(fā)布時(shí)間：2019-12-27 16:41:00 瀏覽：234次收藏：20次評論：8條

貝塔系數概述（）

　　貝塔系數衡量股票收益相對于業(yè)績(jì)評價(jià)基準收益的總體波動(dòng)性，是一個(gè)相對指標。越高，意味著(zhù)股票相對于業(yè)績(jì)評價(jià)基準的波動(dòng)性越大。大于 1 ，則股票的波動(dòng)性大于業(yè)績(jì)評價(jià)基準的波動(dòng)性。反之亦然。

　　如果為 1 ，則市場(chǎng)上漲 10 ％，股票上漲 10 ％；市場(chǎng)下滑 10 ％，股票相應下滑 10 ％。如果為 1.1, 市場(chǎng)上漲 10 ％時(shí)，股票上漲 11%, ；市場(chǎng)下滑 10 ％時(shí)，股票下滑 11% 。如果為 0.9, 市場(chǎng)上漲 10 ％時(shí)，股票上漲 9% ；市場(chǎng)下滑 10 ％時(shí)，股票下滑 9% 。

　　貝塔系數（Beta coefficient）是一種評估證券系統性風(fēng)險的工具，用以度量一種證券或一個(gè)投資證券組合相對總體市場(chǎng)的波動(dòng)性。在股票、基金等投資術(shù)語(yǔ)中常見(jiàn)。

　　貝塔系數是統計學(xué)上的概念，它所反映的是某一投資對象相對于大盤(pán)的表現情況。其絕對值越大，顯示其收益變化幅度相對于大盤(pán)的變化幅度越大；絕對值越小，顯示其變化幅度相對于大盤(pán)越小。如果是負值，則顯示其變化的方向與大盤(pán)的變化方向相反；大盤(pán)漲的時(shí)候它跌，大盤(pán)跌的時(shí)候它漲。由于我們投資于投資基金的目的是為了取得專(zhuān)家理財的服務(wù),以取得優(yōu)于被動(dòng)投資于大盤(pán)的表現情況，這一指標可以作為考察基金經(jīng)理降低投資波動(dòng)性風(fēng)險的能力。在計算貝塔系數時(shí),除了基金的表現數據外,還需要有作為反映大盤(pán)表現的指標。

　　 系數計算方式

　　（注：杠桿主要用于計量非系統性風(fēng)險）

　　（一）單項資產(chǎn)的系數

　　單項資產(chǎn)系統風(fēng)險用系數來(lái)計量，通過(guò)以整個(gè)市場(chǎng)作為參照物，用單項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率與整個(gè)市場(chǎng)的平均股票字典來(lái)論究竟啥是β系數什么是β系數風(fēng)險收益率作比較，即：

　　 =http://www.szacc.com/Files/BeyondPic/20051214201206830.gif

接下來(lái)由股票字典來(lái)給你聊系數什么是系數，別說(shuō)沒(méi)提醒你，一定要來(lái)看看哦。

系數什么是系數：

　　另外，還可按協(xié)方差公式計算值，即=http://www.szacc.com/Files/BeyondPic/20051214201207148.gif

　　注意：掌握值的含義

　　 ◆ =1，表示該單項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率與市場(chǎng)組合平均風(fēng)險收益率呈同比例變化，其風(fēng)險情況與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險情況一致；

　　 ◆ ＞1，說(shuō)明該單項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率高于市場(chǎng)組合平均風(fēng)險收益率，則該單項資產(chǎn)的風(fēng)險大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險；

　　 ◆ ＜1，說(shuō)明該單項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率小于市場(chǎng)組合平均風(fēng)險收益率，則該單項資產(chǎn)的風(fēng)險程度小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險。

　　小結：1）值是衡量系統性風(fēng)險，2）系數計算的兩種方式。

　　貝塔系數用于證券市場(chǎng)的計算公式

　　貝塔系數概述

　　公式為：

　　其中Cov(ra,rm)是證券 a 的收益與市場(chǎng)收益的協(xié)方差；是市場(chǎng)收益的方差。

　　因為：

　　 Cov(ra,rm) = amam

　　所以公式也可以寫(xiě)成：

　　其中am為證券 a 與市場(chǎng)的相關(guān)系數；a為證券 a 的標準差；m為市場(chǎng)的標準差。

　　貝塔系數利用回歸的方法計算: 貝塔系數等于1即證券的價(jià)格與市場(chǎng)一同變動(dòng)。

　　貝塔系數高于1即證券價(jià)格比總體市場(chǎng)更波動(dòng)。

　　貝塔系數低于1即證券價(jià)格的波動(dòng)性比市場(chǎng)為低。

　　如果 = 0表示沒(méi)有風(fēng)險， = 0.5表示其風(fēng)險僅為市場(chǎng)的一半， = 1表示風(fēng)險與市場(chǎng)風(fēng)險相同， = 2表示其風(fēng)險是市場(chǎng)的2倍。

　　 Beta的含義

　　 Beta系數起源于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM模型），它的真實(shí)含義就是特定資產(chǎn)（或資產(chǎn)組合）的系統風(fēng)險度量。

　　所謂系統風(fēng)險，是指資產(chǎn)受宏觀(guān)經(jīng)濟、市場(chǎng)情緒等整體性因素影響而發(fā)生的價(jià)格波動(dòng)，換句話(huà)說(shuō)，就是股票與大盤(pán)之間的連動(dòng)性，系統風(fēng)險比例越高，連動(dòng)性越強。

　　與系統風(fēng)險相對的就是個(gè)別風(fēng)險，即由公司自身因素所導致的價(jià)格波動(dòng)。

　　總風(fēng)險=系統風(fēng)險+個(gè)別風(fēng)險

　　而B(niǎo)eta則體現了特定資產(chǎn)的價(jià)格對整體經(jīng)濟波動(dòng)的敏感性，即，市場(chǎng)組合價(jià)值變動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn)，該資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)了幾個(gè)百分點(diǎn)——或者用更通俗的說(shuō)法：大盤(pán)上漲1個(gè)百分點(diǎn)，該股票的價(jià)格變動(dòng)了幾個(gè)百分點(diǎn)。

　　用公式表示就是：

　　實(shí)際中，一般用單個(gè)股票資產(chǎn)的歷史收益率對同期指數（大盤(pán)）收益率進(jìn)行回歸，回歸系數就是Beta系數。

　　 Beta的一般用途

　　一般的說(shuō)，Beta的用途有以下幾個(gè)：

　　 1）計算資本成本，做出投資決策（只有回報率高于資本成本的項目才應投資）；

　　 2）計算資本成本，制定業(yè)績(jì)考核及激勵標準；

　　 3）計算資本成本，進(jìn)行資產(chǎn)估值（Beta是現金流貼現模型的基礎）；

　　 4）確定單個(gè)資產(chǎn)或組合的系統風(fēng)險，用于資產(chǎn)組合的投資管理，特別是股指期貨或其他金融衍生品的避險（或投機）。

　　對Beta第四種用途的討論將是本文的重點(diǎn)。

　　組合Beta

　　 Beta系數有一個(gè)非常好的線(xiàn)性性質(zhì)，即，資產(chǎn)組合的Beta就等于單個(gè)資產(chǎn)的Beta系數按其在組合中的權重進(jìn)行加權求和的結果。

　　 5）貝塔系數在證券市場(chǎng)上的應用

　　貝塔系數反映了個(gè)股對市場(chǎng)（或大盤(pán)）變化的敏感性，也就是個(gè)股與大盤(pán)的相關(guān)性或通俗說(shuō)的“股性”?？筛鶕袌?chǎng)走勢預測選擇不同的貝塔系數的證券從而獲得額外收益，特別適合作波段操作使用。當有很大把握預測到一個(gè)大牛市或大盤(pán)某個(gè)不漲階段的到來(lái)時(shí)，應該選擇那些高貝塔系數的證券，它將成倍地放大市場(chǎng)收益率，為你帶來(lái)高額的收益；相反在一個(gè)熊市到來(lái)或大盤(pán)某個(gè)下跌階段到來(lái)時(shí)，你應該調整投資結構以抵御市場(chǎng)風(fēng)險，避免損失，辦法是選擇那些低貝塔系數的證券。

　　為避免非系統風(fēng)險，可以在相應的市場(chǎng)走勢下選擇那些相同或相近貝塔系數的證券進(jìn)行投資組合。比如：一支個(gè)股貝塔系數為1.3，說(shuō)明當大盤(pán)漲1%時(shí)，它可能漲1.3%，反之亦然；但如果一支個(gè)股貝塔系數為-1.3%時(shí)，說(shuō)明當大盤(pán)漲1%時(shí)，它可能跌1.3%，同理，大盤(pán)如果跌1%，它有可能漲1.3%。

　　貝塔系數應用：

　　貝塔系數是反映單個(gè)證券或證券組合相對于證券市場(chǎng)系統風(fēng)險變動(dòng)程度的一個(gè)重要指標。通過(guò)對貝塔系數的計算,投資者可以得出單個(gè)證券或證券組合未來(lái)將面臨的市場(chǎng)風(fēng)險狀況.通常貝塔系數是用歷史數據來(lái)計算的，而歷史數據計算出來(lái)的貝塔系數是否具有一定的穩定性，將直接影響貝塔系數的應用效果。利用CHOW檢驗方法對我國證券市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現股份全流通的上市公司進(jìn)行檢驗后發(fā)現，大部分上市公司在實(shí)現股份全流通后，其貝塔系數

　　貝塔系數反映了個(gè)股對市場(chǎng)（或大盤(pán)）變化的敏感性，也就是個(gè)股與大盤(pán)的相關(guān)性或通俗說(shuō)的“股性”?？筛鶕袌?chǎng)走勢預測選擇不同的貝塔系數的證券從而獲得額外收益，特別適合作波段操作使用。當有很大把握預測到一個(gè)大牛市或大盤(pán)某個(gè)大漲階段的到來(lái)時(shí)，應該選擇那些高貝塔系數的證券，它將成倍地放大市場(chǎng)收益率，為你帶來(lái)高額的收益；相反在一個(gè)熊市到來(lái)或大盤(pán)某個(gè)下跌階段到來(lái)時(shí)，你應該調整投資結構以抵御市場(chǎng)風(fēng)險，避免損失，辦法是選擇那些低貝塔系數的證券。

　　為避免非系統風(fēng)險，可以在相應的市場(chǎng)走勢下選擇那些相同或相近貝塔系數的證券進(jìn)行投資組合。比如：一支個(gè)股貝塔系數為1.3，說(shuō)明當大盤(pán)漲1%時(shí)，它可能漲1.3%，反之亦然；但如果一支個(gè)股貝塔系數為-1.3%時(shí)，說(shuō)明當大盤(pán)漲1%時(shí)，它可能跌1.3%，同理，大盤(pán)如果跌1%，它有可能漲1.3%。

　　貝塔系數是反映單個(gè)證券或證券組合相對于證券市場(chǎng)系統風(fēng)險變動(dòng)程度的一個(gè)重要指標。通過(guò)對貝塔系數的計算,投資者可以得出單個(gè)證券或證券組合未來(lái)將面臨的市場(chǎng)風(fēng)險狀況.通常貝塔系數是用歷史數據來(lái)計算的，而歷史數據計算出來(lái)的貝塔系數是否具有一定的穩定性，將直接影響貝塔系數的應用效果。利用CHOW檢驗方法對我國證券市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現股份全流通的上市公司進(jìn)行檢驗后發(fā)現，大部分上市

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