華爾街的兩次數學(xué)金融革命：什么意思、歷史意義現時(shí)，時(shí)至2020年10月02日給妳聊華爾街的兩次數學(xué)金融革命什么意思歷史意義，趕緊跟隨小編往下看，希望能提供幫助給您。

華爾街的兩次數學(xué)金融革命什么意思歷史意義 了解算你牛：

華爾街的兩次數學(xué)革命是指1952年馬科維茨的證券組合選擇理論和1973年布萊克-斯科爾斯的期權定價(jià)理論．

馬科維茨所解決的是如何給出最優(yōu)的證券組合問(wèn)題．證券組合（Portfolio）是指一組不同的證券．在證券市場(chǎng)中進(jìn)行任何一種證券交易都會(huì )因為其未來(lái)的不確定性而有風(fēng)險．投資者如果把所有的資金投資于一種證券，就像把所有雞蛋裝在一個(gè)籃子里一樣．一旦這種證券出現不測，投資者就會(huì )全賠在這種證券上．因此，為分散風(fēng)險，投資者應該同時(shí)對多種證券進(jìn)行交易．于是就有這樣的問(wèn)題：這些證券應該如何搭配？

馬科維茨是這樣來(lái)考慮的：對于單個(gè)證券，用歷史數據計算證券的隔天價(jià)格差的平均值，并以此衡量證券的收益率（可正可負）；用每天證券價(jià)格差對平均收益率的偏離的平均值來(lái)衡量證券的風(fēng)險．對一組證券的收益率和風(fēng)險也同樣可根據歷史數據來(lái)估計．把每個(gè)證券的投資比例作為變量，就得到一個(gè)求解最優(yōu)投資比例的問(wèn)題，即，對于給定的收益率使其風(fēng)險最?。R科維茨提出有效證券組合前沿的概念．這是一些特殊的證券組合，其中有一個(gè)是風(fēng)險最小的證券組合MVP. MVP的收益率是有效證券組合中最低的；在全體具有同樣收益率的證券組合中，證券組合前沿中的那個(gè)組合是風(fēng)險最小的．這樣，投資者可根據有效證券組合前沿，權衡收益與風(fēng)險，構建投資組合．

盡管馬科維茨的研究在今天已被認為是金融經(jīng)濟學(xué)理論的前驅工作，但在剛提出他的理論時(shí)，計算機才問(wèn)世不久，從而使他的理論成為紙上談兵，根本無(wú)法實(shí)際計算．今天的計算技術(shù)自然早已使馬科維茨的思想得到完全的實(shí)現．

布萊克和斯科爾斯討論的則是如何為期權定價(jià)．期權是一種衍生證券．以歐式買(mǎi)入期權為例，它是在某個(gè)到期日，以某個(gè)固定價(jià)格買(mǎi)入某種股票的權利．期權交易早在20世紀初就已出現．但在1973年芝加哥期權交易所正式開(kāi)牌推出12種股票的期權交易前，期權交易是一種場(chǎng)外交易．期權可以用來(lái)減少股票交易風(fēng)險．例如，某人在賣(mài)出某股票時(shí)，他當然期望股票落價(jià)而獲利．但他也有可能因股票的突然漲價(jià)而蒙受損失．如果他同時(shí)買(mǎi)進(jìn)該股票的買(mǎi)入期權，就可以避免這種尷尬．

期權既然是一種可交易的證券，它就應該有自己的價(jià)格．于是就有了定價(jià)的問(wèn)題．布萊克和斯科爾斯在假設股票價(jià)格的相對變動(dòng)為不可預測的布朗運動(dòng)的條件下，導出了一個(gè)期權定價(jià)公式．這是一項極為重要的研究．布萊克和斯科爾斯的觀(guān)念并不復雜．他們認為，既然賣(mài)出股票的風(fēng)險與買(mǎi)入期權的風(fēng)險可以“對沖”，那么，它們的按一定比例的隨時(shí)間變化的組合就相當于一種無(wú)風(fēng)險的證券．由此就可導出期權價(jià)格與股票價(jià)格之間的關(guān)系，其中依賴(lài)的參數是股票的報酬率、債券的利率、期權的執行價(jià)格以及時(shí)間．

B-S公式問(wèn)世后引起大量的后繼研究．由于在公式推導中用到了隨機分析、偏微分方程等數學(xué)工具，促使許多數學(xué)家投身到衍生證券的研究中來(lái)，并且逐漸形成一個(gè)新學(xué)科——數理金融學(xué)．在金融經(jīng)濟學(xué)中，他們實(shí)際上提出了一種比馬科維茨更進(jìn)一步的思想．馬科維茨只是認為不同的證券經(jīng)過(guò)適當的組合可以減少風(fēng)險，而布萊克和斯科爾斯則認為，如果隨時(shí)間不斷改變這種組合（即所謂執行一種投資策略），那么在一定條件下，幾種證券的組合可以用來(lái)模擬另一種證券．就像股票與期權的適當組合能相當于債券一樣，股票與債券的適當組合自然也可模擬期權．這種根據各種不同需要，把風(fēng)險打散、重組，并形成各種金融產(chǎn)品的技術(shù)就是所謂金融工程．在今天的金融市場(chǎng)中，它已經(jīng)有很重要的地位．

正是兩次華爾街的數學(xué)革命，再加上計算機和通信技術(shù)的發(fā)展，使這些觀(guān)念在計算和信息傳遞上得以實(shí)現，就形成了對金融體系重要的技術(shù)變革．

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