時(shí)常有人提，說(shuō)價(jià)值投資那一套早就過(guò)時(shí)了，早就在中國玩不轉了。導演認為，要說(shuō)一個(gè)東西會(huì )怎么樣，是怎么樣，應該先搞清楚這東西到底是什么。因此，說(shuō)價(jià)值投資會(huì )過(guò)時(shí)也好，不會(huì )過(guò)時(shí)也好，都應該先深入思考一下，什么是價(jià)值投資。

彼得林奇出版了兩本著(zhù)作《戰勝華爾街》、《彼得林奇的成功投資》，里面對股票進(jìn)行了重新分類(lèi)，提出了6種不同的類(lèi)型，并分別介紹了不同的投資技巧（緩慢增長(cháng)型、穩定增長(cháng)型、快速增長(cháng)型、周期型、隱蔽資產(chǎn)型以及困境反轉型）。

公司的基本類(lèi)型：
緩慢增長(cháng)型、穩定增長(cháng)型、快速增長(cháng)型、周期型、隱蔽資產(chǎn)型、困境反轉型。

什么因素使一家公司有投資價(jià)值：收益和資產(chǎn)。

快速閱讀年報：
現金和現金等價(jià)物-長(cháng)期負債=凈現金頭寸，越大越好。
（假設其他資產(chǎn)、存貨等能抵消掉短期負債）

市盈率：
（長(cháng)期增長(cháng)率+股息[如有]）/市盈率 > 1  ,才有投資價(jià)值；如果是1.5倍就不錯，3倍就非常好了。

負債因素：
一份正常的資產(chǎn)負債表，股東權益應占75%以上，而負債要少于25%。
困境型公司要重視短期負債的比重。

當貨存增長(cháng)速度超過(guò)營(yíng)業(yè)增長(cháng)速度是很危險的信號。

在其他條件相同的情況下，收益增長(cháng)率較高的股票更值得買(mǎi)入。例如：收益增長(cháng)率為20%（PE20倍） 比 收益增長(cháng)率10%（PE10倍）更值得買(mǎi)入。



公司的生命周期：
1,創(chuàng )業(yè)期（風(fēng)險大）
2,快速擴張期（安全，賺錢(qián)最多）
3,成熟期
4,衰退期

所有類(lèi)型公司的分析要點(diǎn)：
1，市盈率：與同行對比屬于高還是低；
2，機構投資者持股比例越低越好；
3，公司內部人買(mǎi)入，公司回購股票；
4，公司收益持續穩定增長(cháng)；
5，公司的資產(chǎn)負債情況（負債和股東權益比率）；
6，現金頭寸（每股凈現金頭是股票價(jià)格的下限）。

緩慢增長(cháng)型公司分析要點(diǎn)：
1,是否可能長(cháng)期持續派發(fā)股息，以及定期提高股息水平；
2，股息占收益的比率是多少。

穩定增長(cháng)型公司分析要點(diǎn)：
1，這型公司很難破產(chǎn)，關(guān)鍵要在低價(jià)時(shí)買(mǎi)入（低市盈率時(shí)買(mǎi)入）；
2，不要有多元化經(jīng)營(yíng)，這可能導致公司未來(lái)收益下降；
3，檢查公司最近幾年是否保持同樣的增長(cháng)勢頭。
4，如果打算長(cháng)期持有這家穩定增長(cháng)型公司，回看一下在大盤(pán)下跌時(shí)期的抗跌能力如何；

周期型公司分析要點(diǎn)：
1，密切關(guān)注存貨情況以及供需平衡情況，注意市場(chǎng)上有新的競爭對手的進(jìn)入就危險；
2，業(yè)績(jì)復蘇時(shí)市盈率將會(huì )降低，業(yè)績(jì)達到最高時(shí)公司增長(cháng)周期可能即將結束（市盈率高時(shí)買(mǎi)入，市盈率低時(shí)賣(mài)出）；

快速增長(cháng)型公司分析要點(diǎn)：
1，如果某產(chǎn)品能為公司賺大錢(qián)，該產(chǎn)品是否占公司總營(yíng)業(yè)額的比重足夠大；
2，公司最近幾年的增長(cháng)率（20%-25%比較好，熱門(mén)行業(yè)增長(cháng)率50%甚至更高就要小心）；
3，公司已經(jīng)在一個(gè)以上的城市成功復制了原來(lái)的成功經(jīng)營(yíng)模式。
4，公司業(yè)務(wù)是否還有很大的增長(cháng)空間（行業(yè)天花板）；
5，市盈率是否接近等于或接近收益增長(cháng)率；
6，公司擴張速度是在加快。
7，很少機構投資者持有這只股票。 

困境反轉型公司分析要點(diǎn)：
1，公司擁有的現金否夠還清債務(wù)？
2，如果公司破產(chǎn)清算后，公司股東還能拿到多少資產(chǎn)？
3，公司打算怎樣擺脫困境？ 它剝離了那些賠錢(qián)的子公司或業(yè)務(wù)了嗎？

隱蔽資產(chǎn)公司分析要點(diǎn)：
1，公司的資產(chǎn)價(jià)格多少？有沒(méi)有隱蔽產(chǎn)品？
2，公司有多少債務(wù)需要從資產(chǎn)中扣除？
3，公司是否正在借入新的債務(wù)使資產(chǎn)進(jìn)一步減少？
4，是否有并購者對收購公司有興趣？