一、美林投資時(shí)鐘理論的制定戰略

Ⅰ周期性：當經(jīng)濟增長(cháng)加快（北），股票和大宗商品表現好。
周期性行業(yè)，如：高科技股或鋼鐵股表現超過(guò)大市。
當經(jīng)濟增長(cháng)放緩（南），債券、現金及防守性投資組合表現超過(guò)大市。
Ⅱ久期：當通脹率下降（西），折現率下降，金融資產(chǎn)表現好。
投資者購買(mǎi)久期長(cháng)的成長(cháng)型股票。
當通脹率上升（東），實(shí)體資產(chǎn)，如：大宗商品和現金表現好。
估值波動(dòng)小而且久期短的價(jià)值型股票表現超出大市。
Ⅲ利率敏感：銀行和可選消費股屬于利率敏感型，在一個(gè)周期中最早有反應。
在中央銀行放松銀根，增長(cháng)開(kāi)始復蘇時(shí)的衰退和復蘇階段，它們的表現最好。
Ⅳ與標的資產(chǎn)相關(guān)：一些行業(yè)的表現與標的資產(chǎn)的價(jià)格走勢相關(guān)聯(lián)。
保險類(lèi)股票和投資銀行類(lèi)股票往往對債券或股權價(jià)格敏感，在衰退或復蘇階段中表現得好。
礦業(yè)股對金屬價(jià)格敏感，在過(guò)熱階段中表現得好。
石油與天然氣股對石油價(jià)格敏感，在滯脹階段中表現超過(guò)大市。

二、跟據美林時(shí)鐘理論，宏觀(guān)對沖基金在經(jīng)濟復蘇階段會(huì )選擇什么投資標的

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三、美林投資時(shí)鐘理論的周期階段

美林投資時(shí)鐘理論按照經(jīng)濟增長(cháng)與通脹的不同搭配，將經(jīng)濟周期劃分為四個(gè)階段：1、“經(jīng)濟上行，通脹下行”構成復蘇階段，此階段由于股票對經(jīng)濟的彈性更大，其相對債券和現金具備明顯超額收益；
2、“經(jīng)濟上行，通脹上行”構成過(guò)熱階段，在此階段，通脹上升增加了持有現金的機會(huì )成本，可能出臺的加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價(jià)值相對較強，而商品則將明顯走牛；
3、“經(jīng)濟下行，通脹上行”構成滯脹階段，在滯脹階段，現金收益率提高，持有現金最明智，經(jīng)濟下行對企業(yè)盈利的沖擊將對股票構成負面影響，債券相對股票的收益率提高；
4、“經(jīng)濟下行，通脹下行”構成衰退階段，在衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現最突出，隨著(zhù)經(jīng)濟即將見(jiàn)底的預期逐步形成，股票的吸引力逐步增強。

四、跟據美林時(shí)鐘理論，宏觀(guān)對沖基金在經(jīng)濟復蘇階段會(huì )選擇什么投資標的

如果單純按美林的理論，我們現在處于過(guò)熱到滯漲之間，準確地判斷拐點(diǎn)是困難的，我們肯定已經(jīng)從復蘇離開(kāi)復蘇的階段了，但是現在在過(guò)熱還是滯漲期卻很難判斷，CPI已經(jīng)上漲，GDP看起來(lái)在高位有回落的危險。
但是中國的經(jīng)濟周期還比較復雜，和美國成熟的經(jīng)濟增長(cháng)模式肯定有不同之處。
美林的投資時(shí)鐘的思想是先進(jìn)的，但其理論不一定能直接拿來(lái)套。

五、時(shí)鐘圖形推理，這里給出前四個(gè)的時(shí)間，四個(gè)時(shí)間分別是：12：15 1：55 3：40 5：15 ，下個(gè)時(shí)間是多少?求解

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六、投資時(shí)鐘的美林的測試結果

美林用自1973年4月至2004年7月美國完整的超過(guò)三十年的資產(chǎn)和行業(yè)回報率數據來(lái)驗證了投資鐘的合理性。
以下是美林的一部分研究成果。
美國不同資產(chǎn)類(lèi)收益率1.所有資產(chǎn)中股票的表現最好,年均實(shí)際回報率達到6.1%,相比債券收益率,存在約2.5%的股權風(fēng)險溢價(jià)。
2.債券的收益率高出現金2%,反映了債券的久期風(fēng)險和一點(diǎn)違約風(fēng)險。
3.大宗商品的收益率高出預期。
4.1.5%的現金實(shí)際回報率是平均實(shí)際利率。
比較幾類(lèi)資產(chǎn)的收益率。
以下列出每個(gè)階段的收益率排序:Ⅰ衰退:債券>現金>大宗商品;股票>大宗商品Ⅱ復蘇:股票>債券>現金>大宗商品Ⅲ過(guò)熱:大宗商品>股票>現金/債券Ⅳ滯脹:大宗商品>現金/債券>股票