一、套利定價(jià)模型公式解釋

套利定價(jià)模型（APT Arbitrage Pricing Theory ）2113----由羅斯在1976年提出，實(shí)際5261上也是有關(guān)資本資產(chǎn)定價(jià)的模型。
模型表明，資本資產(chǎn)的收益率是各4102種因素綜合作用的結果，諸如1653GDP的增長(cháng)、通貨膨脹的專(zhuān)水平等因素的影響，并不僅僅只受證券組合內部風(fēng)險屬因素的影響。

二、套利定價(jià)模型的介紹

套利定價(jià)模型（APT Arbitrage Pricing Theory ）2113----由羅斯在1976年提出，實(shí)際5261上也是有關(guān)資本資產(chǎn)定價(jià)的模型。
模型表明，資本資產(chǎn)的收益率是各4102種因素綜合作用的結果，諸如1653GDP的增長(cháng)、通貨膨脹的專(zhuān)水平等因素的影響，并不僅僅只受證券組合內部風(fēng)險屬因素的影響。

三、什么是套利定價(jià)理論

套利定7a686964616fe58685e5aeb931333363363534價(jià)理論APT(Arbitrage Pricing Theory) 是CAPM的拓廣，由APT給出的定價(jià)模型與CAPM一樣，都是均衡狀態(tài)下的模型，不同的是APT的基礎是因素模型。
套利定價(jià)理論認為，套利行為是現代有效率市場(chǎng)（即市場(chǎng)均衡價(jià)格）形成的一個(gè)決定因素。
如果市場(chǎng)未達到均衡狀態(tài)的話(huà)，市場(chǎng)上就會(huì )存在無(wú)風(fēng)險套利機會(huì )。
并且用多個(gè)因素來(lái)解釋風(fēng)險資產(chǎn)收益，并根據無(wú)套利原則，得到風(fēng)險資產(chǎn)均衡收益與多個(gè)因素之間存在（近似的）線(xiàn)性關(guān)系。
而前面的CAPM模型預測所有證券的收益率都與唯一的公共因子（市場(chǎng)證券組合）的收益率存在著(zhù)線(xiàn)性關(guān)系。
套利定價(jià)理論的出發(fā)點(diǎn)是假設證券的回報率與未知數量的未知因素相聯(lián)系。
因素模型是一種統計模型。
套利定價(jià)理論是利用因素模型來(lái)描述資產(chǎn)價(jià)格的決定因素和均衡價(jià)格的形成機理的。
這在套利定價(jià)理論的假設條件和套利定價(jià)理論中都清楚的體現出來(lái)。
線(xiàn)性多因素模型的一般表達為:(1)r = a + B * F + ε其中:r代表N種資產(chǎn)收益率組成的列向量.F代表K種因素組成的列向量a是常數組成列向量B是因素j對風(fēng)險資產(chǎn)收益率的影響程度,稱(chēng)為靈敏度(sensitivity)/因素負荷(factor loading). 組成靈敏度矩陣.ε是隨機誤差列組成的列向量.并要求:(2)定義：對于一個(gè)有N個(gè)資產(chǎn),K種因素的市場(chǎng),如果存在一個(gè)證券組合,使得該證券組合對某個(gè)因素有著(zhù)單位靈敏度,而對其他因素有著(zhù)零靈敏度. 那么該證券組合被稱(chēng)為純因素證券組合.rf是無(wú)風(fēng)險收益率,λ每單位靈敏度的某因素的預期收益溢價(jià).純因素證券組合不只一種，那么這些不同的證券組合，是否會(huì )產(chǎn)生同樣的期望收益呢？答案是肯定的，這就涉及到無(wú)套利均衡。
二、無(wú)套利均衡（no arbitrage equilibrium）套利和無(wú)套利是現代金融的最基本的概念之一.定義: 套利機會(huì )(Arbitrage Opportunity)存在一個(gè)交易策略,滿(mǎn)足以下4個(gè)條件:1)不需要任何投入,自我融資(self-financing)lwA = 0　(7)2)對所有因素風(fēng)險完全免疫BwA = 0　(8)3)對所有非因素風(fēng)險完全免疫4)當資產(chǎn)數目足夠多時(shí),期末可以獲得無(wú)風(fēng)險收益無(wú)套利原理:在市場(chǎng)均衡時(shí)刻，不存在任何套利機會(huì ).

四、套利定價(jià)模型公式解釋

一般指無(wú)風(fēng)險報酬率

五、資本資產(chǎn)定價(jià)模型和套利定價(jià)理論與有效市場(chǎng)假說(shuō)有何關(guān)系？

市場(chǎng)有效假說(shuō)是經(jīng)典資產(chǎn)定價(jià)模型和套利定價(jià)理論的基石。
市場(chǎng)有效假說(shuō)就是假設市場(chǎng)總是有效的，不存在系統性錯誤。
說(shuō)得直白點(diǎn)就是市場(chǎng)作為一個(gè)總體總是正確的，不排除市場(chǎng)中有某些個(gè)體有不理智行為，但個(gè)體錯誤會(huì )相互抵消，不會(huì )影響資產(chǎn)價(jià)格。
因此在有效市場(chǎng)假說(shuō)基礎上，市場(chǎng)被描述為一個(gè)理性的典型經(jīng)濟人，不存在錯誤，沒(méi)有非理性行為。
經(jīng)典資產(chǎn)定價(jià)模型和套利定價(jià)理論都是在此基礎上建立的。
但是市場(chǎng)有效假說(shuō)自其被提出之日就引起了巨大爭論，這個(gè)假說(shuō)是否合理時(shí)至今日也沒(méi)有定論。
反對這個(gè)假說(shuō)的主要是贊同行為理論的經(jīng)濟學(xué)家。
他們認為市場(chǎng)是無(wú)效的，市場(chǎng)作為一個(gè)很多個(gè)人聚合的整體就像個(gè)人一樣被情緒所控制，因此市場(chǎng)的系統性錯誤隨時(shí)隨地都可能存在，并影響資產(chǎn)價(jià)格。
所謂的行為金融理論就是在此基礎上建立的。
近年來(lái)越來(lái)越多的證據證明市場(chǎng)有效假說(shuō)的確是一個(gè)過(guò)于簡(jiǎn)單的假設。
很多金融市場(chǎng)的異相用市場(chǎng)有效假說(shuō)無(wú)法自圓其說(shuō)，比如股權溢價(jià)之謎。
值得一提的是股神巴菲特就是市場(chǎng)無(wú)效的堅定支持者，他的一句名言:如果市場(chǎng)真的是有效的，那我早就回家送牛奶了。

六、套利定價(jià)模型與資產(chǎn)定價(jià)模型相比，其特點(diǎn)在于

展開(kāi)全部A是資產(chǎn)定價(jià)模型特點(diǎn)，B單一投資期也是資產(chǎn)定價(jià)模型，C……看著(zhù)不太對，反正選D

七、請分析資本資產(chǎn)定價(jià)模型和套利定價(jià)模型的區別

資本資產(chǎn)定價(jià)模型和套利模型的區別1·對風(fēng)險的解釋度不同。
在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中證券的風(fēng)險只用某一證券和對于市場(chǎng)組合的β系數來(lái)解釋。
它只能告訴投資者風(fēng)險的大小但無(wú)法告訴投資者風(fēng)險來(lái)自何處它只允許存在一個(gè)系統風(fēng)險因子那就是投資者對市場(chǎng)投資組合的敏感度；
而在套利定價(jià)模型中投資的風(fēng)險由多個(gè)因素來(lái)共同解釋。
套利定價(jià)模型較之資本資產(chǎn)定價(jià)模型不僅能告訴投資者風(fēng)險的大小還能告訴他風(fēng)險來(lái)自何處影響程度多大。
2·兩者的基本假設有諸多不同。
概括的說(shuō)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設條件較多在滿(mǎn)足眾多假設條件的情況下所得出的模型表達式簡(jiǎn)單明了；
套利定價(jià)模型的假設條件相對要簡(jiǎn)單得多而其得出的數學(xué)表達式就比較復雜。
3·市場(chǎng)保持平衡的均衡原理不同。
在CAPM模型下它已基本假定了投資者都為理性投資者所有人都會(huì )選擇高收益、低風(fēng)險的組合而放棄低收益、高風(fēng)險的投資項目直到被所有投資者放棄的投資項目的預期收益達到或超過(guò)市場(chǎng)平均水平為止；
而在套利定價(jià)模型中它允許投資者為各種類(lèi)型的人所以他們選擇各自投資項目的觀(guān)點(diǎn)不盡相同但是由于部分合理性的投資者會(huì )使用無(wú)風(fēng)險套利的機會(huì )賣(mài)出高價(jià)資產(chǎn)、證券買(mǎi)入低價(jià)資產(chǎn)、證券而促使市場(chǎng)恢復到均衡狀態(tài)。
4·CAPM模型的實(shí)用性較差。
這種缺陷的主要來(lái)源是推導這一理論所必須的假設條件。
比如：該模型假設投資者對價(jià)格具有相同的估計且投資者都有理性預期假設等都是脫離實(shí)際的。
總之CAPM模型把收益的決定因素完全歸結于外部原因它基本上是在均衡分析和理性預期的假設下展開(kāi)的這從實(shí)用性的角度來(lái)看是不能令人信服的。
5·兩者的適用范圍不同。
CAPM模型可適用于各種企業(yè)特別適用于對資本成本數額的精確度要求較低管理者自主測算風(fēng)險值能力較弱的企業(yè)；
而套利定價(jià)模型適用于對資本成本數額的精確度要求較高的企業(yè)其理論自身的復雜性又決定了其僅適用于有能力對各自風(fēng)險因素、風(fēng)險值進(jìn)行測量的較大型企業(yè)。

八、套利定價(jià)模型的因素是什么？

資本資產(chǎn)定價(jià)模型和套利模型的區別 依、對風(fēng)險的解釋度不同。
在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中,證券的風(fēng)險只用某一證券和對于市場(chǎng)組合的β系數來(lái)解釋。
它只能告訴投資者風(fēng)險的大小,但無(wú)法告訴投資者風(fēng)險來(lái)自何處,它只允許存在一個(gè)系統風(fēng)險因子,那就是投資者對市場(chǎng)投資組合的敏感度；
而在套利定價(jià)模型中,投資的風(fēng)險由多個(gè)因素來(lái)共同解釋。
套利定價(jià)模型較之資本資產(chǎn)定價(jià)模型不僅能告訴投資者風(fēng)險的大小,還能告訴他風(fēng)險來(lái)自何處,影響程度多大。
貳、兩者的基本假設有諸多不同。
概括的說(shuō),資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設條件較多,在滿(mǎn)足眾多假設條件的情況下,所得出的模型表達式簡(jiǎn)單明了；
套利定價(jià)模型的假設條件相對要簡(jiǎn)單得多,而其得出的數學(xué)表達式就比較復雜。
三、市場(chǎng)保持平衡的均衡原理不同。
在CAPM模型下,它已基本假定了投資者都為理性投資者,所有人都會(huì )選擇高收益、低風(fēng)險的組合,而放棄低收益、高風(fēng)險的投資項目, 直到被所有投資者放棄的投資項目的預期收益達到或超過(guò)市場(chǎng)平均水平為止；
而在利定價(jià)模型中,它允許投資者為各種類(lèi)型的人,所以他們選擇各自投資項目的觀(guān)點(diǎn)不盡同, 但是由于部分合理性的投資者會(huì )使用無(wú)風(fēng)險套利的機會(huì ),賣(mài)出高價(jià)資產(chǎn)、證券,買(mǎi)入低價(jià)資產(chǎn)、證券,而促使市場(chǎng)恢復到均衡狀態(tài)。
四、CAPM模型的實(shí)用性較差。
這種缺陷的主要來(lái)源是推導這一理論所必須的假設條件。
比如,該模型假設投資者對價(jià)格具有相同的估計,且投資者都有理性預期假設等都是脫離實(shí)際的。
總之,CAPM模型把收益的決定因素完全歸結于外部原因,它基本上是在均衡分析和理性預期的假設下展開(kāi)的,這從實(shí)用性的角度來(lái)看是不能令人信服的。
5、兩者的適用范圍不同。
CAPM模型可適用于各種企業(yè),特別適用于對資本成本數額的精確度要求較低、管理者自主測算風(fēng)險值能力較弱的企業(yè)；
而套利定價(jià)模型適用于對資本成本數額的精確度要求較高的企業(yè),其理論自身的復雜性又決定了其僅適用于有能力對各自風(fēng)險因素、風(fēng)險值進(jìn)行測量的較大型企業(yè)